为什么美式看跌期权比欧式看跌期权的价值高？

主要的问题是，为什么美式看跌期权会提前执行，而美式看涨期权不会提前执行？

manbat · 2018-9-25 22:29:08

期权可以是美式期权（American）或欧式期权（European option）。
美式期权可以在到期日之前的任何时刻行使，欧式期权只能在到期日才能行使。

因为期权产品，持有者需要在最初时支付期权费，如果不行使权力就会亏掉全额期权费，一般来讲，如果是欧式期权，在到期日，只要股票价格低于执行价格时，看跌期权持有人就会行使期权，但是美式期权可以在任何时刻行使期权，资本是追逐利润的，美式期权的流动性更高，因此价值也更高。
交易所里交易的期权大多是美式期权，在到期日之前行使美式期权为最优。

aaa · 2018-9-25 22:29:06

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嘚驾驾 · 2018-9-25 22:29:05

由于美式期权更具有灵活性，美式期权的价格通常略高于欧式期权。可以在期权到期之前执行权利的期权比只能在到期日执行权利的期权要贵（权利更多的东西自然要贵点哦），是合乎常理的。

freakybridge · 2018-9-25 22:29:04

很简单，因为美式期权call的持有者没有行权的动机，而put的持有者却有行权的动机
假设某个不分红的股票美式call，行权价100，股票市价130，属于深度实值，那么你觉得持有者会行权么?从理性角度持有者是没必要行权的
如果行权，意味着持有者需要花费100元购买130的股票，首先100元购买费的无风险收益消失，并且权利消失，所以行权并非最优决策

相反如果是put，持有者是有行权动机的。因为早日行权可以尽快拿到价值并获取无风险收益的

黄湛卢 · 2018-9-25 22:29:03

咦，为啥看不到自己的评论，第一次用知乎，个人见解：究其原因，对于call option，没有divends，（S（T）-K)+是它的最终收益，所以现金流是（s（T）-k）*折现，它是一个下鞅，而折现*（s(T)-k）+也是一个下鞅，所以它的期望是单调增的，所以call option一直持有到maturity，但put option完全不一样了，折线*（k-S（T））是一个上鞅，取正后并不是一个下鞅，所以不会持有到最后。

武振宇 · 2018-9-25 22:29:02

分析看涨和看跌期权的希腊字母Theta（公式不记得就不写了）可以发现：看涨期权的Theta永远小于0，Theta小于0即时间价值为正，所以美式看涨期权不会提前行权；而看跌期权的Theta是可能大于0的，Theta大于0即时间价值为负，美式期权会提前行权（从而时间价值变为0），此时美式看跌期权比欧式看跌期权的价值高。
但请注意，美式看跌期权并不总是比欧式看跌期权的价值高，时间价值为正时，美式看跌期权和欧式看跌期权的价值相同。

xuedaiyue · 2018-9-25 22:29:01

自己的理解，考虑到时间价值，一般标的物价格都会在无风险利率的作用下有上涨动量，所以对于看跌期权来说，能够提早行权会更加有利，而对于看涨期权来说，无风险利率不会成为阻力，所以不用提前行权

为什么美式看跌期权比欧式看跌期权的价值高？

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