期权大时代~从50ETF期权持仓量、成交量新高说细开去

今年以来，期权频频刷爆人的眼球。主要节点有这几个事件：
1.1月28日玉米、棉花、橡胶期权上市，期权市场再添新丁；

2.2月25日2月购2800大涨192倍，造富神话再起；
从192倍到1.5亿归零，正确的打开方式是这样的
3.3月认购3000持仓量一度突破35万张，多空对决明显，最后卖方胜；
1.5亿在桌上，谁敢去拿呢？

4.股指期权即将推出消息传来，为机构提供更好对冲方式；

5.5月份认购合约因为持仓巨大，频繁限仓并修改规则；
5月购限制开仓后，你需要了解的期权成交性质

6.vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权持仓量突破400万张，迭创新高；

50期权持仓量过400万新高，对交易的影响

7.近期许多的股票大V开始谈到期权。

8.50ETF期权持仓量不断创新高，3100购持仓量接近50万张

下图为百度指数中，50ETF期权关键词的热度。

目前的股票市场成交量没有明显放大，但期权、尤其是50ETF期权成交活跃，持仓量迭创新高，7月19目持续突破 400万张。

而其中7月份合约，尤其是7月份认购合约的持仓量巨大，距离到期日还有最后3天，而2950购有23万张，3000及3100的持仓量在30万张之上，更高行权价的也还有10余万张，不可谓不壮观。

而到9月12日，持仓量突破440万张。

3100购的持仓量47万张，3200接近30万张。
一、现象分析

1.越来越多的人在参与期权。这段时间股票的行情善乏可陈，处于一个横盘震荡的走势中，但是参与期权的人越来越多，而且，我们欣喜的看到，目前近月主力交易合约的买卖盘口变得增厚，以前都是做市商挂的十张二十张，现在更多能看到上百，甚至上千张的盘口。

2.机构参与的也越来越多。从当前440万张的持仓量来看，按照4000元/张的保证金来算，场内的保证金就有170亿元，加上备兑的现货，涉及的资金更多。虽然这个资金相对于股票市场还不算多，但和前两年来相比已经有了很大的进步，越来越多的成熟资金参与其中，对期权的发展更有意义。

3.未必是多空对决。从9月份3100以上的期权持仓量巨大，以及2900以下的认沽持仓量也不错来看，这并不能说明是多空对决，9月份合约已经上市较长时间，期权的持仓量里面，从买方来说，很多是前期的套牢盘，看不到解套的希望时也就不再管理，而采用其他的对冲、卖方、新开仓接近实值的期权等方式来减少损失，从而也会加大持仓量。

再从卖方来说，认购期权和认沽期权有个比较大的区别就是备兑，另外就是持股增强收益。备兑方不需要保证金即可卖出认购期权，持有50成分股的投资者也愿意卖出虚值期权，即愿意用高于现价的价格“被行权”，锁定收益，这也是认购持仓量增加的原因之一。

并且，期权中有做市商，并不缺乏对手盘和流动性提供者。
高持仓量之下，若标的没有大的波动，虚值期权上最后可能还是卖方胜。
4.若是突破也要注意套牢筹码的压价。当前情况下，若最后8个交易日50上涨接近3.1元或往上，理论上2950、3000和3100购会有一定的上涨，但我们要注意这是前面沉重的买方套牢筹码，也就是丰厚的卖方获利筹码，若非标的带量突破，一般来说买方都会赚钱或略有回本就跑，而不会一定等到回到原来买入的价格。卖方因为获利丰厚和也许有现货和其他对冲方式，不会那么急着平仓。从最痛点位理论来说，一般不会在最后几天解放巨量的套牢盘。

5.投资者应该更注意风险管理。有买就有卖，期权尤其虚值期权持仓量、成交量增大，肯定有投资者买入虚值期权，前几天，上交所期权之家发文提示慎买快到期虚值期权。192倍的期权故事不会经常有，期权投资还是应该理性，他和股票不同，跌了补仓，亏了就不管的现象应该多思量，期权有到期时间，哪怕周三不涨，周四就大涨，持有的9月合约也没有任何意义了。

6.期权成交的活跃为券商提供更佳的利润增长点。股市成交量低迷，股票交易价格战打无可打，2018年券商普遍业绩增长不快，但期权市场是为数不多成交量、成交额在不断增长的市场，而且现阶段期权手续费较高，部分券商抓住了机遇，加大了在期权方面的普及、投资者教育和后续服务，不管是在交易佣金、客户粘性、财富管理方面都会有个质的飞跃，会区分于传统股票佣金的质的超越。

7.投资者要增强本领。许多期权投资者是从股票和期货市场转过来的，有些是在股票或期货市场失利才转过来做期权，试图在期权中翻身，但期权更难、更复杂，操作的不好，亏起来更快，并且买方亏几次后就难以翻身，卖方若是因为波动率急升亏损还可以赚回来。要多学习，适当操作，增强本领。

期权的世界是多维的，立体的。首先你要有观点和看法，然后可以用策略去应对，无论是趋势还是盘整，你总能找到适合自己的武功心法去笑傲期权江湖。你可以判断方向及力度，做权利方赚取内涵价值的暴利；你可以利用市场情绪，做义务方赚取波动率回归的利润；你也可以在趋势行情或盘整行情中，做义务方赚钱时间流逝的利润。义务方其实是胜率很高的，因为容错率高，交易的是结果，只要控制好风险，会让你不断赚钱。权利方盈亏比很高，要等待机会，坚决入场，果断加仓或止盈。交易就是大赚小赔，期权这个工具就能帮你实现。期权不仅仅是工具，更是一种思维，它能在任何领域帮助到你。

yuting · 2019-9-12 20:52:23

这个市场太多人了。

期权大时代~从50ETF期权持仓量、成交量新高说细开去

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