做性价比较高的交易

（来源：期货日报李家强）
　　参与交易的主体是人，而人身上难免存在主观的东西，所以交易存在诸多不确定性。很多投资者花费了精力、财力去寻找交易圣经，最终徒劳一场，于是他们心灰意懒、自暴自弃，做交易时完全跟着感觉走，最终遗憾出局。我身边就有这样一位朋友，在参与期货之初，他对交易和研究抱有无比的热情，每天研究基本面，收盘后还会复盘，晚上浏览各种资讯新闻，除了睡觉、吃饭就是交易。然而，无论他如何细心分析、耐心研究，还是会做错方向，于是他开始对研究嗤之以鼻，现在讨论行情的时候，他会说做交易全靠摇骰子。
　　身为期货研究员，每次听到研究无用的时候，心中难免会生气，但当别人说研究一天你能保证明天一定上涨或者下跌吗？这时候又无法反驳。事实上，交易的不确定性决定了其走势难以预估，正是因为这个特点市场才会存在，否则钱早被高手赚光了。然而，从事研究的意义在于交易的时候要站在大概率的一面，做性价比较高的交易。
　　比如，我的一位同事在2013年橡胶大跌的时候做多，最后被深度套牢，损失惨重。事后我问他：“技术下行趋势那么明显，你是不是觉得基本面发生重大变化了？”他回答说：“并没有明显的变化，只是觉得跌了那么多应该会反弹，谁知被套牢了。”事实上，当时的涨与跌只有事后才能知道，但在当时的情况下，技术下行趋势明显，基本面并没有明显利多，做多是非常不明智的。
　　再比如，2017年二季度甲醇价格大幅下挫，市场情绪悲观。有位朋友与我讨论甲醇走势，我当时觉得应该买入了。他问我：“理由是什么呢？”我说：“根据基本面分析，甲醇价格应该跌到低位了，虽然我不敢保证这个时候会不会惯性下跌，但下跌空间不会太大了，所以这个时候做多显然比做空划算。”
　　犹记得刚入行时推广投资产品，经理要求我们必须列出风险收益比，我当时认为这是自欺欺人的东西，现在看来并不是。有时候行情涨跌难以预测，但做多做空所面临的风险和收益有所不同，例如，当价格跌至支撑线附近时是追空还是做多呢？大多数人会博反弹，因为到了支撑位市场会出现惯性反弹，即使做错了也方便止损。因此，很多时候我们难以判断行情方向，但风险和回报是可以看得到的，此时应该选择更划算的方向，而不是为了蝇头小利去冒巨大的风险。

az33 · 2018-4-11 08:54:09

经验之谈。

做性价比较高的交易

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