如何预习和学习 CFA？

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方青 · 2018-10-17 22:49:50

Cfa一级经验
背景:金融本科非211一本大四
17年12.2考的一级，真正开始集中复习cfa时间是从9月底开学开始，主要有几个阶段:
1.看Note 主要是用来掌握知识点因为note 写的比较简明扼要适合时间紧的
(因为如果从一开始就做试卷的话会摸不着头脑不知道这一道题想考的知识点是什么试过一开始直接做题错误率为70%)
边看书的同时完成课后习题
2.分科目的试卷练习
(边训练的同时错的比较多的知识点可以细看原书教材)
3.套题训练
(一套卷有分上午和下午的按上下午各三小时时间练)
4.错题训练
(把套题和专题错的题多做几遍无技巧)

高顿CFA · 2018-10-17 22:49:48

咨询了一位高顿CFA考友，他是这样说的：

考完了一级，说一下自己的复习流程和感想吧。考试一共是240题，上午下午120道，但是考基础考定义的比较多，计算少一些，都是比较基础的题目，没有平时做的mock或者想象中那么难。

我虽然本科是金融的，但是四年基本都是晃着悠闲读完的，没怎么努力学习专业课，所以其实没有觉得自己的专业帮到什么，反而是考证的时候认真的学习了一下。

CFA一级应该说是一个金融的入门，很多东西都是直接告诉你它是什么，而且涉及的范围非常广泛，相当于一整个金融专业的通识课。以及个人觉得非常不认同经济作为先入门的第一门课，经济学这个科目的框架是非常庞杂的，而且分微观，宏观，国经，其实这个科目学起来还是蛮吓人的。

学习CFA首先要说的，其实也就是上面各位大佬都提到过，反复说烂的——CFA一级的一个考试各个科目的占比权重，和学习的一个顺序。

财报FRA和道德Ethics是权重最大的两个部分，非常非常非常重要。毕竟“得财报者得天下”，还有道德我个人也是觉得没有说有一个一票否决的衡量标准，应该只是因为权重比较大，所以会对最终成绩有所影响。

我自己的学习顺序如下：数量——财报——公金——组合——权益——固收——衍生——另类——道德——经济（战略性放弃）

学习资料：高顿视频，原版书课后题，Mock

补充一点非常重要的，协会官网上的practice就别做了，题目真的很偏很难，对一级考试没什么帮助

看视频的话，一些小科目比如衍生另类，都直接看的复习冲刺的视频

数量：这个科目对于我来说还是比较友好的，主要就是一些统计学，概率论的东西。倍速（一般1.8倍速到2倍速）看一看视频（因为我听课习惯比较快的，倍速的话注意力也会更集中更有效率），看视频的时候也会做一下笔记，把老师提到的考试重点或者公式誊写在笔记本上。一个reading的课程看完，就刷一个reading的原版书课后题，巩固知识点。

财报：需要一点会计基础，主要是知识点比较细，而且还有两个会计准则对比等等。这门课程学习起来，我觉得最重要的就是做思维导图，每一个reading听完，就自己做一张思维导图，把知识点塞进去，一边塞一边就会回想这个知识点我还记得么，记得多少，整理回顾之后再刷一个reading的题目。定义主要就是记忆关键词，计算题就是多练练，记住套路。因为CFA一级它是属于通识性质的课程，很多东西在原版书里面都没有讲原理（开始学习的时候自己偶尔想研究研究为什么，但是后来发现要么是规定，要么原版书里也没有涉及，就决定默默记住了，毕竟我的目的很单纯，就是为了通过考试）

公金：WACC和杠杆的计算需要好好练一下，公金算是十门科目里面简单的了。

组合：有三个非常重要理论掌握一下，是考试的重头戏。基本方法和前面几门课程一样，倍速看课，整理思维导图，刷题。

权益：开头都是金融市场的基础介绍，全是定义，后面有一些，经济周期，DDM需要理解掌握一下。

固收：前面也是一些基础介绍，后面的久期凸度觉得不好理解可以直接背公式，这里考试一般就考公式计算或者它的定义。

衍生另类都是倍速刷复习视频，然后整理做题。

道德大概听了听课，主要是整理七大准则22个细则，然后做“阅读理解”。感觉道题题目真的很像阅读理解，英文读懂了以后，就是靠心里的那杆秤衡量了。

如果高顿君的答案帮助到了你，请给高顿君点个赞哦~

任何CFA不懂的问题都可咨询高顿君，关注高顿不迷路~

sherlySun · 2018-10-17 22:49:47

cfa一级科目侧重图

　　1.道德（比重15%，难度D+）

　　道德这部分，难度一般，但是对英语的要求很高，特点是一级二级三级的比重都不低，好处是三个级别道德内容差异不大，坏处是英语不好的同学道德是个坎，不论哪级。总之每一级都要考，着实要命，据说有着道德不过50%正确率，其它部分再高不能过的“谣言”，总之除了财报，就该好好看看它了，道德一方面题目较长，对于英文不太好的同学来说是个小挑战，考试都是进行案例分析，问你这个是违反了准则还是没啊，是违反几条啊，违反哪条啊，所以，不管看不看道德手册。

　　核心：你一定要能够分得清某件事是扯到了哪条准则，这个是做好道德的关键，如果光看notes不够就多看看道德手册上的案例，此外把每条准则都背得不失为一个稳妥的方法！

　　可以给楼主推荐几个常用的cfa备考资料，CFA官方教材、CFANotes、CFA协会道德手册、历年MOCK题。这几个是必须有的，其他的杂七杂八都不用买来看，下个电子版就行，我之前备考就是下的电子版，反正不要钱，看着也方便，实习的时候电子版CFA备考资料帮了大忙了，每天在地铁上根本就翻不了书，下个电子版的也挺舒服，之前在贴吧发的帖子邮箱留爆了，我就不一一发了，想要的自己弄一下吧（电子版CFA备考资料）

　　2.经济学（比重10%，难度D-）

　　个人认为，经济学对于初学者来说确实不简单，尤其是对于没有经济学习背景的同学，从零开始懂微观，宏观，国际。。。那么多经济学知识，有点信息爆炸，需要较多时间去学会和了解。但是对于有过经济学专业背景的学生来说，这块难度就不大了，抓住精髓，毕竟是经典内容，逻辑很顺。

　　这门需要注意：什么是MC，MB，MP，MRP等各种M的东西，所有者和消费者surplus部分要认真理解下，何为资源分配的有效，各种事情对surplus，MC，MB的影响，对于各种曲线，分清楚长期和短期，公司和行业，线移动的因素，何处交点为a1，何处交点最有效，何处是surplus，各种效应，D，MB，MR的关系，wage rate的准确含义，还有一个很重要的就是LAS，SAS和AD的影响因素（这点几乎是这门后半部分的精髓）。

　　3.财务报表分析（比重20%，难度E）

　　没悬念的，这部分是一级的重点也是难点，得财报者得天下，比重大，内容多，难度高，再怎么强调多多复习这部分也不为过，不多说，主要知识点有如下几个：

　　Session 7主要讲的IFRS和U.S.GAAP在不同情况下的区别，还有各种statements的元素构成。

　　Session 8就是集中在Income statement，Balance Sheet，Cash flow statement和各种Ratio analysis。这一章节需要注意知识点是Revenue&Expense recognition，Basic and Dilute EPS，Goodwill；Trading，Holding to maturity and Available for sale securities，然后cash flow statement中重点要会Direct&Indirect method，以及两者之间的相互转化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic&Extended DuPont equation以及四大Ratio：Activity，Liquidity，Solvency and Profitability ratios。

　　Session 9这部分是个硬骨头，真的不好啃，知识点也是灰常灰常集中。

　　ⅰ.Inventories这一小节中，需要懂得inventory valuation method在IFRS和GAAP两种准则下的库存定价方式，然后是FIFO/LIFO对报表中四大ratio的影响，接下来就要熟练地将基于LIFO会计假设的报表数据转化成基于FIFO的情况，了解LIFO reserve和LIFO liquidation。
　　ⅱ.Long-lived Assets中首先要了解Capitalization&Expense对net income，stockholder’s equity，cash flow以及对四大financial ratios的影响，然后就是software development and research&development，Depreciation method，Asset retirement obligation对ratios的影响。最后要注意的就是虚幻的goodwill了，Impairment of goodwill。

　　ⅲ.Income Taxes，这一部分重点是在各种情况下学会判定deferred tax asset和deferred tax liability。

　　ⅳ.Long term Liability and leases这一小节是极度繁琐，首先公司发行premium and discount bond对各种ratios的影响，convertible debts and debts with warrants。在Lessee一方看来，operating和finance lease对各种财务数据的影响，然后，在lesser一方看来，sale-type and direct financing lease，operating lease对financial ratios和cash flows的影响。最后，off-balance-sheet financing，footnotes disclosures。

　　尤其需要认真掌握注意的点有：

　　各种计价方法，LIFO和FIFO，2个lease，资本化和费用化，回购和分股利，折旧和摊销，存货，无形资产，长期资产revaluation model，折旧方法，tax rate的变化，折价和溢价债券，funded status，几种改变现金流的方法，3种security的会计处理，GAAP和IFRS的区别，这些都是财报的重中之重，常常会把这些东西的变化和替换与财报上的科目和比率的变化联系起来，大家要注意哈~~

　　4.数量（比重12%，难度C+）

　　数量，很关键的。因为数量本身占比不低，而且难度也不是很简单。重点在于，数量在学习中会衔接固收和权益的知识。同时，这章会详细说到计算器的用法，这样看后面几门也会方便些，这门注意下什么是MAD，CV，连续复利计算，critical value，p-value，两种假设检验的错误，4种抽样方法的不同，parametric tests和unparametric tests，还有年金的计算就差不多了。不过要小心年金的计算，是不是先付年金等等，计算起来还是要格外小心的~~~个人感觉这部分是比较简单的，基本上1分钟1题，在刚刚结束前几天道德集训的摧残后，讲到这里感觉格外舒心。

　　5.公司金融（比重8%，难度C-）

　　相比《罗斯公司理财》，CFA一级的公司金融部分简直是小儿科，通篇就强调了个资本成本的问题，什么MM定理根本连影子都没找到，本门注意下在进行capital budgeting时什么是算的，什么是不算的，pro-forma financial statements在deficit和surplus两种情况下的处理方式，什么情况下IRR和NPV用的多~总之这门考得也很少，难度也有限。基本上拿下财报公司金融也没问题了。

　　6.权益投资（比重10%，难度B+）

　　注意什么是information efficient，allocation efficient，operationally efficient，ABS和ABM的不同，另外一大重点就是权益定价的几种方式，这个还是要好好看看的，此外，有效市场理论也不难的~~

　　7.固定收益证券（比重10%，难度C）

　　这门还是有些饶人的，注意：赎回问题（call）的两种方法，yield curve和price-yield curve的区别，N种风险的区别以及影响因素（重点），MBS，MPS和CMO的掌握，各种收益率的计算也是这门的重中之重，注意收益率是不是默认的按一年的算，如果遇到半年的怎么和一年的进行转换，是spot还是forward，关于再投资风险的深刻理解，此外还有久期，不过不难~~

　　8.衍生品投资（比重5%，难度C-）

　　这部分就是要理解具体该怎么结算（小心细节），如何提前结束合约，重点是期权部分，期权的定价不要求理解，但肯定要背得的，考试几乎必考~~

　　9.另类投资（比重5%，难度B）

　　这部分真没啥好说的，就正常看看notes吧，考试的时候难起来看再多遍notes也不会做，不过才5%，所以没关系~~~~

　　10.投资组合管理（比重5%，难度C+）

　　其实这门呢，个人觉得考试的时候还是蛮难的，知识点大学里基本都学过，本身notes上讲的倒也不难，不过貌似做到sample，mock还有最后考试时还是蛮难的，可惜也就5%的比重，没什么大不了的啦~~这门重点就是CML和SML，另外就是sharp-ratio，M平方，关于Treynor measure和Jensen‘s alpha还是记一下它们的公式，虽然不好记。

匿名用户 · 2018-10-17 22:49:46

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你说的醉生梦死 · 2018-10-17 22:49:45

准备在这个答案下记录自己考cfa的过程，目前一级前10%通过（所谓掌控着分数线的阶层？）。计划19年6月二级继续。

背景：专业偏经济学，金融学的有限，公司财务没接触过，英语阅读水平还可以，在英留学期间考过。
学习时间：两个月+前一个月很零碎的时间（期间还要应付学校的期末考试）
学习材料：SchweserNotes（英文）＋某机构整理出的百题
之所以选择Notes而没有看课本以及听网课，当时是出于这样的考虑：

课本内容过于冗杂，时间耗费太多，而我在这个cfa外还有期末考试要应付，没有精力去看这种长篇巨著
因为是英文试题，担心中文网课不适应，另外也是自己的原因，我听课比较爱溜号，自己看书反而能静下心慢慢消化（但貌似网课反响其实也不错）

因为CFA考试科目众多，Notes即使已经精简过仍然有总共2k页的知识点需要掌握，所以一个合理的复习周期非常重要。自学的话一定要给自己定制时间表，不要过松也不要太紧，并且制定了就要坚持。

这个是我自己使用的一个小表格，有半部分是所有学科（我是按这个顺序复习的），左半部分是所复习到学科里面的章节目录。接下来我会试着回忆每个科目的复习状态，不过时隔三月，难免有所生疏，仅供参考。

quantitative methods：这一门概率论和数理统计居多，应该对每个本科修过数学的人来说都不算太难，但是是后面内容的基础，尤其是快速使用计算器，所以放在第一门
financial reporting analysis：内容相当繁杂，而且重点难点非常多，所以安排在第二位，应当分配最多的精力。一定要记笔记！但要注意复习周期太长的话难免有遗忘，要循环复习。我到考试前十天基本每天晚上睡前都翻一翻读书笔记加深记忆。
fixed income：说实话看的时候难度不大，但是这一科在考试时候位置较为靠后，没安排好时间的话答到这里就已经很紧张了，所以还是要熟练掌握。
economics：初级微观、宏观的水平，看上去不难，但要求对经济学有较深的理解而不是简单的计算曲线，notes还是要好好看。
ethnics：说实话我没有觉得道德有像其他人说的那样全靠玄学，这部分我没有看notes（其实是因为没时间了）而是直接看的百题并做题，我觉得效果还不错。其实知识点也很明确，再加上自己的一点理解，最后分数也挺高的……感觉道德只是很重要，但不意味着不好过。
其他：大多是理论性的东西了……印象不深不过难度都不算大，速刷一遍notes就vans了。

Notes如何使用：

第一遍精读：以我的经验来看，掌握了notes就掌握了cfa考试90%以上的考点，所以notes没有重点一说，因为全部是重点。我自己的话，除了FRA全部记了笔记外，其他科目都是只记了较难理解部分，为了节省时间（除了QM和FRA，我其余所有科目都是六月开始复习的，只有20来天时间，所以安排的较紧）。第一遍看的时候要边看边标记，把自己生疏的地方重点标记出来，以便考前第二遍速刷时能有所侧重。另外练习题中的基础题一定要做。
第二遍速读：其实是一个巩固的过程，用的时间不多。Notes的每章结束都有一个知识点总结，我觉得其实很有用，可以当作第二遍的材料。

看完Notes其实会觉得一脸懵逼，因为东西实在太多，即使有认真看也会觉得什么都没看进去，这时候不要绝望，来一发百题进行巩固。百题的内容比Notes更要精简，而且有和考试类型很接近的题目，刷完百题，你会觉得其实知识已经不知不觉掌握了，就可以愉快的前往考场了。
另外，除学习知识点外一定要仔细阅读考试要求，我是前一天晚上才知道这么贵的考试竟然是涂卡而不是机考，大半夜跟同学借的涂卡笔= =很尴尬了。

喵喵喵爱吃鱼 · 2018-10-17 22:49:44

CFA二级考完啦，6A3B，贴上我写的复习技巧帖子
https://mp.weixin.qq.com/s/b323N3mmqTdAxJiax2CQqQ

匿名用户 · 2018-10-17 22:49:43

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Wall John · 2018-10-17 22:49:42

看来我们要一起考了，加油0基础 as well

如何预习和学习 CFA？

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