分级基金套利是什么？如何操作？

洪意 · 2018-10-17 22:31:03

套利简单的说就是赚差价，类似海外代购~~同一个投资品，在不同市场上的价格不一样，从低价的市场买入，拿去高价的市场上卖掉，赚取差价。

分级基金可以套利的情况有多种，在这里写一写我知道的吧。

套利方式一：
当场内分级A和分级B的合并并价格>母基金价格。
从场内申购买入母基金，拆分成A、B卖出去，赚取差价。

注意风险：拆分一般需要3个交易日，谁知道这几天股价会如何变化。基金申购需要申购费。

套利方式二：
场内分级A和分级B的合并价格

王岚 · 2018-10-17 22:31:02

分级基金转型升级，行业指数基金的投资新机会！
近两年来，不但分级基金产品推出速度重新进入快车道，投资者对该类产品的认识与关注也迎来了一次小高潮。债券型基金、股票型基金以及行业指数基金为投资者所熟知。其中，行业指数基金具有较大的优势，有较大的投资机会。

在去年底完成的2014度分级基金的投资策略报告中，笔者提出分级基金有可能进入“后活跃期”，事实证明，这个判断基本上正确。

我们之所以敢得出上述结论，依据之一是新成立基金的数量，去年下半年至今年以来，共成立了37只分级基金，其中今年半年时间成立了14只。我们之所以使用这个比较奇怪的时间跨度，是因为我们在去年的年度报告中所得出的这个结论，主要是基于这个时间跨度。

但我们也应该看到，新成立的基金中，债券型品种占了大多数，股票型产品依然较小。虽然股票型杠杆产品目前仍然是市场和投资者关注的重点，但我们从其产品特色来看，跟以往的产品还是有很大的不同。

股票型分级基金大发展的日期在2012年，可以说是“分级股基”的黄金时代，共成立了22只产品，而2013年才成立了10只，今年上半年成立了6只，从数量来看，这两年确实不占优。但从标的来看，产品升级的特色还是比较明显的：2012年的产品标的主要以宽基指数为主，而且管理人一窝蜂上同一类产品的现象比较严重。而2013年下半年以来，产品特色有了很大不同，行业指数分级基金开始走上历史舞台，而且高波动性指数成为分级股基的主流标的（见图表1）,尤其是创业板分级千呼万唤终出来，虽然只抓住了了创业板牛市的尾巴，但充分展现了其魅力。

行业指数是一种特殊的风格指数，它是为投资者捕捉特定行业或板块市场收益而提供的更为精确的细分投资工具，从海外成熟市场经验来看，行业指数基金产品规模仅次于宽基指数，是整个股票投资市场中十分重要的构成部分。与普通的主题投资基金相比，行业指数基金更专业化，捕捉市场热点更精准、更精确，可以方便地投资特定的行业与板块，也可以利用行业ETF进行行业轮动投资。行业基金也为专业投资者运用多策略提供方便的投资工具。

近一年来，行业指数基金受青睐，原因主要有两个：一是基金公司曾寄予厚望的多空分级迟迟不予放行（近期或有突破），使得他们重新把精力转到股债型分级上面；二是近两年来，虽然大盘指数总体上波动不大，但局部牛市如火如荼，阶段性机会此起彼伏，使得跟踪风格指数和行业指数的分级产品具有较大的优势，有较大的投资机会。

去年底、今年初以来，由于鹏华资源A、银华稳进在大盘下跌时逆势上涨表现出的所谓“做空期权价值”使得分级基金多样化投资价值与投资策略再次启蒙了投资者，也引发了市场人士的广泛关注与热议。因此，近两年来，不但分级基金产品推出速度重新进入快车道，投资者对该类产品的认识与关注也迎来了一次小高潮。

但我们也要看到，这种发展并非一帆风顺，如困扰分级基金的份额缩减问题就像一个顽疾一样挥之不去，新成立的基金有的份额缩减比例高达90%，困扰分级基金的问题仍然存在，市场也将面临挑战。

Luck · 2018-10-17 22:31:01

我来简单的说下吧。分级基金套利分为折价套利和溢价套利。
这两个套利都需要看一个重要的数据，整体溢价率。
当整体溢价率>2%时，就存在溢价套利空间，操作就是：买入母基金，然后分拆成A、B,然后把它们都卖掉，卖出A、B的钱-买入母基金花费的钱就是溢价套利的收益。
有个溢价套利计算器比较好用，你可以提前输入要申购的母基金和金额，然后可以预估出大致盈利。溢价套利计算器，分级基金溢价套利收益计算
当整体溢价率

ericcson · 2018-10-17 22:31:00

分级A上周五受债券下行和分级B情绪亢奋的双重打压，出现大幅下行迹象，甚至出现了指数不跌、B大涨5%、A下跌的情况，比如创业板分级。二话不说，溢价套利走起，择机可以卖出。比如，T日发现a+b价格大于母基金净值，T日申购，T+1日盲拆，T+1日收盘得到a、b份额，T+2日卖出，承担指数本身波动风险以及溢价消失风险。收益来源是场内A和B价格与母基金净值的价差，以及母基金本身的净值波动。

越女 · 2018-10-17 22:30:59

嘛，套利这件事，实在是有些复杂，还要用公式来计算。越女数学特别不好，不想痛苦的算来算去，还是继续，用一种不那么恰当但好理解的方式来说明吧~

话说，有一个楚国商人在郑国卖珍珠，用一个超级华丽的礼盒来盛装。郑国人买了之后，却把珍珠还给他，把匣子拿走了。

于是，聪明的楚国商人就想到了一个另类的赚钱办法，他可以把礼盒拆成匣子和珍珠分开来卖呀！
我们知道，盒子和珍珠拆开的价值肯定是由礼盒装的价值决定的。但是，如果匣子特别受欢迎，人们愿意出高价买的话，商人把礼盒拆开肯定比整个卖能赚到更多的钱。

如果匣子不再受欢迎，价格掉得厉害，商人还可以低价回收匣子，再合成一个珍珠礼盒卖出，这样又能赚到一笔。

这就是套利的本质了！套利，即利用价格差获利。其实我们的生活中到处都有套利，比如代购，就是利用国内外商品的价差来赚钱。只要你有心，遍地是套利的机会。

咱们今天要说的分级基金套利，原理也是一样的。分级基金母基金是按净值来申购和赎回的。拆成A和B时，A和B的价值是由母基金的净值来决定的。

但是呢，A和B每天都在股市里进行交易，所以它们的价格又是由供求来决定的，想买的人多了，价格就给推上去了，想卖的人多了呢，价格就给拍下来。所以，A、B一旦出现价格远远偏离价值的时候，我们就可以利用这种双重的价格体系来套利啦！

比如，当分级B连续大涨好几天，出现溢价的时候，我们可以把两份母基金分拆成1份A+1份B卖出。当B大跌，出现折价，我们也可以反过来，把1份A+1份B合并成两份母基金赎回。

当然，这么做是有风险的。因为整个过程不是即时的，需要横跨好几个交易日。中间A、B的价格，母基金的净值都是在变化着的，有套利不成蚀把米的风险。

而且我们还要交申购费、赎回费、交易佣金这些“过关费用”，这些成本都要考虑进去的。

所以，套利要会做算术题，把上面这些数据都算好，确定无风险了才能放心套。头好疼啊真不想算。好在，有相关网站已经给我们算好了，好方便啊，想了解的话，可以关注越女公众号，留言获取。

如果把握好了时机，套利可是无风险的获利方式。所以，当套利客的收益到手时，他们就会毫不心疼的卖出砸盘。所以，当母基金指数向好，你手上的分级B却突然莫名其妙的大跌时，不要怀疑，就是套利客们又来烧杀抢掠了。。。

咱们小白咋参与套利呢？或者说，买分级B的时候，如何利用套利客们砸盘的机会赚钱呢？越女下次再慢慢聊吧，写到现在，突然好饿啊！吃饭去啦！

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欢迎与我沟通交流，作者是一枚资深“财女”，在财经媒体、金融机构工作多年，理财投资，必须关注！

陈祥利 · 2018-10-17 22:30:58

分级基金的配对转换套利有两种：
（1）出现整体折价时（场内价格比净值低），在场内买入AB份额，T+1确认后合并母基金，T+2后可赎回母基金。总共是T+2工作日。
（2）出现整体溢价时（场内价格比净值高），先申购母基金，T+2可进行分拆，T+3方可在场内卖出AB份额。总共是T+3工作日。

分级基金套利是什么？如何操作？

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