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昨天的大小财经媒体都在讨论三季度GDP破7的事儿，其实笨虎觉得这没啥好惊讶的，在前期各种数据萎靡不振的情况下，如果三季度GDP增速还在7以上，只能是统计局的功劳了。
其实昨天有一条更值得关注的报道：中国商业银行不良贷款已过万亿元，中国可能重启被叫停近十年的不良资产证券化。
而不良资产证券化，在20008年全球金融危机后，就被视为风险极高的工具。
目前中国的商业银行主要通过清收、重组、核销途径来处置不良资产，但银行业内人士指出这三种手段效果有限。比较有效的是批量转让不良资产：上世纪90年代末，中国政府设立华融、长城、东方和信达四家资产管理公司（AMC）接收中国工农中建四大国有银行在亚洲金融危机中暴露的1.4万亿人民币巨额坏账。
当时，财政部作为唯一股东向每家AMC（俗称坏账银行）注资100亿元，并担保它们从央行获得6041亿元再贷款和向工农中建发行8110亿元金融债券。说白了就是用纳税人的钱去处置银行坏账。
国有化的AMC在回收不良资产方面缺乏效率，10年存续期满后，AMC仅回收了约20%的坏账，扣除成本后仅能支付利息，根本无力偿还欠央行再贷款和工农中建金融债券的本金。财政部只得宣布为其金融债券担保再展期10年。央行则将对其累计发放的高达1.2万亿元的再贷款停息挂账，通过通货膨胀的方式由社会公众慢慢分担。
而被救助的工农中建不仅放下了包袱，还从AMC获得每年固定2.25%的利息收入。四大行在新世纪轻装上阵发展迅速，利润节节攀升，工商银行更成为全球市值最大的银行。
15年过去了，商业银行的不良贷款又一次到达了万亿级别。然而，四大AMC旧的坏账还没处理完，承接新一波不良资产的空间有限。于是监管层就想到了两个办法：设立更多的AMC，或重启不良贷款证券化，但前者需要财政出钱。银监会副主席曹宇在今年9月下旬召开的2015年全国城商行年会上明确表示，支持通过资产证券化等途径处置不良资产。
但是，不良贷款证券化的一个重要前提是“具有一定流动性，可预见未来现金流入”，而且系统性风险可控。在整体经济环境较好的情况下这或许行的通，但目前中国的经济前景扑朔迷离，谁能保证这些不良贷款能带来现金流入呢？
更可怕的是，目前商业银行关注级贷款也超过了2万亿元，比去年同期大幅增加了60%，如果经济形势不好这些贷款也很可能转为不良贷款。果真如此，不良贷款证券化就意味着风险传染给更多机构，风险链条延长，系统性风险累加。这和美国次贷危机爆发前的情景是一样的。
作为普通老百姓，我们无法准确预知一场金融风暴是否即将来临。稳妥起见，笨虎建议近期收紧钱袋子，谨慎参与股市楼市等不确定因素较大的投资。同时不要忘记，存款保险制度已经建立，稳妥起见要分散银行存款，在单独一家银行的存款不要超过50万元。
详见我的知乎专栏 看紧你的钱袋子，金融风暴要来了？ - 煮历史品金融（P2P平台监测） - 知乎专栏 | 
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