美股科技股跌落神坛？纽交所交易员：还有更多下行空间

科技股4月跌跌不休，以2008年金融危机以来最差月度表现惨烈收官。

纳指4月重挫13.3%，为2008年10月以来的最大单月跌幅，科技巨头亚马逊和谷歌母公司Alphabet最新财报利空，4月分别下跌23.8%和18%，均创近14年来最差月度表现。

全球疫情初期风光无限的科技股为何跌落神坛？纽交所交易员安德森（Timothy Anderson）盘中接受第一财经记者采访时，梳理了三点原因。

疫情下的“赢家”成“输家”

“疫情暴发之后的两年，美国家庭高度依赖科技支持生活和工作所需，对电子产品、软件服务的需求大大提升，大型科技股无论在业绩还是股价上都获得巨大收益。进入2021年四季度，美国经济活动逐步正常化，上述现象也发生逆转。”安德森告诉第一财经记者，事实上，科技股的财报和股价已经开始反映疫情前后的显著变化。

2020~2021年两年间，奈飞股价近乎翻番至600美元上方，然而今年前4个月，股价跌去三分之二。该流媒体公司接连两个季度财报爆雷，年初发布2021年四季报后股价急挫25%，19日奈飞披露今年一季度业绩，期内全球付费用户减少20万，为2011年以来的首次，并警告二季度料将减少200万全球付费用户，令其股价狂泻35%，创2004年10月以来最大单日跌幅。

有分析认为，随着美国人复工复产、回归社会，观影时长缩短、需求降低，流媒体用户流失几乎是必然。亿万富翁投资者阿克曼（William Ackman）20日卖出所持奈飞股份，清仓离场，亏损大约4亿美元。

高通胀和供应链挤压利润

亚马逊与奈飞面临相似的境遇，有迹象显示，消费者正重返商场购物，重拾疫情前的消费习惯。除此之外，高通胀、劳动力短缺和供应链瓶颈令经营开支显著上升。

亚马逊28日发布一季报，期内亏损38亿美元，为2015年以来的首次，营收同比增长7.3%，为2001年即20多年来的最慢增速。此前，营收增速长期维持在两位数，疫情之初，在线购物需求激增，营收增速曾一度跃升至40%以上。该公司还预计，二季度经营亏损将在10亿~30亿美元区间。为抵消成本上涨，亚马逊将会员年费由119美元上调至139美元，并向平台商家额外收取成交额的5%费用。

亚马逊29日暴跌14%，创2008年11月以来的最大单日跌幅，市值蒸发逾2000亿美元，股价跌至2020年6月以来的低点。

与亚马逊同日公布成绩单的苹果，尽管季收仍创下有史以来第三高，苹果CEO库克（Tim Cook）仍表示：“公司面临的挑战包括疫情和芯片短缺造成的供应链紊乱，以及乌克兰局势。我们无法幸免于这些挑战。”苹果方面称，上述因素可能导致二季度营收减少40亿~80亿美元。

今年以来，相较于其他科技巨头，苹果表现尚算坚挺，年初至今累计下跌11%，同期Meta暴跌40%，亚马逊累计跌幅25%，谷歌母公司Alphabet下滑21%。

美联储加息风险

3月，美联储以25个基点掀开其加息周期大幕，5月议息会议渐行渐近，市场普遍预期将再加息50个基点，并宣布启动缩表进程。投资者担忧，利率抬升伤害科技板块估值。

安德森预计，今年剩余时间，并且可能在2023年的大部分时间里，利率将明显走高，美股大盘正在经历合理的估值修正，尤其是科技股为主的纳指还有更多下行空间，而那些估值仍然较高或尚未盈利的公司，相比收益仍在增长的公司，下跌风险要大得多。

投资者密切关注大型科技股的近期走势，部分原因在于它们对主要股指的表现具有重大影响力。据金融数据公司FactSet的数据，仅亚马逊一只个股就占到标普500指数成分股总市值的4.1%。

“寻底总是极具挑战性，尤其当市场上存在难以量化的变量，目前变量就是供应链问题和乌克兰局势。”安德森说。

期权匿名回答 · 2022-4-30 16:19:08

那国内白菜股的价了

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