vix指数作为期权买卖依据探讨

先来简单科普一下：
中国波指（ivix）是由上海证券交易所发布，用于衡量上证50ETF未来30日的预期波动。该指数是根据方差互换的原理，结合50ETF 期权的实际运作特点，并通过对上海证券交易所交易的50ETF期权价格的计算，编制而得。

   从图上可以看到，波动率指数已经回落至4月初水平。从图上来看，两次股灾期间的波动率指数高达60%左右。如果说波动率指数的编制足够科学合理，那么我们可以参考该指数指导自己的交易行为：在低波动率时，进行交易行为，在高波动率时，降低仓位或者干脆清仓。
   这也是比较主流的交易哲学和仓位管理方法。
   那么，波动率的高低以什么为参照物呢，个人认为可以以2月-3月的市场波动率为参考，当时可以说是行情启动前的市场，市场比较平稳，波动较小。

   这种操作比较适合长线操作，从目前的数据来看，50%就是一个值得警惕的水平，当波动率到达50%时，就可以考虑卖出或者轻仓。而30%以下的波动率就是一个值得考虑的入场时机。也就是说，我认为，目前的点位对于长线投资者来说，是一个比较放心的入场点。

   那么，该指数对于短线交易者有没有指导意义呢？我认为也是有一定作用的。在波动率指数达到一个高点时，往往伴随着股指的底部，或者说，恐慌程度到达了一个极限水平，因此，可以在波动率指数较高时，结合其他的技术指标或个人交易系统信号做超跌反弹行情，个人认为也是不错的选择。
   从图上来看，主要是两段反弹行情，第一段是7月6号到7月27号左右，第二段是8月26号到今天9月28号左右。
   这两段时间的波动率变化分别为：
   60.08%-30.41%=29.67%
   63.79%-31.93%=31.86%

   与此同时，以50ETF净值为对比，看同期ETF如何变化。
   7月6号，50ETF 收盘价为2.742
   7月27号，50ETF收盘价为2.494
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   在这段时间，波动率下降了约49%，而净值也下降了9%，两者没有表现出相关性。
8月26号，50ETF 收盘价为1.946
9月28日，50ETF    收盘价为2.174
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   在这段时间内，波动率，波动率下降了约50%，而基金净值增加了10.5%。

   这个结果看似没有意义。原因是多方面的。指数的编制，国家队的救市，以及对各种交易行为的限制等等都会影响。

   如果我们不拿这个50ETF作为我们的参照物，而是拿创业板指  来对比呢？
   直接贴结果，两个时期，创业板指数涨幅分别为7.6%和12.3%。也就是说，波动率指数的下降对应了创业板指数的上涨。不同的是，波动率指数我们已经有了一个大致的参考范围。多高为高，多低为低，我已经给出了自己的答案和依据。

   最后，这个波动率指数是才刚刚诞生没有多久的一个指数，编制的科学性还有待市场检验，也无法与著名的芝加哥期权交易所波动率指数VIX（我们新闻中常常听到的恐慌指数）相媲美，但是，我相信，只要投资者善于研究，深入挖掘，还是能从中得出有益于自己投资的内容。

   个人的这篇拙作，只是个人的一个简单思考，希望能起到一个抛砖引玉的作用

牧妖 · 2018-4-26 17:06:22

楼主写得很好啊~ 学习了

山西大同 · 2018-4-26 16:25:19

好文章

五湖藏书楼 · 2018-3-14 01:22:58

还是略显片面教条

怎么办 · 2018-3-13 22:58:37

写得好

vix指数作为期权买卖依据探讨

4 个回复