期货”顾名思义就是远期的某种货物。“期货交易”就是在交易所内进行标准化合约的买卖，是以现货交易为基础、经济发展到一定阶段为规避现货交易的风险，发现商品价格的经济杠杆。期货交易是一种重要的投资工具，有助于合理利用社会闲置资金。期货市场具有以下显着特点：期货交易标的物商品属性真实、客观、直接、可靠；中介机构单一，中间环节少，弄虚作假机会少。期货价格从期货市场迅速、广泛传播出去，成为现货市场价格变化的风向标和温度计，指导着现货市场的生产、流通和消费，发挥着合理调配资源的作用，并在临近交割月向现货市场价格有效回归。三、为什么要做期货？大多数人初涉猎期货市场开始期货交易纯粹是出于赚钱方面的动机。从期货市场的投机性来看，期货交易是一条快速致富的途径，是一种只需极少启动资金，可能获取巨额利润的投资工具。但是，期货交易中风险与机遇同在，高额的资金回报是建立在高度的风险基础之上的。那么，一个问题便自然而然产生了：为什么要参与期货交易？任何人在成为一个期货交易者之前都必须为这个问题寻找到满意的答案。以下是一些有意义的解答： ◆ 如果你的企业从事的是原材料的生产、加工或贸易，而这种原材料的期货市场交易又是比较活跃，那么你应该使用期货这一避险工具，来回避现货市场的价格风险。 ◆ 如果你能清醒认识到交易中的风险，且有能力获得圆满成功并为此不懈努力的话，期货交易将为你提供一条通向巨额财富的谋生之路。◆ 期货行业正在发展之中，为人们提供了多种就业机会。如果你对纯粹的投机事业缺乏兴趣或激情，那么你选择与期货交易相关的职业，如经纪人、市场分析、市场开发人员等。在你从事其中任何一项与期货交易相关的工作之前，你必须认识和了解期货交易。◆ 在很多方面，期货市场是前导经济指数。它们能告诉你许多事情的现状并预测其未来趋势。了解期货市场的现状就是了解经济。而且这些对你其它各项投资——无论是长线投资还是短线投资都是有益的帮助。 ◆ 学会如何进行期货交易能帮助你提高在其它投资领域的能力。◆ 从事期货交易能毫无保留的把人性的弱点呈现出来，在克服弱点的同时更多的是品尝到收获的喜悦。 四、为什么你能够在期货交易中比股票赚更多钱？ ◆ 期货遵循季节趋势,更容易预测.期货价格随供求关系变动. ◆ 当你对棉花或其它期货做出预测,假如你预测正确,那么肯定能赚到钱,因为所有月份合约遵循相同的趋势.不存在股市中的所谓"交叉盘"的问题,即一些股票跌至新低位的同时,另一些股票则升至新高位. ◆ 期货下跌的时候,不象股票作多那样,需要高额利息费(heavy interest charges);也不象股票作空那样,需要支付股息(dividends) ◆ 股市中,可能会因为突然宣布或通过分配方案,而使股价受到影响.这种情况在期货市场上不会出现. ◆ 大户不可能操纵期货,却可以操纵股票 ◆ 关于期货的事实是广为人知的,而很多股票的始终都是神秘股票,有些股票还受错误的谣言影响 ◆ 商业周期的不同阶段,对于期货价格的作用比对于股票的价格更起作用 ◆ 期货价格仅仅服从供求关系,而股票价格却不总是这样 ◆ 期货投机比股票投机更合法,因为你是在交易必需品 ◆ 期货会被消耗掉,股票不会.这使得期货价格的预测更容易. ◆ 你对期货的顶和底的预测,要比对股票的预测有更大的把握 `◆ 股价的运动趋向于以板块为单位,而期货价格的运动是独立的 ◆ 著名的投机家,包括Armour,Patton,Livermore 和Dr.E.A.Crawford,经过常年的实践,发现在期货市场上赚钱相对更有把握. ◆ 股票流入到收集者手中,就停止流通了;期货却始终进行下去.粮食每年都要种植和收获. ◆ 消费者对期货始终都会有需求,但是股票则不一定 ◆ 自从"证券交易法"通过以来,股票交易所需的保证金要远远高于期货交易,因此,使用相同数量的资金,在棉花,小麦,玉米,橡胶和其它期货的交易上,你可以比在股票上赚到更多的钱 ◆ 一旦你掌握了期货的预测和交易规则,你将发现,这些规则将一成不变,因为它们每年依然是小麦,玉米,棉花等等,它们将会被消耗掉,而股票在变,你不得不学习新的股票以适应条件的变化. 合 约代 码交易代码交易保证金涨跌停板（前一日结算价的 %）手续费交易单位最小变动价位08年1月合约交易所（%）公司（%）第1交易日第2交易日第3交易日（手/元）（吨/手）（元/吨）上海交易所铜 cucu08015114564/万510铝 alal080151146630510天胶 ruru08015124662555燃料油fufu0801812571015101锌 znzn08015114664055大连交易所豆1号aa08015844415101豆2号bb08015844415101豆粕 mm08015844415101玉米 cc08015844412101豆油 yy08015844420102郑州交易所强麦 wsws0801583正向4.5反向3正向4.5反向312101硬麦 wtwt0801583正向4.5反向3正向4.5反向312101棉花cfcf0801584正向6反向4正向6反向43055白糖 srsr08016124正向6反向4正向6反向415101PTA tata08016114正向6反向4正向6反向41552菜籽油roro08015104正向6反向4正向6反向42052交易保证金、涨跌停板、手续费如有变动，公司会及时在交易系统通知，以最新标准执行五、电子化交易代码、保证金、涨跌停板、手续费一览表六、开户流程阅读《期货交易说明书》 ――― 签订《合同文件》 ―――公司为其在交易所申请交易编码 ―――开立资金帐户及存入资金 ―――网上交易（公司提供免费的专用行情软件：pobo、世华财讯、富远，恒生交易系统）特别提示：我公司开通银期转帐业务，资金划拨方便、安全、快捷。 期 货证 券交易管理受中国证监会严格监管，在交易所进行集中和公开的竞价交易相同交易形式通过电话或互联网下达交易指令，由交易所电脑撮合成交相同交易资金只需付成交金额5%－10%的保证金（资金利用率放大10－20倍）按成交金额付100%的资金交易方向双向交易，即可先买进后卖出，又可先卖出后买进，在牛市和熊市中都能获利（双向交易，交易机会是股票的两倍）单向交易，即只能先买进后卖出，在牛市中才能获利交易机制实行“T＋0”交易（盘中可任意买进卖出，短线操作）实行“T＋1”交易涨跌停板商品价格的3%（期货涨跌停板幅度相当于投入资金的30%）股票价格的10%七、期货投资与证券投资的比较 八、期货交易与现货交易的比较 期 货现 货交割时间从成交到货物交收之间存在着时间差即时或在短时间内完成商品的交收活动交易对象某种商品的标准化合约实物商品交易程序实行“T＋0”交易，盘中可任意买进卖出，是公开、公平撮合交易卖方要有商品才可以出卖，买方须支付现金才可以购买交易目的对于套期保值者来讲是转移现货市场的价格风险，对于投机者来讲是从价格波动中获得风险利润获得或让渡某种实物商品的所有权交易方式在期货交易所内以公开竞价方式进行不受时间、地点、对象的限制，可在任何场所进行交易结算方式每日无负债结算制度，必须每日结算盈亏货到付款和款到发货，可一次或数次结清信用程度100%信用，在交割时有款必有货，有货必有款，而且在货物质量等级、数量方面有100%信用保证。买方要求货到付款，卖方要求款到发货，不仅因价格变动而存在毁约风险，亦存在信用、质量、数量、价格、款项收付各方面的争议和风险占用资金成交额5%－10%的资金全额资金、仓储费、运费、保证金利息等九、套期保值 （一）套期保值定义是指把期货市场当作转移现货价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。（二）套期保值的原理
套期保值之所以能够规避风险，是因为期货市场上存在以下基本经济原理：一是同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。二是现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近、两者趋向一致。 （三）套期保值的应用
生产经营企业面临的价格波动风险最终可分为两种：一种是担心未来某种商品的价格上涨；另外一种是担心未来某种商品的价格下跌。 因此，套期保值的类型最基本的又可分为买入套期保值和卖出套期保值。◆ 买入套期保值
买入套期保值：是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上持有多头头寸。适用对象及范围：
1. 加工制造企业为了防止日后购近原料是价格上涨的情况。
2. 供货商已经跟需求方签订好现货合同，将来交货，但供货方此时尚未购进货源，担心日后购进货源时价 格上涨。3. 需求方认为目前现货市场的价格很合适，但由于资金不足或者缺少外汇或一时找不到符合规格的商品，或者仓库已满，不能立即买进现货，担心日后购进现货价格上涨。 现货市场期货市场8月1日菜籽油价格7300元/吨买入200手9月菜籽油合约：价格为7300元/吨9月1日买入1000吨菜籽油：价格为7800元/吨卖出200手9月份菜籽油合约：价格为7900元/吨盈亏结果（7300－7800）×1000 =–50万元 （7900－7300）×200×5 = 60万元注：1手=5吨案例一：
精炼厂作为四级菜籽油的买方，总希望自己能买到最为便宜的原料，使得成本最优化。如果菜籽油价格不断上涨， 精炼厂的采购成本将不断上升，企业为了保证利润，只能提价，但这又影响了精炼油的销售。因此，精炼加工企业可以在期货市场上做买入套期保值，规避四级菜籽油价格上涨所带来的风险损失。一般而言，这些企业在菜籽油期货市场上采用买入套期保值。
假定某精炼企业在8月1日发现，当时的菜籽油现货价格为7300元/吨，市场价格有反弹的迹象，预计到9月1日企业的库存已经降至低点，需要补库1000吨。由于前期菜籽收购价较高，压榨利润越来越薄，使得多数油厂减少了压榨量，相应菜籽油供给量也会减少。而同期各精炼企业的库存较低，企业担心到9月份菜籽油价格出现上涨。此时菜籽油期货市场9月合约报价7300元/吨，该企业在8月1日以7300元/吨的价格买入200手9月菜籽油期货合约。
9月1日菜籽油期货、现货市场价格均出现上扬，并且期货市场的涨幅大于现货市场，此时现货报价7800元/吨，期货市场9月合约报价涨至7900元/吨。该企业在现货市场买入了1000吨四级菜籽油，采购价格为7800元/吨，同时在期货市场以7900元/吨的价格卖出200手9月合约平仓。
精炼厂的套期保值效果（不考虑手续费等交易成本）
◆ 卖出套期保值卖出套期保值：是指套期保值者先在期货市场上卖出与其将在现货市场上卖出的现货商品数量相等，交割日期也相同或相近的该商品期货合约。适用对象及范围：
1. 直接生产商品期货实物的生产厂家、农场、工厂的手头有库存产品尚未销售或即将生产、收获某种商 品实物期货，担心日后出售时价格下跌。 2. 储运商、贸易商手头有库存现货未出售或储运商、贸易商已签订将来以特定价格买进某一商品但未转售出去，担心日后出售时价格下跌。3. 加工制造企业担心日后库存原料价格下跌。 案例二：菜籽油生产企业最担心其产品价格不断下跌，导致利润受损。因此企业通常采用卖出菜籽油期货的方式来规避价格风险。
假定在6月11日，某地国标四级菜籽油现货价格为8800元/吨，当地某榨油厂每月产菜籽油2000吨。该榨油厂担心未来数月菜籽油销售价格可能下跌。为了规避后期现货价格下跌的风险，该厂决定在菜籽油期货市场进行套期保值交易。当日，9月菜籽油期货合约价格在8900元/吨附近波动，该厂当天即以8900元/吨卖出400手（1手=5吨）9月菜籽油期货物合约进行套期保值。
正如榨油厂所料，随着油厂加快菜籽压榨速度和菜籽油的大量上市，菜籽油价格开始下滑。7月11日菜籽油期货709合约和现货市场价均跌到8000元/吨，此时该厂在现货市场上以8000元/吨的价格抛售了2000吨菜籽油，同时在期货市场上以8000元/吨的价格买入400手9月菜籽油合约平仓。虽然现货价格出现了下跌，油厂的销售价格降低，但由于该厂已经在期货市场进行了套期保值，企业的销售利润在油价下跌中受到了保护。
榨油厂的套期保值效果（不考虑手续费等交易成本） 现货市场期货市场6月11日菜籽油价格8800元/吨卖出400手9月菜籽油合约：价格为8900元/吨7月11日卖出2000吨菜籽油：价格为8000元/吨买入400手9月份菜籽油合约：价格为8000元/吨盈亏结果（8800－8000）×2000 =–160万元 （8900－8000）×400×5 = 180万元注：1手=5吨（四）菜籽油套期保值需注意的事项
1. 套期保值并不意味着一定要实物交割，企业进行实物交割要根据市场情况而定，并考虑交割和运输成本等。
2. 企业要根据自己的生产规模设计合理的套期保值头寸，并且合约月份要尽量与实际相近。
3. 企业要注意菜籽油期货仓单的有效期为一年，每年5月(含该月)之前注册的标准仓单在5月份最后一个工作日 注销。 |
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