CFA 一级考试有哪些重点?

山丘 · 2018-10-17 22:49:12

CFA考试每年都会有一些变化，CFA一级侧重于金融基本概念和公式，CFA课程以投资行业的实务为基础。Level Ⅰ形式均为选择题，每卷是120题，一共240分的分值。我个人觉得伦理道德还是蛮重要的，提高从业人员的职业和道德素养，降低公司内部人员的职业违规；定量分析在一二级考试中占的比重也是较大的考试科目，考察金融分析中一些常用的计算方法，财务报表是重点科目，占考试比例的20%左右；经济学让学员了解经济运行的宏观和微观经济知识，考试比例约占10%。1级所学习的东西比较广、杂，如果你本身有金融基础的话学起来并不会觉得很难。首先无论你是否有金融基础，我感觉自学并不是很好的途径，就算你身边有朋友考出CFA也并不能详细的为你讲解，个人推荐交通大学道明诚教育，老师很不错，我基础比较薄弱，老师讲解比较仔细，加上也开通了网络课程，所以不会很吃力。一般双休日过去上课，不会占用上班时间，有什么不懂的地方我也可以问问老师或者看看视屏。我觉得考试的过程才是最重要的，在考试学习中把专业的知识转变成个人的实际能力，这才是你真正学到的。

高顿CFA · 2018-10-17 22:49:11

一级考试共十门，内容庞杂，覆盖面广，在时间有限条件下，抓大放小很有必要，所以题主想要需要知道每门科目的重点内容，真的是非常聪明的做法哦~

这里简单列一下各门科目重点：

道德：主要考察七大准则以及22条细则的详细规定，这部分非常十分特别重要，90%左右的考点都集中在这里，大部分精力需要花在此，要多做题。此外，GIPS（全球业绩投资标准）的相关知识，这几年考题越发的多，也需要多留意，不过考点较为固定，做20道左右GIPS的题目，所有考点一定都能搞定了。

数量：数量学习难度不是很大，以计算题为主，掌握公式，剩下的也就是套路。重点是掌握计算器的使用，能灵活使用计算器第三排按键进行现值终值的计算，以及计算现金流的NPV和IRR，同时还要掌握利用计算器计算样本的参数值，如均值和方差等等。此外，在数量里面，难点包括TWR和MWR的计算与比较、切比雪夫不等式、中心极限定理、区间估计和假设检验，这部分既是重点也是难点，需要理解。

经济：经济考点覆盖微观，宏观&国际经济学三大部分。微观需要掌握demand&supply相关知识，弹性，还有四大市场各自的特点也是非常重要的考点；宏观要会GDP的计算，掌握IS-LM和AD-AS线相关知识，经济周期以及货币政策&财政政策相关知识；国际经济学需要掌握三大账户相关知识以及汇率相关知识

财报：主要分为四个session，session 6是对财报分析的介绍，简述基本术语以及记账方法等内容，要打好基础并且要重点掌握三张报表的elements&equation以及accrual accounting；session 7是对财务三张报表的分析，这部分内容相当重要，是整个财报分析的基石，需要花些精力和时间去掌握利润表中revenue的确认（长期合同&分期付款）&EPS的计算，资产负债表中的financial assets的计量，现金流量表账户的classification，也就是哪些放在CFO,哪些放在CFF，哪些放在CFI，以及这三个账户的计算，还需要了解Ratio的相关知识；session 8是对具体的账户，比如存货、长期资产、长期负债等的具体分析，这部分内容也是重中之重，重点太多，不赘述；第四部分是对财报报表质量的分析，是非重点知识，作为了解。

公司金融：主要分析对于一家企业来说，其资本成本（钱从哪里来）、资本预算（钱怎么花）以及股利分配政策（钱如何分配）。需要掌握capital budgeting的相关知识（重点：NPV&IRR）；WACC相关知识；以及财务杠杆的衡量，包括DOL,DFL,DTL的计算；还要掌握liquidity的相关知识点

组合：重点是对组合的风险和收益的衡量，掌握马科维茨有效市场理论、资本资产定价理论，以及对夏普比率、M2、特雷诺比率的计算和对比。

权益：分为两大话题，一部分是对证券市场的概述，这里主要是对金融大环境的一个分析，相对来说不是很重要，要掌握市场有效性理论、市场指令等。重点内容是在第二部分，对权益的分析，主要是定量研究，通过不同模型对权益进行估值。需要掌握不同的估值模型，包括绝对估值模型和相对估值模型。

固收：固收这门学科一直认为难度很大，定性分析和定量分析同等重要，定性问题考察的很细，定量问题也需要在理解基础上记忆。定量分析的重点内容是在估值和利率风险这两章，以计算题为主，包括对收益率的估值，以及久期和凸度的理解与计算。定性问题，主要是固定收益证券概述和证券市场分析这两章，细枝末节多，考察的也是十分灵活，需要花些时间记忆。

衍生：一级衍生主要掌握定性内容，介绍了四大产品：远期、期货、互换和期权，要会对这四类产品进行定价，主要是掌握对期权利润的分析和期权平价理论。衍生一级和二级相关性很大，建议一级熟练掌握。

另类：另类重点掌握对冲基金的内容，主要是各种费用的计算，以及相关的交易策略；其次是私募的分类，包括私募的退出机制。

建议题主去买一本关于CFA重难点框架的书~

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匿名用户 · 2018-10-17 22:49:10

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匿名用户 · 2018-10-17 22:49:09

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匿名用户 · 2018-10-17 22:49:08

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孙杰 · 2018-10-17 22:49:07

CFA一级考试涉及到相关知识很多，基础知识点有4000多条，总体的知识量繁杂。CFA考试一共有10个科目：
1、职业伦理：提高从业人员的职业和道德素养，特别是国际上对受托人的责任的要求，降低了公司内部人员职业违规方面的风险，同时提升公司内部的整体职业素养，由此提高公司整体的管治。
2、数量分析：定量分析就是以数量工具测算投资组合关联性，概率统计，为设定合理理性的投资规划提供技术支撑。在一级二级考试中是考试占比比较大的考试科目，考察金融分析中的一些常用的计算方法。
3、经济学：经济学课程以经典宏观、微观经济学内容讲解弹性、价格曲线、生产者剩余、消费者剩余、垄断和市场形态，宏观金融政策和中央银行等知识，让考生了解经济运行的宏观和微观经济知识。
4、财务报表分析：财务报表是一级二级的考试重点，内容涉及三大会计报表，现金流量测控，养老会计、管理会计、税收规避FACC等会计术语，考试难度不大，并且现在的考核方式更加灵活。一级二级中财务报表是重点科目，占比考试20%左右的权重，权重较大。
5、公司理财：公司理财详细的介绍了资本的成本，使公司规划出最合适的资本结构，来获得资本的最优收益。在制定资本预算时，可做出正确的现金流量估计和风险分析，从而作出正确的决定。在决定股利政策时，充分了解其中的资讯和意义。深入地了解如何实现公司融资结构与投资结构的最优化。
6、权益类投资分析：权益证券分析详细介绍了上市、集资时的定价流程，在收购合并时该付出多少。也可在评估过程中了解行业的前景，从而作出正确的商业决定。以及并购行动中，如何合理评估企业的价值。
7、固定收益投资分析：固定收益证券介绍了债券市场的运作、发行债券时的定价问题，同时亦可以认识如何把资产证券化出售。在整个过程中了解到投资债券的风险，以及资产抵押债券（ABS）与保险资金固定收益分析。
8、衍生品投资分析：金融衍生品详细介绍如何面对现今大幅波动的金融、商品市场，运用各种衍生工具作风险管理，对冲风险和减少损失。反之，亦可作投机炒卖或作套活动。
9、其它类投资分析：其它投资详细介绍了非传统的投资工具，如对冲基金、风险投资基金和房地产信托基金等等，和认识投资这些工具时面对的风险。
10、投资组合管理：投资组合管理旨在是给人了解投资组合业务进行的整个流程，如何配合客户需求，计算回报、厘定风险，运用投资组合管理理论作资产分配、分散风险、并且定时作出检讨如何利用投资组合法，提升保险公司资产管理水平。

匿名用户 · 2018-10-17 22:49:06

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冯伟章 · 2018-10-17 22:49:05

CFA课程以投资行业的实务为基础。考生的Body of Knowledge TM(知识体系)主要由四部分主要内容组成：道德和职业标准、投资评估和管理的工具和因素（含定量分析方法、经济学、财务报表分析及公司金融）、资产评估（包括股票、固定收益产品、衍生产品及另类投资产品）、投资组合管理及投资表现报告；
CFA一级考试课程着重于投资评估和管理工具，包括资产评估和投资组合管理技巧的入门介绍。第一阶段（LevelⅠ）形式为选择题（Multiple Choice），每卷各120题，共240题；
CFA一级学习重点
职业伦理：提高从业人员的职业和道德素养，特别是国际上对受托人的责任的要求，降低了公司内部人员职业违规方面的风险，同时提升公司内部的整体职业素养，由此提高公司整体的管治。
数量分析：定量分析就是以数量工具测算投资组合关联性，概率统计，为设定合理理性的投资规划提供技术支撑。在一级二级考试中是考试占比比较大的考试科目，考察金融分析中的一些常用的计算方法。
经济学：经济学课程以经典宏观、微观经济学内容讲解弹性、价格曲线、生产者剩余、消费者剩余、垄断和市场形态，宏观金融政策和中央银行等知识，让考生了解经济运行的宏观和微观经济知识。
财务报表分析：财务报表是一级二级的考试重点，内容涉及三大会计报表，现金流量测控，养老会计、管理会计、税收规避FACC等会计术语，考试难度不大，并且现在的考核方式更加灵活。一级二级中财务报表是重点科目，占比考试20%左右的权重，权重较大。
公司理财：公司理财详细的介绍了资本的成本，使公司规划出最合适的资本结构，来获得资本的最优收益。在制定资本预算时，可做出正确的现金流量估计和风险分析，从而作出正确的决定。在决定股利政策时，充分了解其中的资讯和意义。深入地了解如何实现公司融资结构与投资结构的最优化。
权益类投资分析：权益证券分析详细介绍了上市、集资时的定价流程，在收购合并时该付出多少。也可在评估过程中了解行业的前景，从而作出正确的商业决定。以及并购行动中，如何合理评估企业的价值。
固定收益类投资分析：固定收益证券介绍了债券市场的运作、发行债券时的定价问题，同时亦可以认识如何把资产证券化出售。在整个过程中了解到投资债券的风险，以及资产抵押债券（ABS）与保险资金固定收益分析。
衍生类投资分析：金融衍生品详细介绍如何面对现今大幅波动的金融、商品市场，运用各种衍生工具作风险管理，对冲风险和减少损失。反之，亦可作投机炒卖或作套活动。
其它类投资分析：其它投资详细介绍了非传统的投资工具，如对冲基金、风险投资基金和房地产信托基金等等，和认识投资这些工具时面对的风险。
投资组合管理：投资组合管理旨在是给人了解投资组合业务进行的整个流程，如何配合客户需求，计算回报、厘定风险，运用投资组合管理理论作资产分配、分散风险、并且定时作出检讨如何利用投资组合法，提升保险公司资产管理水平。

sherlySun · 2018-10-17 22:49:04

　　cfa一级科目侧重图

　　1.道德（比重15%，难度D+）

　　道德这部分，难度一般，但是对英语的要求很高，特点是一级二级三级的比重都不低，好处是三个级别道德内容差异不大，坏处是英语不好的同学道德是个坎，不论哪级。总之每一级都要考，着实要命，据说有着道德不过50%正确率，其它部分再高不能过的“谣言”，总之除了财报，就该好好看看它了，道德一方面题目较长，对于英文不太好的同学来说是个小挑战，考试都是进行案例分析，问你这个是违反了准则还是没啊，是违反几条啊，违反哪条啊，所以，不管看不看道德手册。

　　核心：你一定要能够分得清某件事是扯到了哪条准则，这个是做好道德的关键，如果光看notes不够就多看看道德手册上的案例，此外把每条准则都背得不失为一个稳妥的方法！

　　可以给楼主推荐几个常用的cfa备考资料，CFA官方教材、CFANotes、CFA协会道德手册、历年MOCK题。这几个是必须有的，其他的杂七杂八都不用买来看，下个电子版就行，我之前备考就是下的电子版，反正不要钱，看着也方便，实习的时候电子版CFA备考资料帮了大忙了，每天在地铁上根本就翻不了书，下个电子版的也挺舒服，之前在贴吧发的帖子邮箱留爆了，我就不一一发了，想要的自己弄一下吧（电子版CFA备考资料）

　　2.经济学（比重10%，难度D-）

　　个人认为，经济学对于初学者来说确实不简单，尤其是对于没有经济学习背景的同学，从零开始懂微观，宏观，国际。。。那么多经济学知识，有点信息爆炸，需要较多时间去学会和了解。但是对于有过经济学专业背景的学生来说，这块难度就不大了，抓住精髓，毕竟是经典内容，逻辑很顺。

　　这门需要注意：什么是MC，MB，MP，MRP等各种M的东西，所有者和消费者surplus部分要认真理解下，何为资源分配的有效，各种事情对surplus，MC，MB的影响，对于各种曲线，分清楚长期和短期，公司和行业，线移动的因素，何处交点为a1，何处交点最有效，何处是surplus，各种效应，D，MB，MR的关系，wage rate的准确含义，还有一个很重要的就是LAS，SAS和AD的影响因素（这点几乎是这门后半部分的精髓）。

　　3.财务报表分析（比重20%，难度E）

　　没悬念的，这部分是一级的重点也是难点，得财报者得天下，比重大，内容多，难度高，再怎么强调多多复习这部分也不为过，不多说，主要知识点有如下几个：

　　Session 7主要讲的IFRS和U.S.GAAP在不同情况下的区别，还有各种statements的元素构成。

　　Session 8就是集中在Income statement，Balance Sheet，Cash flow statement和各种Ratio analysis。这一章节需要注意知识点是Revenue&Expense recognition，Basic and Dilute EPS，Goodwill；Trading，Holding to maturity and Available for sale securities，然后cash flow statement中重点要会Direct&Indirect method，以及两者之间的相互转化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic&Extended DuPont equation以及四大Ratio：Activity，Liquidity，Solvency and Profitability ratios。

　　Session 9这部分是个硬骨头，真的不好啃，知识点也是灰常灰常集中。

　　ⅰ.Inventories这一小节中，需要懂得inventory valuation method在IFRS和GAAP两种准则下的库存定价方式，然后是FIFO/LIFO对报表中四大ratio的影响，接下来就要熟练地将基于LIFO会计假设的报表数据转化成基于FIFO的情况，了解LIFO reserve和LIFO liquidation。

　　ⅱ.Long-lived Assets中首先要了解Capitalization&Expense对net income，stockholder’s equity，cash flow以及对四大financial ratios的影响，然后就是software development and research&development，Depreciation method，Asset retirement obligation对ratios的影响。最后要注意的就是虚幻的goodwill了，Impairment of goodwill。

　　ⅲ.Income Taxes，这一部分重点是在各种情况下学会判定deferred tax asset和deferred tax liability。

　　ⅳ.Long term Liability and leases这一小节是极度繁琐，首先公司发行premium and discount bond对各种ratios的影响，convertible debts and debts with warrants。在Lessee一方看来，operating和finance lease对各种财务数据的影响，然后，在lesser一方看来，sale-type and direct financing lease，operating lease对financial ratios和cash flows的影响。最后，off-balance-sheet financing，footnotes disclosures。

　　尤其需要认真掌握注意的点有：

　　各种计价方法，LIFO和FIFO，2个lease，资本化和费用化，回购和分股利，折旧和摊销，存货，无形资产，长期资产revaluation model，折旧方法，tax rate的变化，折价和溢价债券，funded status，几种改变现金流的方法，3种security的会计处理，GAAP和IFRS的区别，这些都是财报的重中之重，常常会把这些东西的变化和替换与财报上的科目和比率的变化联系起来，大家要注意哈~~

　　4.数量（比重12%，难度C+）

　　数量，很关键的。因为数量本身占比不低，而且难度也不是很简单。重点在于，数量在学习中会衔接固收和权益的知识。同时，这章会详细说到计算器的用法，这样看后面几门也会方便些，这门注意下什么是MAD，CV，连续复利计算，critical value，p-value，两种假设检验的错误，4种抽样方法的不同，parametric tests和unparametric tests，还有年金的计算就差不多了。不过要小心年金的计算，是不是先付年金等等，计算起来还是要格外小心的~~~个人感觉这部分是比较简单的，基本上1分钟1题，在刚刚结束前几天道德集训的摧残后，讲到这里感觉格外舒心。

　　5.公司金融（比重8%，难度C-）

　　相比《罗斯公司理财》，CFA一级的公司金融部分简直是小儿科，通篇就强调了个资本成本的问题，什么MM定理根本连影子都没找到，本门注意下在进行capital budgeting时什么是算的，什么是不算的，pro-forma financial statements在deficit和surplus两种情况下的处理方式，什么情况下IRR和NPV用的多~总之这门考得也很少，难度也有限。基本上拿下财报公司金融也没问题了。

　　6.权益投资（比重10%，难度B+）

　　注意什么是information efficient，allocation efficient，operationally efficient，ABS和ABM的不同，另外一大重点就是权益定价的几种方式，这个还是要好好看看的，此外，有效市场理论也不难的~~

　　7.固定收益证券（比重10%，难度C）

　　这门还是有些饶人的，注意：赎回问题（call）的两种方法，yield curve和price-yield curve的区别，N种风险的区别以及影响因素（重点），MBS，MPS和CMO的掌握，各种收益率的计算也是这门的重中之重，注意收益率是不是默认的按一年的算，如果遇到半年的怎么和一年的进行转换，是spot还是forward，关于再投资风险的深刻理解，此外还有久期，不过不难~~

　　8.衍生品投资（比重5%，难度C-）

　　这部分就是要理解具体该怎么结算（小心细节），如何提前结束合约，重点是期权部分，期权的定价不要求理解，但肯定要背得的，考试几乎必考~~

　　9.另类投资（比重5%，难度B）

　　这部分真没啥好说的，就正常看看notes吧，考试的时候难起来看再多遍notes也不会做，不过才5%，所以没关系~~~~

　　10.投资组合管理（比重5%，难度C+）

　　其实这门呢，个人觉得考试的时候还是蛮难的，知识点大学里基本都学过，本身notes上讲的倒也不难，不过貌似做到sample，mock还有最后考试时还是蛮难的，可惜也就5%的比重，没什么大不了的啦~~这门重点就是CML和SML，另外就是sharp-ratio，M平方，关于Treynor measure和Jensen‘s alpha还是记一下它们的公式，虽然不好记。

技术移民DIY · 2018-10-17 22:49:03

上个图吧还是

CFA 一级考试有哪些重点?

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