突发事件引起的IV走高一般会持续几天

要点
五一长假后的首个交易日，50ETF下跌4.82%，期权隐含波动率上涨18%，达到30%的水平。在4月24日《长假隐含波动率一般怎么走》的报告中，我们提出隐含波动率在长假前后走势的一般模式是：假期前下跌，假期后高开，当前IV走势符合这一模式。那么后续IV会怎么走呢？

我们统计了历史上IV单日大幅上涨的所有情形，以及后续的IV走势。跌幅与昨日类似的情况中，平均角度看， IV高点会出现在4个交易日后，IV高点值约为38%；另外，去年国庆节后的第一个交易日，也发生了类似事件冲击，当时上证50指数下跌4.60%，IV上涨19%，IV高点出现在9个交易日后，IV高点值约为34%。

操作建议：本周控制仓位，以期权买方思路为主。下周后半段且悲观情绪显著释放后，切换到期权卖方思路。

风险提示：

期权策略复杂多变，投资者需要结合自身的资金实力、风险承受水平以及期权知识的掌握程度来选择交易策略，切莫盲目操作。

[h1]5月6日晚间，上交所发布《关于对2019年5月到期的上证50ETF认购期权合约限制开仓的公告》，可能导致当月认购的隐波产生偏差。[/h1]
正文

五一长假后的首个交易日，50ETF下跌4.82%，期权隐含波动率上涨18%，达到30%的水平。在4月24日《长假隐含波动率一般怎么走》的报告中，我们提出隐含波动率在长假前后走势的一般模式是：在假期前下跌，假期后高开，后续再度回落，如图1所示。当前IV走势符合这一模式。

若仅从假期规律看，IV在短暂冲高后会快速回落，然而本次IV上升是受突发事件冲击，上涨幅度较大，且极大地影响了投资者预期，我们预计不会快速地回落。

本次IV单日涨幅为18%，我们统计了历史上IV单日涨幅大于18%的所有情形，以及后续的IV走势。其中，跌幅与昨日类似的情况中，平均角度看， IV高点会出现在4个交易日后，IV高点值约为38%；另外，去年国庆节后的第一个交易日，也发生了类似情形，当时上证50指数下跌4.60%，IV上涨19%，IV高点出现在9个交易日后，IV高点值约为34%。具体数据明细参加表1，行情走势参加图3、图4。

市场大幅波动，且情绪暗流涌动时，投资者适合做期权买方，而当市场走出震荡区间，形成有力的支撑位与阻力位，且情绪明显释放时，投资者适合做期权卖方。当前市场看，情绪还未完全释放，结合IV突然走高的历史规律，我们建议投资者本周控制仓位，以期权买方思路为主。下周后半段且悲观情绪显著释放后，切换到期权卖方思路。

本文作者：王智奇
证书编号：Z0014266
联系电话：021-52138046

山西大同 · 2019-5-7 14:37:19

关键也走高太多了吧？

突发事件引起的IV走高一般会持续几天

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