什么是个股期权？

解大手oo · 2018-4-30 04:41:36

第一部分：期权

1、什么是期权（必须掌握）

期权：是一种选择权，也是一种合约，属于金融衍生品。期权的买方通过支付一定的期权费（权利金），获得了一定时间周期内，以约定价格（行权价）买入某种特定商品的权利。这段时间内，期权的买方可以根据市场具体的变化，选择行权，或者不行权，没有必须要行权的义务。而期权卖方遵守合同约定即可。

词汇

解释

1、期

指的是一定的时间。期权中，时间长短是买卖双方约定的。

2、权

拥有的权利。

3、期权费

是为了获得一段时间内的权利而支付的费用。因为支付了费
用，所以获得权利。期权费也叫权利金。

4、行权

行使自己拥有的权利。期权中，当形势对自己有利时，可以
行权获利，当形式不利于自己，可以放弃行权，避免损失。

5、衍生金融产品

在基础金融产品上衍生出来的新金融产品。例如：苹果、玉米、大豆是一种基础产品，可以经过金融工具加工，变为苹果期货、玉米期货、大豆期货。股票是基础产品，经过金融工具加工，变为股票期权。

6、杠杆（金融领域）

一种以小资金撬动大资金的金融工具。举例：自己有 1 万元，向朋友借2 万元，那么自己总共拥有 3 万元，通过借款，加杠杆了 3 倍杠杆。期权上，通过支付一小部分权利金，获得一定时间内撬动大资金的权利，也是杠杆。

2、期权有哪些特征（必须掌握）

案例分享：

老王有 20 吨白糖，市场上白糖的价格是 6000 元/吨，总计 12 万元。老张给老王支付定金 1.2 万，双方约定 8 个月内，老张可以买入这批白糖，过期后这个合同作废，定金不退还。老张决定，如果白糖 8 个月内跌破 6000 元/吨，自己不买入，如果涨到 8000 元/吨，自己将买入。

以上是一个典型的期权合约案例，那么期权的主要特征总结如下：

期权费

支付了1.2 万元的期权费后，才拥有了这项权利。

时间周期

有时间限定，如果 8 个月内不行权，视为放弃权利，不退期权费。

权利

可以行权，也可以不行权，可以根据是否有利自由选择。

杠杆

用 1.2万元的期权费，撬动了 12 万元资产，资金放大了 10 倍。

行权价

八个月内可以按照约定的 6000 元/吨的价格买入，这就是行权  价。

3、期权分为什么类型（了解）

行权时间划分

1、美式期权：约定期限内，可以随时行权。

2、欧式期权：只有合约到期日可以行权。

3、百慕大期权：合约期限内，规定的特定时间内随时行权。

投资标的物划分
（细分有很多，仅
列举几个）

1、投资于股票指数：股指期权

2、投资于商品：商品期权

3、投资于债券：债券期权

4、投资于股票：股票期权

按市场划分

1、场内期权 2、场外期权

注释：场内指在证券交易所进行的交易，在证券交易所进行的期权交易，属于场内期权。在证  券交易所外进行的期权交易，属于场外期权。

事项

国际市场

我国市场

起源

起始于 18世纪后期的欧洲市场
和美国市场，用于商品交易买
卖，在美国发扬光大，至今已
经发展 200多年。

由于金融市场发展晚，2015 年，
上证 50ETF(指数期权)场内期权
正式上市，标志着我国期权时代
的到来。

交易品种

以芝加哥期权交易所为例，目
前拥有几千只股票期权，几十
种指数期权，多种商品期权。

上证 50ETF 期权
豆粕期权——大连期交所
白糖期权——郑州期交所
2014 年场外个股期权开始试点

4、期权的发展历程（了解）

第二部分：场外个股期权
1、个股期权的概念（必须掌握）
场外个股期权是指，投资人在缴纳少量的期权费之后，就拥有买入超过期权

费几倍——几十倍股票的权利，时间周期在 6  个月以内。获利之后，投资人可

以选择获利行权，赚取利润。如果亏损，投资人可以放弃行权，投资人最大的亏

损也仅仅是期权费。

案例分享：

海康威视 002415 现价 37 元/股（行权价）

类型

股票

期权

资金要求

投资人购买 10 手海康威视股票，需要 3.7 万元（公式：10 手*100 股*37 元）。

用期权，以 20 倍杠杆为例，投
资人只需要花 1850 元（公式：
3.7 万元/20 倍）。就可以购买
到 3.7 万元海康威视股票。

上涨 10%

投资人可以获利 3700 元，总获利仅占资金的 10%。

用 1850 元就可以赚取 1850
元，盈利 100%。（公式：（10 手
*100 股*37 元）*10%-1850 元
期权费=1850 元）

下跌 10%

投资人损失 3700 元。占总资金的 10%。

1、投资人最大的亏损为1850
元期权费。相对于二级市场花
3.7 万元买股票的投资人相比，
亏损减少了一半。亏损仅 5%。

2、政策支持（熟悉）

2015 年 1 月 9 日，为了规范证券期货经营机构参与股票期权交易，中国

证监会依据《证券法》、《证券投资基金法》、《证券公司监督管理条例》、《期

货交易监督管理条例》等，发布公告《证券期货经营机构参与股票期权交易试点

的指引》，明确了股票期权的参与机构的要求。

中国证券业协会、基金业协会、期货业协会，联合发布《中国证券期货市场

场外衍生品交易权益类衍生品定义文件》对股票期权做出了明确的定义。

3、个股期权的优势和特征（必须掌握）

风险有限，收益无限。

严格区别于其他类型杠杆交易品种，无爆仓（强行平仓）风险，不需要追加
本金。投资人风险固定，仅以期权费为有限风险，同时获得一定时期内股票上涨
的无限收益。
注释：
爆仓：也称强行平仓。当投资人大多数本金亏损，触发警戒线时，为保护投资人而强制执行的平仓行为。举例：投资人投资苹果期货，自有资金 10 万元，加杠杆 6 倍，达到 60 万元，当投资人的亏损达到 10 万元时，为了防止进一步亏损，将强行平仓。投资人所有本金全部损失，造成很大的投资风险。
4、个股期权的投资标的（必须掌握）
沪深两市大约 3000 只股票均可选择。排除 ST、*ST、新股、次新股、成交量低的股票。

ST 股票

存在投资风险，股价下跌风险高。

*ST 股票

存在退市风险，股价下跌风险高。

新股

新股上市，股价不稳定，下跌风险大。

次新股

股价不稳定，股票未经市场长期验证，风险较大。

低成交量股票

交易不活跃，股价变动小。

5、案例分享（必须掌握）

第一步

登陆APP或公众号

1、输入股票代码：600887 伊利股份，显示最新
2、选择名义本金30万元，时间周期1个月，对应的认购权利金
为 2.553 万元。权利金比例为 8.51%。

公式

1、杠杆倍数=名义本金/权利金 =30 万元/2.553 万元=11.75 倍
2、权利金比例=权利金/名义本金=2.553 万元/30 万元=8.51%
3、总股数=名义本金/每股价格=30 万元/32.16 元/股=9328 股
4、每股权利金=权利金/总股数=2.553万元/9328股=2.74元/股
5、成本价=认购价+每股权利金=32.16 元/股+2.74 元/股=34.9
元/股

说明

1、购买 9328 股伊利股份股票，需要 30 万元，用期权购买需
要 2.553 万元，投资人 1 个月内资金放大 11.75 倍。
2、权利金比例越大，杠杆倍数越小，权利金比例越小，杠杆倍
数越大。以往，伊利股份是 32.16 元/股，用期权仅需用 2.71 元就可以

第二步

立即认购

确认期限、名义本金、认购权利金后，按照市价或现价进行成交
价确认，进行资金充值。

第三步

获利行权

二十天后，伊利股份上涨 20%，股价达到 38.59 元。投资人行
权后，获利 135%，达到 34439 元。

公式

1、盈利=（当前价格-成本价）*总股数
=(20%*32.16+32.16-34.9)*9328=34439 元

什么是个股期权？

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