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我默认为这里的期权为European Option。 首先Long Gamma Trade使用Underling做了Delta Neutral并不是说Underling在日内如何变动总能获得正收益！！！题主把问题想的有点片面了。因为Dynamic Hedging是个不好权衡的东西，对冲间隔的越小那么The cost of hedging也越大，总会达到一个时间点会抵消掉你所有的盈利。但看题面了解到题主的意思是在建仓的时候只做一次Neutral Hedging，然后观察一天的变化，所以我们就按题主的意思来分析问题。 期权作为一种在欧美成熟金融市场中最活跃、成交量最大的金融衍生品，其优势在于非线性的收益结构，高杠杆，不对称的权利和义务，使之在风险管理、投资基金、策略等多领域中占据重要地位。而在Impact Factor 中最重要的也是期权交易的灵魂就是Volatility 。所以虽然Underling 是期权的基础，但Volatility 才是我们在做交易时最不能忽视的Impact Factor 。 回到题主的问题中，要解决这个问题我们有公式：
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