对期权量化套利简单思考

近期笔者与多位私募朋友交流。这些专业机构投资大佬都对期权量化感兴趣，却又没什么思路。实际上期权操作中是否有量化自动程序化运用，个人看法是可以做到，尽管思路非常复杂，但实际编程中应该非常简单。由于笔者非电脑程序人员，在此也不多展开说。期权组合策略无非是策略模型和套利模型，但是由于市场的凸性原理，所以箱体套利、期现套利、凸性套利等机会很少，或者即使有空间也很小，跨市、蝶式、鹰式、日历等策略模型也总有风险敞口，总之不尽人意，所以要实现无风险套利就得利用好各种策略模型或套利模型，并通过量化操作使模型静态向动态运动，在运动中实现无风险套利。譬如，市场初始模型函数为f(x),x为行权价、认沽、认购、时间等一系列要素组成，那么初始f(x)模型一般由四个函数组成，我们可以标志为f(1)，f(2)，f(3)，f(4)组成一个策略组合，那么经过一段较短时间后，市场组合模型求导变为f(1)d(x)，f(2)d(x)，f(3)d(x)，f(4)d(x)，如果我们初始模型在GAMMA、DELTA、THETA、VEGA等风险因子组合的好，那么f(x)与f(x)d(x)现金流变化不会太大，这样我们可以通过f(x)、f(x)d(x)形成任意多组有重叠的不同行权间距的动态模型。我们知道变化后的模型重新组合基本也是没什么套利机会，但我们通过复利因素、价格摩擦等放大曲线的凸起，这样，将f(x)与多组f(x)d(x)进行比对，从中找出市场的摩擦机会进行无风险套利，做套利时候我们需要注意的是希腊字母组合对组合模型初始抗风险的干扰、套利行权间距的影响、THETA值流逝过快所导致的行权收益与现金流收益的逆差干扰，因此，套利机会应该是频率越大收益越高，市场可操作性越大。

maojian · 2019-8-18 15:42:39

抛砖引玉，做个线路思考，量化操作实际上不需要程序也可以，一天操作个2到3次已经是高频了，年华在50%收益个人认为是可以做到的，但前提手续费不能太贵，毕竟量化做的就是抓市场小小的差价。

对期权量化套利简单思考

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