专访许建红：复利交易从20万元到4000万

许建红，深圳前海胜境善投资产管理公司董事长。1980年出生，江西赣州人，29岁开始投资生涯，做过权证、商品期货、股指期货。擅长日内波段交易，以稳准狠著称，善于捕捉日内顶底部转折点，以小止损博取大利润。目前专做股指期货，主要是日内短线交易，通过复利，三年半时间资金增长二百余倍，从20万元做到了4000万元。
在做交易之前，许建红在一家上市公司工作。2009年春节后开了股票账户，机缘巧合接触到了权证，觉得很新鲜，每天可以交易很多次，他很感兴趣，觉得这个行业比较适合，试验一个多月后他决定辞掉不错的企业高管工作，专职交易。他拿着2000元进入权证市场，当时连K线图都不会看，虽然很努力学习，但是最终还是亏损1万多。2009年底，权证市场被关闭，他开始转做商品期货，拿了2万元开始交易，主要做日内波段，最多的时候一天50个来回，但是成绩还是不稳定，当时他压力很大，已经3年没有工作收入了，原本想着靠交易养家糊口，却不如人意。经过不断总结学习，采用严格控制止损的方法，终于在2011年赚到了第一桶金，总共20多万，当时赶上棉花的一波上涨行情，半年时间就赚了40多万，但是好景不长，因为交易所提高手续费，加之商品日内波动减少，很快利润回吐了十几万。不得已他选择了股指期货，拿着仅有的20万元投入了最有挑战性的金融产品，凭借之前做权证和商品期货的经验，许建红第一天操作股指期货就赚钱，他交易的时候不参考任何技术指标，只关注K线、量和价，许建红表示，技术指标做短线相对会有所滞后，所以他看分时图操作，判断依据主要是期货结合现货，有时候还能提前看出大盘的转折和中断，转折的时候做抄底摸顶，中断的时候追涨杀跌，判断方法以逻辑和经验为主，比如该强不强的时候做空，该弱不弱的时候做多。刚开始做股指的时候，他一手一手的下单，基本上一天操作20个来回，很快3个月后就实现了利润翻番。当他收益达到40万的时候，他就开始两手下单，等心理和交易成绩都稳定住以后，开始5手、8手然后到十几手，就这样用复利坚持了两年半，利润达到上千万。对于复利，许建红认为作为小资金，必须复利才有出头的时候，但是再天才的交易员，复利也只有两三年，后面会遇到资金瓶颈，一般人不适合复利，心态稳定，性格坚毅，控制亏损非常成熟的人方可以尝试。
现在他已经不做复利，每天的盈利都转出来，不入金。为了控制风险，严格止损，只要开仓依据错误，就会平仓出来，同时为了控制情绪不良时的交易，他在软件上设置自动止损，前两年是设10个点自动止损，现在行情波动大，慢慢扩大到20到30个点。交易不顺的时候他会离开交易一段时间，让心情平复，冷静下来。他不建议没有做好充分准备的人去交易股票和股指期货。因为交易是一门很深的学问，需要先天禀赋和后天不断的努力学习，能长期稳定赢利的人并不多。
问题1：许建红先生您好，感谢您在百忙之中接受东航期货专访。您在专职做期货之前曾是某上市公司的高管，请问是什么原因令您放弃管理层的职位而投身期货市场？
许建红：梦想！为了实现自己的财务自由、人生自由，以及拥有更大事业的梦想。做高管哪怕做到职业经理人，收入和上升空间也很有限，不是我喜欢的工作。
我是一个胸怀梦想，心比较大的人，我希望人生可以更美好，如果有实现心中梦想的机会，哪怕有一定的风险，我也会毫不犹豫地投身尝试。即使失败也没什么，毕竟拼搏过了。所以2009年接触权证三个月后，并没有股票投资经验的我，毅然决定放弃工作，专职学习投机。现在看来这是一个很好的决定。
我当时很敏锐地意识到我适合投机行业，但是每个人的性格、人生经历不样，所以我并不建议各位朋友这样做，99.9%的朋友应该在交易稳定以后再专职交易。同时设定一个稳定盈利的时间表，到了时间还不能稳定盈利，就退出，换个行业。
问题2：您最开始接触到的是权证，您认为权证和期货相比有何区别？
许建红：这个就像小马过河，河到底有多深，矮小的松鼠、高大的牛说了都不算，只有小马自己经历了才知道。权证只能单纯做多，以及大多数权证的内在价值是0，权证风险实际比期货大很多。但在当时，做权证的人都觉得期货风险很可怕，一般人不敢做，我也是在没有办法的情况下，于2010年转型到期货，我觉得期货是非常合理的，国内难得公平的品种。多空都可以交易，主力也没有什么优势，所有人机会对等，只要技术、心理过硬，就有机会实现稳定盈利。
问题3：我们了解到您拿着2000元进入权证市场，最终亏损1万多，初涉交易市场的失败您认为是什么原因造成的？
许建红：2009年我交易权证是学习阶段，学习阶段任何人都是不可避免要交学费的，但是学费怎么交、交多少，这也是非常有讲究、有学问的，很多人傻乎乎地一开始就投入很多资金进来，稀里糊涂就亏光了，等技术成熟点，却没资金了。这都是投机天分不够的表现，我当时的策略就是交学费时间越短越好，学费交得越少越好，我开始只投入2000多元学习，实在玩不下去了再加点儿钱，所以我学一年权证才花了1万元学费，这是很少的。通过一年学习，我的技术雏形基本形成，打下了很好的交易基础，尤其是这一年对大盘的研究，在后面的股指交易里成为决定性的盈利因素。包括2010年我转战商品市场，初期投入是2万元，一直没有加资金，一年的学习中慢慢成长。
总结一下，目前为止在我的投机生涯中总共向市场交了3万元的学费，这么点儿学费可退可进：退，哪怕不成功，退出来没什么损失；进，只要技术成熟，回本太容易。2011年我投入20万开始正式交易，一两个月就回了本，现在我经常单日盈利就超过100万元。再回想当初学习的花费就不值得一提，这是一个很好的策略。
这点我非常希望大家能够借鉴，财不入急门，技术成熟前投入再多本金也只有亏的份。技术成熟的判断标准不能靠自己感觉，要以实盘曲线说话，相当长周期的盈利率和回撤都达到要求时才可以。
问题4：从2009年底进入期货市场，直到2011年，您才赚到第一桶金，这期间您承受了来自哪些方面的压力？您又是如何克服的，心态上是如何调整的？
许建红：这三年我归纳为学习阶段，学习阶段确实非常困难，有来自多方面的压力，大家都感同身受，这边要养家糊口，那边还要面对盈亏不稳定的交易，不确定的前程。
主要靠毅力和坚持，实在很累的时候做做梦也不错，想想梦想实现的时候会怎样，用梦想来激励自己继续努力，不达目的不罢休。
问题5：您表示从亏损走向盈利是通过不断地总结学习，您一般会通过什么途径学习期货交易？
许建红：第一点，网络时代非常方便，很大程度地缩短了学习的进程。
只要我感兴趣的、想知道的，我马上会从网上搜索出来进行学习，不交易的时候我喜欢逛各种交易的论坛，观摩各类实盘高手的交易，从他们的交易点滴中吸取精华，为自己所用。第二点，我只要发现和总结到对交易有用的东西，就不断会给自己心理暗示，直到自己能做到为止，定好优秀的规则和策略很容易，但这些东西说起来容易，做起来真的很难，有时候要坚持半年甚至一年才能做到。
问题6：我们了解到您最初做的是商品期货，现在转做股指，操作上是如何来调节适应的？
许建红：我做商品的时候很痛苦，没有找到太好的办法来交易，经常是盯着股票大盘做商品。虽然赚钱，但成绩并不稳定。后来转做股指期货后，大盘就是股指的现货，是相辅相成、互相影响的，我判断大盘有自己独特的一面，可以轻松提前判断大盘分时的转折和中继点，这无疑是交易股指的致胜武器，第一天交易股指就开始稳定盈利，并且小心翼翼地不断调整自己，一路走到现在。
问题7：您延续做商品期货时的日内波段风格，您认为操作股指期货时与之前操作商品期货相比有何不同？
许建红：是的，我不属于炒手风格，我是日内波段，大部分盈利单持有都超过半小时，也有可能持仓几天的情况。资金量从小到大，交易风格从短至长，这都是一个优秀的交易员必须经历的过程。小资金可以短炒，稳定盈利速度可观，但资金变大，就必须变换手法，向波段转变。从2014年起，我就下了很大精力向长转变，优化自己的交易策略，把不太赚钱的单子总结出来，尽量不再参与。主要精力用于抓住那种机会比较好的波段行情。将来还要努力学习，争取平稳过渡到趋势交易。
问题8：现在很多人表示商品期货将迎来大的行情，您怎么看，会重新配置商品期货吗？
许建红：商品我研究得非常少，没有发言权。
大部分成熟国家的金融期货占比都是绝对大头，商品期货不是我的重点。
问题9：您一开始操作股指期货就能保持盈利的原因是什么？
许建红：对大盘现货的研判，我可以比较轻松地从日内走势中判断大盘的转折点和中继点，日K线判断大趋势。所以我做股票也是可以的，但这个方法并不适用于商品。
问题10：据了解，您交易的时候只关注K线、量和价，请问您为什么只关注这三个指标，而不参考其他指标？
许建红：我主要是看日K线判断大方向，盘中只关注分时走势、量、价等，作为一个短线交易员，以日内交易为主，追求的就是速度和节奏感，指标都有滞后性，等指标形成再交易已经晚别人几步了，也许有看指标能赚钱的，但效果要打折扣。
问题11：您做的是日内股指，那么您对仓位的配置是怎么样的？我们了解到您有几天也会选择留仓，而且仓位比较重，请问当行情符合什么样的条件时，您会选择留隔夜单？
许建红：作为短线交易员，用的都是自有资金。我是这样认为的，交易机会不是时时刻刻都有的，好的交易机会更是难得，所以有特别好的波段交易机会时，我的仓位会重一些，看不到好的波段机会时，我也会轻仓跟随市场炒几把。
一般的单子都是当日结束，不选择隔夜，只有看到了趋势机会，又有浮盈做保护时才会隔夜。
问题12：您的日内交易频率如何？目前有较多的日内交易者，选择了人工高频或程序化高频的交易模式，您是如何看待高频交易的？
许建红：我的交易频率慢慢地在降低，前两年交易一天20次左右，而目前都是控制在10次以下，甚至我可以控制在每天3次内。
程序化高频我不了解，但我有很多人工高频，俗称炒手的朋友，他们的业绩非常牛！在普通人眼里，我也算炒手，但我在慢慢转变到波段。高频交易业绩最稳定，这是毋庸置疑的，但资金容量非常有限，做不大。我目前操作的资金5000万，无法再从事高频交易。
问题13：您多次提到复利的重要性，您认为哪一类的投资者适合复利交易？
许建红：对于小资金，只有复利才能壮大。
复利的难度比较大，赚10倍，100倍，亏100%就完蛋。复利适合技术已成熟的起步阶段的交易员。
问题14：您现在已经不再进行复利交易了，请问这是什么原因？
许建红：是的，目前我都是盈利出金。一个原因是为了规避风险，只要还留在交易市场，一切情况都有可能发生，对于任何人都是这样，没有100%的交易机会，盈利出金可以使我的投机生涯更健康，心理压力更小。我希望成为期货行业的寿星，而不是明星。第二个原因是市场容量及技术手法，期货市场资金太大不利于操作。
问题15：您是通过软件自动止损的，那么止损的设置依据是怎么样的？
许建红：亏损单、不利单止损，这是风控的一部分。以前我进行复利交易的时候，回撤、风控是最重要的部分，规定了很多必须止损的策略。为了防范自己偶尔犯侥幸心理，我一直设有软件自动止损。2012年、2013年的股指设的止损是10个点位，那两年行情波动不大，我的风格就是抓转折，小止损博大利润，如果会止损，即使看对也说明开仓点位不精准，止损是必须的。现在行情波动较大，止损扩大到了20个点，甚至30点。
软件自动止损是止损的最后一步，主要是为了防范自己状态不好而设置的，而99%的止损都是手工止损，当单子不对或不利的时候就砍仓了。2012年、2013年状态好的时候，一两个月也不会触发软件自动止损。
问题16：您表示运用软件自动止损是为了控制自己的不良情绪，那么当您在交易中出现情绪波动时会严格执行软件的自动止损吗？
许建红：控制自己的不良情绪是交易员很重要的功课，交易做得顺自然好，顺的时候大家心态都很好，各项策略都能遵守。但是交易不顺的时候才能看出一个交易员的水平高低，尤其是连续不顺的时候他是如何处理的。
问题17：您认为期货市场是人与人的博弈游戏，极少数最优秀的选手才能胜出，那么您对自己在期货市场中的定位如何？
许建红：我对自己的定位就是不受行情制约，稳定盈利的短线选手，今年获得了人机大赛的冠军，现在有几项比赛也排在前面，很大程度上提升了交易信心，和很多优秀的选手同场竞技，可以学到很多东西。并且和很多优秀选手、前辈相比，我的盈利速度和稳定程度都不差，但毕竟从业年份短，经验和知识还短缺，需要静下心来，学习的方面还很多。
问题18：您认为要成为交易赢家，所要具备的因素有哪些？
许建红：天分和努力都必不可少。有时候还需要一点点运气帮忙。
问题19：账户从20万做到了4000万，收益近200倍，您对这样的成绩是否满意，您觉得获得这样收益的核心原因是什么？
许建红：今年的成绩已经超出了目标，我年初只定了盈利1500万左右的任务，现在半年多一点的时间，这个业绩早超出了我的预期。今年业绩这么好，和自己心态控制得不错有关，上涨、下跌、震荡行情都做得不错，但最主要的原因还是行情太火爆。短线选手都是波动越大，盈利越大。
问题20：市场上总对短期获得暴利的例子津津乐道，您20万做到4000万也是其中之一，您觉得这样的成绩是否有可复制性？很多投资者对您这样的表现兴之向往，您会提供给他们什么样的建议？
许建红：三年多的时间走到这个阶段并不容易，2014年以前都在用复利打基础，今年才开始加速。
结果是喜悦的，但泪水和心酸别人也不太清楚，每个人的经历和想法都不太一样，遇到的政策及行情也不一样。即使复制，也只适合与我经历、性格水平都相似的朋友。
对于投资者朋友，我还是建议借鉴我学习阶段的策略，争取少交学费，技术稳定后再投入资金，同时给自己设一个盈利时间表，做不到就代表不太适合交易，果断退出交易市场。
问题21：您的账户获得高额收益的过程中，也经历过几次明显的回撤，最大回撤也超过了30%，这是否在您的预期中，您觉得合理的回撤范围是多少？有否总结如何规避再次出现较大回撤的情况？
许建红：这个账户是自有资金，一年实际盈利接近10倍，要达到这么高的盈利，不复利的情况下，回撤30%并不算大，是在我的预期中的，而且这个回撤一年也只有一两次，在可控范围内。要避免较大回撤是个系统工程，各方面都要做好应对措施，比如回撤大的时候采取轻仓、休息，等最有把握的行情等。
问题22：由于6月份开始的股票暴跌行情，监管层也对股指期货的交易做了一定的限制，请问对您的交易有什么样的影响？交易策略上有没有做一定的调整？
许建红：股票暴跌虽然我也预料到了，但这个结果我们都不愿意看到，中国经济、中国金融市场平稳发展是我们共同的愿望。
前面几次的限制对我个人来讲并没有太大的影响，包括限单日600手，日内平仓手续费提升5倍，我都是可以克服的。目前进一步限制到单日100手，30%保证金，这个影响要等开市后观察，如果不能交易了，我个人倾向于先休息一段时间，市场平稳后再回归。
问题24：您在很多期货比赛都获得了奖项，比如首届全国期货人机大战实盘争霸获得冠军及多次实盘比赛金融期货单项第一名，第六届蓝海密剑中国对冲基金经理公开赛获得“中将”称号以及晋衔奖，这些奖项的获得对您的交易之路是否产生影响？
许建红：和优秀的选手同场竞技，不但可以开拓眼界，还能学到很多知识，对提升自己的交易水平和增强信心都有很大的帮助。

江湖678 · 2021-12-1 10:14:14

厉害

专访许建红：复利交易从20万元到4000万

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