用无套利原则证明现货-远期平价原理。

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匿名   2018-4-26 13:56   5740   2
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热心网友  15级至尊 | 2018-4-30 01:58:01 发帖IP地址来自
买好货
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热心网友  15级至尊 | 2018-4-30 01:58:00 发帖IP地址来自
下面我们利用无套利原理给出利率平价理论的证明。假设本国的利率水平为i,同期外国的利率水平为i*,即期汇率为S(直接标价法),远期汇率为F。
若投资者用1单位本国货币在国内投资,到期的收益是(1+i);若投资者选在国外投资,则必须先将1单位的本币兑换为1/S的外币,再进行投资,到期的收益是(1+ i*)/S;按照约定的远期汇率F兑换,则可以收回本币(1+ i*)F/S。
投资者比较在两国的投资收益,以确定投资方向。若(1+i)>(1+ i*)F/S,资本将从国外转移至国内,于是本币的即期汇率上升而远期汇率下降,外币汇率变化相反。若(1+i)i*时,则F>S,即远期外汇出现升水;当I
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