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最近，几乎所有的商品都在暴跌，这在历史上也是罕见的。
究竟是什么原因导致商品暴跌？近期交易风格如何反转？未来还面临哪些风险？
商品的定价，无外乎基本面、流动性、风险偏好这三大项。基本面又围绕产业链、宏观面、政策面展开。
我们在分析商品的时候只要采用主要矛盾法来分析盘面，就能规避市场的各种噪音。单边走势，盘面一定是对某一个逻辑敏感，对其他逻辑不敏感，敏感的那个就是主要矛盾，其它都是次要矛盾。
很明显，此次暴跌是美联储加息引发的血案。大宗商品不留一个“活口”，全线下跌。商品全面进入宏观驱动交易，市场交易全球经济衰退的逻辑。
很明显，盘面涨跌与基本面无关。
6月10号，美国通胀创40年新高，大宗盘面交易加息预期，盘面转跌；6月16号，美联储宣布加息75个基点，盘面交易经济衰退预期，加速暴跌。
文华商品指数日线走势：
从宏观上看，摆在政策制定者面前的两大难题，通胀和衰退。衰退是长期问题，通胀是近期忧虑。站在管理层的角度看问题，首先要解决近忧。物价控制不住，管理层的支持率会受到较大的影响。
比如，此前马来西亚禁止出口棕榈油，主要是因为当地食用油价格过高，老百姓不满意，影响管理层公信力，而不得不出台相应的应急政策。美联储上周暴力加息75个基点，也是为了解决短期通胀的问题。
回顾此轮大宗商品的牛市，主要是两个方面的影响：
一是疫情导致全球大宗商品供应系统崩坏，二是美国历史性的天量宽松。
以流动性作为驱动的行情，具有“填坑”的特性，哪里低洼，水就往哪里去，不管基本面如何，只要有故事、风险偏好低的商品，都会被水填满。
导致资金参与商品交易的成本不断被推高，缺乏基本面支撑的商品在没有资金追捧的环境中，当流动性不再充足，以流动性作为核心逻辑的这轮行情，自然就会进入尾声，后续行情就应该以供需作为核心逻辑。
这就是第一个问题的答案。
那么，近期的风格大概率会如何反转？
宏观面对于大宗商品的作用，要分类来看。
对于工艺品来说：主要关注国内的变化。要看地产销售数据的恢复情况与汽车的销售情况，这两者代表了我国经济的复苏。
如果相关数据表现良好，那么顺利完成交接，多头可以接着奏乐接着舞，如果无法完成交接，那就要继续调整一段时间了。
下面我们以螺纹为例分析。
螺纹10合约日线走势图：
波段1是盘面在交易弱现实，波段2是盘面在交易强预期，波段3是盘面在交易美联储加息。
那么接下来交易什么？
要想让交易变得简单一些，我们始终要明白一个道理，商品除了交易现实，也要交易预期。
供业品的预期在于：管理层对房地产政策边际放松的预期。
带着这个预期，就会有一波聪明资金在价格下跌的时候入场布局。炒过一波之后，可能就撤离了，因为资金缺乏信心，他们担心房地产是否真的能够复苏。（这就是螺纹波段2到波段3的过渡逻辑）
这是因为：
今年，管理层出台了一系列的逆周期政策（美联储收紧的货币政策，我们是宽松的货币政策）。目的就是想在下半年稳住经济。
若美联储加快加息节奏，短期就会影响我们的货币弹性空间。如果我们不想牺牲利率空间，汇率就得做出让步，这样也要面临“保利率，保汇率”的两难选择！
市场认为，管理层保利率的可能性会大一些，因为一旦过度宽松，叠加猪周期见底，猪肉价格上涨，同时还面临输入性通胀，这样国内也得面临通胀问题。
参考文章：（中信、国泰的左右互搏，已经开始了！）
那么，房地产的景气度能否再度回暖？
个人认为下半年行业反转是很大概率的，无外乎是时间的问题，站在居民的视角来看，需求不可能凭空消失的。人往高处走，水往低处流，人们改善居住条件的需求是持续存在的，这是人的天性。
同时，房地产的数据也确实在慢慢好转。
数据显示：5月商品房销售规模在年内首次实现环比增长，5月商品房销售额达10970万平方米和10548亿元，环比分别上涨26%和30%。
政策出台不仅仅要看力度，还要看持续性。回头看看就知道了，上半年以来各地出台多少刺激房地产的政策？
所以，未来如果房地产复苏，房地产产业链自然会复苏，工业品消费就会起来，对价格就会形成一定的支撑。
而这个预期已经在股市上面有所体现了，聪明资金可能会提前布局，股期再次联动也不是不可能。
地产指数日线走势图：
对于农产品来说：历史顶部已经确立，接下来择时交易即可。
我们以棕榈油为例分析。
棕榈油09合约日线走势图：
棕榈油价格跌破20%牛熊分界线，技术性熊市确立，择时做空即可。当棕榈油在高价格+低库存（有累库预期）+需求好（有降低需求预期）+深贴水的情况下，择时做空交易。
这里的择时，可以是盘面由反向结构转变为正向结构的时候，也可以是换月的时候。这个时候盘面一定是增仓下跌的，此时就是重仓做空的时候。重仓做空进场点，可以利用关键位置的标志性K线作为进场信号。
参考文章：（棕榈油空头：人有多大胆，地有多大产）
最后一个问题，未来最大的风险是什么？
还是原油。
原油是通胀的本身。所以，只要原油价格下跌到合理区间，那么通胀自然就会消失。
要让价格下跌，只有两种办法：
一是增加供应，二是降低需求。
但是原油是生产弹性很低的商品，即短期很难恢复供应，所以只能通过降低需求来使原油价格下跌。
所以，就只能从需求端入手。而加息可以抑制通胀，但也会让经济下滑，经济下滑，需求就会减少，原油价格就会下跌。
这里有个逻辑要注意：并不是说加息一定会引发原油价格下跌，而是加息导致经济危机（或经济衰退），才会导致原油价格下跌。
原油作为大宗商品之王，处于产业链最顶端，导致其价格的表现总是相对滞后（上涨、下跌均落后于其它大宗商品）。
当原油价格较低时：下游企业有较大的盈利空间，这会增加下游的生产力度，从而增加石油的需求，推升价格上涨；
当原油价格较高时：就会产生通胀，货币政策将倾向于加息，加息导致经济衰退，意味着下游工业开工少，导致原油需求就会少，价格就会转跌。
所以，原油一旦暴跌，也意味着经济危机或经济衰退。
而此时，大宗商品的需求减少，价格自然下跌。
作者：大桌GONG
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