股票看跌 期权和看涨期权的价格由PD决定,但有趣的是我们可以逆向处理这个过程。我们可根据期权的价格轻松导出这些价格的隐含概率。您无需知道如何导出,可跳至下一个内容;但如果希望了解,这是一个任何高中生都可以理解的方法。 假设股票XYZ是在每股$500左右交易。一个月后期权到期时价格将在510和515之间的百分比概率是多少?假设510看涨期权的交易价为$6.45,515看涨期权的交易价是$4.40。您可以支付$2.05买进510看涨期权和卖出515看涨期权。 - 如果在到期时股票低于510,您损失$2.05
- 如果是在510和515之间,收益是510的$2.05损失和515的$2.95收益之差的平均值,即$0.45
- 如果是高于515,您获得$2.95的收益
进一步假设我们之前计算的股票低于510的概率是56%或0.56。* 因为期权是“公平”定价的,也就是说,如果 市场的PD是正确的,就不会有收益或损失,即0.56*-2.05+X*0.45+Y*2.95=0,这里X=股票价格将在510和515之间的概率,Y=股票价格高于515的概率。 因为所有的可能价格发生的概率是100%,则0.56+X+Y=1.00得出的X是0.06和Y是0.38。 *计算全部PD,您需要从最低的执行价开始,需要猜测低于这个价格的概率。这个数值很小,所以您不会出太大的错误。
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