央行信贷资产质押大放水七万亿，说明中国式QE来临了？

新闻来源：重磅！央妈大放水:七万亿来了，中国式量化宽松来啦！

央行公告：http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/2962221/index.html

为贯彻落实国务院关于加大改革创新和支持实体经济力度的精神，按照2015年人民银行工作会议要求，人民银行在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省（市）推广试点。
信贷资产质押再贷款试点地区人民银行分支机构对辖内地方法人金融机构的部分贷款企业进行央行内部评级，将评级结果符合标准的信贷资产纳入人民银行发放再贷款可接受的合格抵押品范围。信贷资产质押再贷款试点是完善央行抵押品管理框架的重要举措，有利于提高货币政策操作的有效性和灵活性，有助于解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题，引导其扩大“三农”、小微企业信贷投放，降低社会融资成本，支持实体经济。

xs ding · 2018-9-27 04:03:21

相同的政策在不同的环境下产生的效果是不同的。信贷资产抵押贷款从本质上说是央行对商业银行的贷款，而且是有抵押的贷款，等于向商业银行释放了流动性，这当然是宽松的货币政策。但是目前中国信贷市场的形势是商业银行觉得信用风险较高而不愿意向企业贷款，即惜贷，那么商业银行从央行获得的流动性就无法进入信贷市场。当然也完成宽松的货币政策的目标。而且，从今年以来信贷及社会融资增速上也看得出来，信贷并没有像09年那样快速增长，M2的增速也比较温和。当然，我认为央行并非没有预料到这样的结果，那为什么还要出这样的政策，我认为更多的是出于缓解商业银行对资产质量的忧虑的目的。这代表了央行的支持态度。这样商业银行在放贷时，才不会瞻前顾后。否则，惜贷会更加严重。不利于信贷市场和金融市场稳定。纯粹个人观点。不过我对于此项政策的效果持谨慎乐观态度。因为中国经济的问题不仅是总需求的疲软，更重要的是结构问题，如，投资占比过高。货币政策作为总量调节政策，无法承担起调结构的重担，那不属于它的能力范围。而且，在市场不缺乏流动性的情况下，单纯的货币政策效果已经开始受制于边际效用的递减规律了。当务之急是减税、减税，还是他妈的减税。规模至少应该在2万亿。政府应该允许赤字的扩大，并通过发行国债弥补财政收入的不足。由此带来的一个好的副产品就是可以建立一个规模较大的国债市场，从而建立起完备的收益率曲线基准，这才能最终打好利率市场化的坚实基础。目前虽然已经取消存贷款的基准利率，利率市场化的政策约束已全部取消，但是单靠目前的SHIBOR、央票利率等，无法获得一个完善的利率市场化的金融市场。利率期货等衍生品市场也必定缺乏完美的基础