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选择权的【买方】向【卖方】约定买进某标的物在一定期间内涨跌至某一特定价位的权利，并付给卖方一笔金钱，这笔金钱就称为【权利金】，若在约定期间结束时，该标的物有来到买方所约定的价位，则卖方有义务将该标的物以与买方所约定的价格转让给买方；该标的物在约定期间结束时没有来到买方所约定的价位，则买方损失所支付的权利金。
从以上的说明，我们可以知道，权利金是会随着接近约定的日期而逐日消失的，在来到约定日期时，若约定的价位没有来到，则损失所有的权利金。但权利金也会因为行情逐渐接近所约定的价格而增加。
在进入主题之前，先简单的了解一下选择权买方的基本观念； 选择权的【买权】是指看多的权利，买进【买权】就是持有看多的权利。 选择权的【卖权】是指看空的权利，买进【卖权】就是持有看空的权利。
举例说明：以股票为例
若交易人在台积电140元的时候，看好台积电在未来三个月将上涨到150元，于是支付5元的权利金向【卖方】购买一个看好台积电未来三个月涨到150元的权利，也就是买进三个月到期的台积电履约价150元的买权
接下来会出现以下几种情况 1. 建立部位之后，一直到合约到期，台积电的股价始终在140元上下整理，甚至下跌，没有来到所约定的150元，则交易人损失5元的权利金 2. 建立部位之后，经过一个月的时间，台积电的股价上涨到145元，这时候权利金也从5元增加到7元 3. 建立部位之后，到合约结束，台积电股价如预期的上涨到150元 4. 建立部位之后，到合约结束，台积电股价上涨到160元
第一种情况，会损失5元的权利金 第二种情况，如果在权利金增加到7元的时候，将该权利转卖给其他交易人，就有2元的获利 第三种情况，台积电如预期上涨到150元，买方可以依照约定，从卖方以150元的价格取得台积电的股票，如果依照当时的市价150元在市场卖出，那么买方仍然会有5元的权利金损失。(权利金已付给买方，无法收回) 第四种情况，台积电如预期上涨到160元，买方可以依照约定，从卖方以150元的价格取得台积电的股票，如果依照当时的市价160元在市场卖出，那么买方就会有160-(150 5)=5元的获利。
观察以上四种状况，发生第三种情况就是所谓的看对方向，但交易无法获利的最大原因就是权利金的支出，使得交易无法获利。
要如何改善这种现象？
1：如果要将部位持有到结算，则在交易之前就要将权利金成本加入所约定的履约价之中，如果约定的履约价是150元，则要有把握在合约到期时，台积电的股价会上涨到155元以上。如果约定的履约价是145元，假设权利金是7元，则台积电的股价会上涨到145 7=152元，就可以损益两平了，涨到155元就可获利3元，以目前台积电的价格140元要涨到152元当然要比涨到155元要容易。
2：不持有到结算，只要持有部位期间，行情如预期的上涨，且权利金有价差可赚的情况下就出场，也就是第2种情况。
结论
1. 选择权交易，一般不持有到结算，樱以赚取权利金的价差为主。如此才可以避免发生看对行情方向，但交易无法获利的窘境。
2. 期货指数选择权的思考逻辑与股票相同 假设目前台股指数是9360，若看坏未来一周台股指数将下跌到9300，就要买进1月W4的9300Put，假设支付权利金38点，则部位损平点就是9300-38=9262，周合约结算行情要下跌到9262点以下，交易才回有获利，若持有部位期间，指数如预期的下跌到9300，且权利金也从38点增加到50点，这时候就可以考虑赚取12点的价差出场。因为同样是赚取12点，但若持有到姊算，则结算行情要下跌到9262(损平点)减12(获利)等于9250点。到结算时，指数是否会来到这个价位就有许多变数了，若没有来到，就有可能会出现看对行情方向，交易却无法获利的情形。
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