都是沪深300期权，有什么不同？

　　上交所和深交所的沪深300ETF期权标的是各自对应的沪深300ETF(510300.SH和159919.SZ)，而中金所的沪深300股指期权标的是沪深300指数。三个期权的标的都是追踪沪深300指数，前者是通过ETF间接追踪，后者是直接追踪指数。
　　另外，标的性质的不同也带来了期权合约规则上的细微差别。需要关注的是，中金所采用商品期权的习惯，将沪深300股指期权分为看涨和看跌，而上交所和深交所的沪深300ETF期权沿用50ETF认购和认沽的叫法，以2月行权价为4元的认购期权为例，上交所/深交所代码为“SZ/SH(300ETF购2月4) ” ，中金所的代码为“IO2002C4000”。
　　02 上市初期应该选择哪个月份合约进行交易
　　沪深300ETF期权挂牌2020年的1、2、3、6月共4个合约，其中1月合约距离到期日2020年1月22日较短，权利仓的朋友，注意时间价值的衰减。沪深300股指期权挂牌2020年的2、3、4、6、9和12月共6个合约，其中2月为当前主力合约。
　　03 熔断是什么
　　沪深300ETF期权在连续竞价期间，期权合约盘中交易价格较最近参考价格(集合竞价结果)涨跌幅度大于等于50%，且价格涨跌绝对值大于等于10个最小报价单位时(价格过低的深度虚值合约不设熔断)，期权合约进入3分钟的集合竞价交易阶段，竞价出的“合理”价格作为最近的参考价格。一句话总结，非价格过低的深度虚值合约，期权价格突然变化超过50%，则暂停连续竞价进入集合竞价。
　　04 如何参与
　　沪深300ETF期权与vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权投资者适当性要求一致，即满足“五有一无”，已经开通50ETF期权交易权限可直接交易300ETF期权。中金所沪深300股指期权开户需要满足“四有一无”，已经开通股指期货交易权限可直接参与股指期权交易。另外需要关注两点：一是ETF期权交易权限有三级，一级只能备兑开仓，二级可以买入期权，三级才可以卖出期权;二是拥有商品期权交易经历的客户可以全部或部分豁免“四有”要求。
　　05 开仓有何限制
上市初期开仓限制严格，沪深300股指期权日内开仓交易的最大数量50手(多空合并计算，多头=买认购+卖认沽，空头=买认沽+卖认购)，某一月份限制20手，深度虚值限制10手。交易所定义深度虚值合约是指同一月份合约中，行权价格高于上一交易日合约标的指数收盘价的第十个及以上的认购期权合约，以及行权价格低于上一交易日合约标的指数收盘价的第十个及以下的认沽期权合约。
　　06 交易指令有哪些
和期货、股票一样，期权交易指令分为市价和限价两种，上交所和深交所根据下单中市价与限价的占比又派生出其他多种指令，基本与股票指令一致。上交所，全额即时市价→市价剩余转撤销→市价剩余转限价→普通限价→全额即时限价;深交所，对手方最优价格市价→全额成交或撤销市价→即时成交剩余撤销市价→最优五档即时成交剩余撤销限价→全额成交或撤销限价→普通限价→本方最优价格限价。而中金所目前只开通了限价指令，但附加了“全部成交或撤销”和“即时成交剩余撤销”两种，未来预计也会增加市价指令。
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