(作者寇健)
期权市场交易是立体的,期权交易与期货和其他标的产品的交易是完全不同的。 在期货和其他标的产品的交易中,整个交易是平面的,只有价格的变动和时间的变动。而且时间的变动对价格并没有影响。换句话说,时间的流逝并不能增加或者减少标的产品的价格。
而期权的交易则完全不同了期权的保险费是一个"Wasted Assets"(没有价值的资产),假定标的产品价格不变,随着时间的向前推移,期权的保险费中的时间价值将逐渐的走向零请看下面的图像。
所以在期权交易中,”时间就是金钱”,期权初学者一定要树立起强烈的时间观念才能在今后的期权交易中逐渐的盈利
期权是立体的另一层概念是:期权是由多重的协定价格和不同的到期日构成的一个巨大的魔方组合魔方与魔方之间的价格和风险关系是非线性的
不同到期日和不同协定价格期权之间没有“牵一发而动全身”的关系
这个概念非常重要因为在未来的交易之中,如何有效地对冲现存的头寸,将是一个非常技术性的问题
期权交易是立体的最后一层意思是:期权风险的变化无论是增加和减少都是以非线性的形式存在,有时是以几何级数的速度来增加所以一定要有空间的概念才能保护好自己的头寸下图是 Gamma 风险值在期权到期日之前的变化。
这篇短文的目的是让初学者建立一个立体的期权交易概念,至于说文章里所提到的一些技术名词,我们会在今后的短文中一一给予解释。
总而言之,期权交易的立体概念,期权交易的时间概念,以及期权保险费价格在某一个时间段之后的蓄势待发 (比如11月8日美国大选之后 E Mini 标普指数 [ES] 期权可能出现的异动,11月25至30日 OPEC 的会议结果可能对 WTI 原油期权价格的影响,都是期权初学者应该注意的。
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