减持新规仅仅影响半天行情，随后市场重回原来节奏，属于意料之中，任何行政规定都只能短暂影响市场走势而无 ...

减持新规仅仅影响半天行情，随后市场重回原来节奏，属于意料之中，任何行政规定都只能短暂影响市场走势而无法影响大的趋势。周四上证50和创业板指数继续严重分化，上涨50翻红而创业板创了调整以来新低，估计要朝3年前的1200-1300平台靠拢。上证50在2017年度涨幅达9%，创业板2017年跌幅达11.9%，一涨一跌两者整体相差了约20%。其中上证50的龙头个股例如海天味业年度涨幅高达40%；中国平安涨幅20%；四大行也有10%涨幅；HS300成分股海康威视涨幅最高，达到80%；而创业板里大多数次新股跌幅是-30%+；ST板块大量-40%+。
小盘股、垃圾股下跌，归根结底是其上市资格稀缺性丧失所致，在宽松的上市节奏+严格的借壳上市+退市趋严预期之下，小盘股、垃圾股估值断崖式下跌。目前借壳上市大概需要1年左右时间，但是成功率很低，通过率大概只有20%甚至更低；而IPO排队时间大概只需要1-1.5年，较之前平均3年左右的时间**缩短，但IPO成功率高达80%左右。因此，以360、万达为代表的企业纷纷选择IPO排队，未来企业上市选择IPO而回避借壳显然是确定性更高的明智之举。在此背景下，以前动辄30亿以上的壳价值显然已无法支撑，目前已经存在大量20亿左右市值的公司，未来仍有朝10亿以下下跌的可能，甚至跌倒像港股市场一样——壳公司市值仅1亿上下都有可能。（一切皆有可能，谁能在半年前想到，2017年能够发500只新股呢？但现在已经完成一半任务）
目前资金主要朝上证50、hs300中的低PE大蓝筹（千亿到万亿级）；以及一、二线成长蓝筹（几百亿到几千亿级别）靠拢。例如四大行、上海汽车，虽然成长性很低，但是估值更低，四大行5-6倍PE，只有美国同行的一半；上海汽车、华域汽车只有10倍左右，哪怕上涨50%和国际同行相比还是不贵。中国平安、海康威视、美的集团、青岛海尔、三安光电、永辉超市、复星医药、海天味业等，属于成长性一线蓝筹，虽然总市值已经比较高，但是未来几年仍能维持10-30%的业绩增速。还有一些成长性的二线蓝筹，市值一般在小几百亿，例如老板电器、索菲亚、小天鹅、大族激光等，属于行业龙头，行业容量较大，同时处在不错的景气周期之中，未来成长的确定性较高，因此受到资金的热捧。

上述低估蓝筹、成长一二线蓝筹，合计起来也就50-100只，合计占市场总量的2-3%左右。剩余的一些股票，即使一些是细分龙头，即使有年化30%的业绩增速，但是由于公司体量太小，或者行业整体容量较小（例如点钞机行业聚龙股份300202），因此市场担忧公司抗风险能力差，遭到市场资金的抛售，也就是说，A股市场正在朝港股、美股市场靠拢：龙头公司因为抗风险能力强，确定性高，资金追捧，享受估值溢价；而小市值公司，即使目前成长性不错，但是抗风险能力弱，确定性低，导致资金出逃，最终甚至会估值折价。（以前小公司可以通过外延式并购做大，但是现在并购、借壳趋严，预期被证伪）
市场风格的转换已经提了半年时间，目前已经不是二八行情，而是2%上涨和98%下跌的行情。市场生态变化了，游戏规则变化了，如果还抱着原来的一套玩法倒腾，很可能会输掉底裤。由于宽松的上市节奏（ipo常态化）+严格的借壳上市+退市趋严预期这三个因素趋于不可逆，从而导致壳价值下降不可逆，因此小市值股、垃圾股极大概率没有趋势性行情，最多是反弹一步退两步，估值、总市值逐级走低。小市值股票的春天在哪里？整体性的机会目前看不到，局部个股完成实质性成长后，大浪淘沙是金自留。
A股在过去25年里存在很多盈利模式，一级、一级半收割二级市场，大股东收割二级市场，市场绝大多数利润被PE机构、大股东、政府、券商赚取，二级市场投资者纯粹在玩零和，不对，是负和游戏。目前的一些限制规定，某种程度上放缓抽血速度，而压低整体估值，属于无法避免的短期阵痛，或许能为长远奠定机会。在二级市场中，也有很多盈利模式，比如ST炒作、高送转炒作、庄股炒作等等，目前看盈利空间同样越来越小，适者生存，市场唯一不变的，就是其“变化”本身，所以，与其抱怨，不如顺应市场的变化吧。
如何应对当前的行情，笔者翻翻之前整理的一些文章很有帮助，再翻出来推荐给大家。
知秋一叶1：交易之道从破除成见开始 http://xueqiu.com/1708120238/64064864聽
知秋一叶2：小样本概率，大样本无常 http://xueqiu.com/1708120238/64064899聽
知秋一叶3：资金管理策略（地摊法与网格法） http://xueqiu.com/1708120238/64110310聽
知秋一叶4：交易级别——万法之宗 http://xueqiu.com/1708120238/64086176聽
知秋一叶5：认知与交易系统 http://xueqiu.com/1708120238/64271562聽
知秋一叶6：交易疑难解答1 http://xueqiu.com/1708120238/64272176聽
知秋一叶7：交易疑难解答2 http://xueqiu.com/1708120238/64272754 2015
股灾启示录(分章节)
聽第一章、股灾启示录——建立并执行自己的交易系统 http://xueqiu.com/1708120238/63878801聽
第二章、交易风控怎样玩——盯住账户收益率曲线
聽http://xueqiu.com/1708120238/63050382聽
第三章、交易级别和盈利模式——买点止盈止损的终极回答 http://xueqiu.com/1708120238/63282274聽
第四章、如何构建一个初级的股票交易系统
聽http://xueqiu.com/1708120238/63395297
聽第五章、投资的致命幻觉“确定性”与“大概率”
http://xueqiu.com/1708120238/63878996
聽第六章、走出舒适区彻底解决投资心态问题

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匿名 *发表于 2017-6-1 16:16:42* 发帖IP地址来自 · 发表于 2017-6-1 16:16:42

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