金融危机到底是什么，它是怎么发生的？会产生什么 …

金融我可不可以理解为人类创造的一个大圈子，所有人都在这里面牟利，但是金融危机要是出现了不是对所有人都有影响吗！

期权匿名回答 · 2023-2-13 15:18:32

【金融危机的主要表现】

1. 第一个表现是一些资产的价格大幅度下跌。在2008年和2009年，这些价格下跌的资产是不动产。

2. 第二个表现是金融机构的破产。

把赌注押在不动产价格上。当房产价格下跌时，大量房东无法偿还贷款，这些拖欠就使一些金融机构走向破产。

3. 第三个表现是对金融机构信心的下降。每一家金融机构都可能成为下一个破产者。

4. 第四个表现是信贷不足。

5. 第五个表现是经济下滑。

期权匿名回答 · 2023-2-13 15:18:18

什么是金融危机？
https://www.zhihu.com/video/1225520716294078464
一般人想到金融危机，首先想到股价暴跌和漫长的熊市。其实，股市暴跌只是金融危机的一个外在症状，远非金融危机本身。所谓金融危机，直白来讲就是金融体系出现了危机，常常伴随着金融机构的倒闭，以及因彼此信用缺失引发的金融交易规模缩水。
我们知道，金融系统就像经济体内的血液循环系统，为经济体源源不断提供资金支持，一旦金融体系出现大面积梗塞，经济危机也不远了。
从历史上看，很多金融危机，是由经济问题引起；而金融危机的爆发，通常会大大加大经济危机的严重程度，典型如美国1929年大萧条。本来只是一场危机，但因为对金融危机的处置不当，让危机升级为大萧条。具体表现为：

一是为了维护金本位制，美联储不能放手支持受挤兑的银行，导致近万家银行倒闭破产；
二是银行的破产倒闭严重堵塞了金融体系与实体经济之间的资金循环，加速经济崩溃，且迟迟难见起色。

所以，后来美联储主席伯南克总结称，要缓解金融恐慌，最佳办法就是向缺乏资金的机构注入流动性。就像新冠的重症患者，肺泡受损供氧量不足，会引发并加重各类基础性疾病，最佳的救治办法就是上呼吸机，加大氧气供应，确保血氧充足。金融危机的救治，某种意义上如出一辙，万亿资金一把注入，先确保流动性充足，防止由轻症变成重症，其他结构性问题慢慢再解决。
讲完了问题救治，下面一个问题是为什么会发生金融危机。
在经济学家看来，几乎所有的金融危机都与过度负债有关。其实道理也不难理解，金融危机的最大特点就是恐慌和信任缺失。如果各个机构的财务状况都很健康，现金流很充沛，是不可能引发恐慌的，所以，正是因为存在大面积的过度负债现象，一旦有风吹草动，才容易引发恐慌。
大家想一想，一个负债很多的人，遭遇危机时第一时间做什么？没错，抛售资产用来还债。所以，危机之后，通常会发现所有资产都在下跌，股市跌，避险的黄金也在跌，因为危机之中，现金为王。这个时候就会发现，一个拼命往金融体系注水撒钱的央妈是多么可爱。
那么，我们有可能消灭金融危机吗？说实话，这是很多经济学家的理想；但很多经济学家也说了实话，我们不可能消灭金融危机。
追溯金融危机背后的心理动机，与人类的不理性的动物精神息息相关，人类的文明、创新与发展，始于这种动物精神；人类的危机、战争、泡沫，也源于这种动物精神。我们的社会需要活力，而活力背后总是潜藏着问题，这些问题会成为危机的诱因。
人性不灭，危机不灭。学会与周期性的危机共存，才是正确的态度。
好，这一期，我们就到这里。
苏宁金融研究院，为您传递专业声音。

期权匿名回答 · 2023-2-13 15:17:51

金融危机是指金融资产，金融机构，金融市场的危机，往往伴随者企业大量倒闭的现象，失业率增高，社会普遍的经济萧条，有时候甚至社会动荡和国家层面的动荡。
然而金融危机是怎么产生的呢？我们用一些北美匪帮金融危机的发展过程来分析，这一般分为3个阶段。
阶段一：金融危机的爆发

金融危机的源头可能有两种：信贷的繁荣和破灭，或者主要是金融机构破产带来的不确定性增加。
信贷繁荣和破灭
当一个经济体进行金融创新，也就是出现了一类新的贷款品种，或者一种新的金融产品时，或者当一个国家致力于金融自由化的时候，往往就播下了金融危机的种子。金融自由化是要取消对金融市场和金融机构的管制。长远来看，金融自由化促进了金融发展，提升了金融体系金融资本的效率。然而，金融自由化还有阴暗的一面：它在短期内金融机构的大规模放贷，通常被称为信贷繁荣。遗憾的是，贷款人可能不具备专业知识的能力，或者说缺少动机正确地管理其新的业务线的风险。即使风险管理是恰当的，信贷的增长速度也可能超出这些金融机构以及政府监管者筛选和监控信贷风险的能力，导致贷款风险的过度攀升。这些加杠杆行为会把资金的变动无数倍放大化，赚钱的时候收益很可观，但一旦亏损，这会是一笔巨大的损失。
在几十年前的北美匪帮，因为信息不够透明等原因，当一个银行受到巨大损失，导致存款不能被取出，恐慌便会蔓延，人们纷纷去银行排队希望早点取出存款以避免损失（这被称为银行挤兑），这样会加速银行的倒闭，一家连着一家，经济危机就来了。又或者是一个金融寡头因为高杠杆加投资失利即将破产，这样会给整个经济带来巨大的冲击。
为了防止这些情况发生，政府会想办法保护金融机构，比如给银行一个安全网，承诺一定额度内的存款能确保偿付，比如给陷入困境的金融机构放贷等。但是这又带来了一个问题，那就是这些东西会弱化市场约束，增加了银行过度冒险的道德风险，他们知道政府给自己的失败垫背，所以会积极从事那高风险高收益的活动，即使这些活动是与借款人的意愿相悖的。没有合适的监督和管理，银行的冒险行为就不受制约。
最终，贷款的失败开始积累，（我们知道金融机构一般是拿一定的实物资产来抵押，或是拿一些钱来当准备金，然后借钱来投资的）贷款相对于负债的价值减少，从而拉低了银行和其他金融机构的资本水平。资本减少后，银行就会削减向借款者放贷（去杠杆化）。而且，资本的减少还意味着银行和其他金融机构的风险增加（假如你有一项投资失败，钱收不回来，损失了500w，原来当作抵押的地皮值1000w，但是现在只值100w了，这是投资者的投资到期了，要求收回本金，这时候你就还不上钱了），这些机构的贷款储蓄者为会抽逃现金。资金外流后，生产性投资得到的融资减少，即信贷冻结，信用繁荣转化为贷款暴跌。
这时候金融机构会停止运转，收集信息和发放贷款也会停止，金融脆弱性加剧，金融体系解决逆向选择和道德风险等信息不对称的能力会被限制（之前金融机构会做大量的背景审查评估来确定借款人会不会拿借来的钱去吃喝嫖赌然后当老赖从而导致钱收不回来）。由于贷款稀缺，想投资的人无法为其生产性投资机会融资，只得减少支出，导致经济活动萎缩。
资产价格繁荣和破灭
股票和房地产等资产价格在投资者心里作用下可以远远超过其基础经济价值，因为你认为永远会有人出更高价来接盘。其中，基础经济价值是基于对资产未来收入流的现实预期的价值。资产价格超过其基础经济价值被称为资产价格泡沫（比如说20世纪90年代晚期的高科技股票市场泡沫，或者房地产泡沫）资产价格泡沫的驱动因素通常还包括信贷繁荣，用于购买资产的贷款的大幅度增加会推高资产价格。
随着泡沫的崩溃，资产价格回归其基础经济价值，股票和房地产价格暴跌，公司净值（资产和负债之间的差额）减少，可用于抵押的抵押品价值缩水。现在这些公司自有资产减少，利益攸关程度下降，于是他们开始进行高风险投资，因为即使失败，自己也没有什么损失。于是会出现道德风险问题。结果是，金融机构加强了审核，收紧了借款人的贷款标准，贷款收缩。
资产价格破灭同样也会减少金融机构的净值，导致净值减少和资产负债表恶化，进而引起去杠杆化，加剧经济活动的萎缩。
不确定性增加
北美匪帮的金融危机往往开始于不确定性非常强的时期，比如刚刚进入经济衰退期，股票市场暴跌或者主要金融机构倒闭。主要金融机构倒闭是历次金融危机中不确定性的一个重要来源。例如，1857年的俄亥俄人寿保险和信托公司、1873年的杰伊·库克金融公司，1884年的格兰特和沃德公司、1907年的尼克伯克托公司、1930年的美利坚银行以及2008年的贝尔斯登、雷曼兄弟和美国国际集团倒闭之后都出现了金融危机。不确定性问题非常严重时，由于很难获取信息，金融脆弱性加剧，导致贷款和经济活动的收缩。
阶段二：银行业危机

资产负债表和企业状况的恶化导致一些金融机构破产。这些机构的净值变为负数，由于无法偿付储户和其他债权人，一些银行不得不停止运营。如果情况严重到一定程度，这些因素还会引发银行业恐慌，多家银行同时破产。信息不对称问题是传染的根源，在银行业恐慌中，储户由于担心存款的安全性(在存款保险缺失或者保险额有限的情况下),加之不了解银行贷款组合的质量，因而提取存款，引发银行破产。对银行体系总体健康程度的不确定，会导致好银行和坏银行都出现挤提，银行不得不尽快卖出资产以筹集需要的资金。紧急抛售资产的行动会导致资产价格大幅下跌，使得更多的银行资不抵债，结果是传染行为致使多家银行破产，全面的银行业恐慌出现。
正常运营的银行越来越少，意味着无法找到有关借款一支出者信用的信息。金融市场上逆向选择和道德风险问题的恶化加剧了金融危机，导致资产价格的下滑，并且由于生产性投资机会得不到资金支持，经济体中破产的企业数目增加。
最终，在公共和私人部门的努力下，资不抵债的公司被关闭，或者被出售，或者被清算。金融市场的不确定性减少，股票市场开始回升，资产负债表逐步改善。金融脆弱性得以抑制，金融危机告一段落。随着金融市场能够重新发挥作用，经济体也进入了复苏时期。

阶段三：债务萎缩

然而，如果经济倒退引起价格急剧下降，复苏进程就会受到阻碍。在这种情况下，就会进入债务萎缩阶段。在这一阶段，价格水平意料之外的大幅下跌加重了企业的债务负担，引起净值的进一步恶化
如果经济中存在着温和的通货膨胀(大部分发达经济体都是如此),许多固定利率的债务合约往往期限相当长，比如十年或者更长。由于根据合同规定，债务偿付的名义金额是固定的，价格水平意料之外的下跌就会增加借款企业或者家庭负债的实际价值(增加了债务负担)，但资产的实际价值并未增加。借款人的实际净值(资产和负债实际价值的差额)就会随之减少。
要更好地理解净值减少的过程，可以考虑一个例子，如果某公司2016年的资产为1亿元（按照2016年的价值衡量),长期负债为9000万元，那么其净值为1000万元(资产和负债价值的差额)。如果2017年物价水平下降10%,按照2016年的价格来衡量，负债的实际价值上升为9900万元，资产的实际价值仍为1亿元。结果就是按照2016年价格衡量的实际净值从1000万元减少为100万元(1亿元减去9900万元）
对贷款人而言，价格水平的暴跌导致借款人实际净值的大幅减少，加剧了逆向选择和道德风险问题，贷款和总体经济活动在长期呈现萎缩状态。包含债务萎缩过程的最严重的金融危机就是大萧条，这也是北美匪帮历史上最严重的经济收缩。

了解了这些，现在我们看看2007到2009年金融危机的起因
抵押市场上的金融创新
金融工程创造了结构化信用产品，即基于标的资产的现金流量，被设计成的具有特定风险特征的产品，比如担保债务权益，它把这些资产的支付流分为几个档次，按照最先偿付，风险小利率低，到最后偿付，风险高利率高的标准来划分，这种产品设计得十分复杂，很难评估证券标的资产现金流量的价值，也很难确定资产的实际拥有着，这种行为减少了金融市场上信息的数量，从而恶化了金融体系的信息不对称，加剧了逆向选择和道德风险问题的严重性。
抵押市场上的代理问题
抵押贷款的经纪人计划尽快将贷款以抵押支持证券的形式出售给投资者，因此在发放抵押贷款时并不费力去评估借款人是否有能力去偿付这笔贷款。一旦得到了佣金，为什么还要考虑借款人能不能还的上利息呢。所以逆向选择问题会变得更严重，风险偏好型投资者可能会拿这笔钱去买房，假如房价涨了，他有利可图，房价跌了，只需要走出房子就行了。
商业银行与投资银行可以从承销抵押债券与担保债务权益等结构化产品中赚取高额的费用，因此也不会有动力确保债券的最终持有人能否能得到偿付。
人们为了降低自己损失的风险，会像交保险一样交一部分钱给金融机构，以确保在损失时能得到赔付（信用违约互换），金融机构能从这里面赚不少钱，但这样也加剧了逆向选择和道德风险的可能性。
信息不对称和信用评级机构
如果这些机构能做到刚正不阿，给每项投资一个真实客观的评级，那么投资者风险会大大的降低。可惜现实不是如此，有些机构为了促进复杂的金融产品的销售会给评级严重高估，那么投资者只会感叹，我大意了啊，没有闪，但没关系啊，咱接着投资，亏完了钱，当时就流眼泪了，捂着眼，说停停。

怎么避免这种事发生呢？
政府要积极制定政策，不管从微观还是从宏观的层面上都要加强监管等

期权匿名回答 · 2023-2-13 15:17:29

这么说吧，以美国 2008 年的次贷危机为例，当时的金融危机是被买房的压力逼出来的。
本文就给大家讲讲美国人为什么在买房这件事上玩脱了。
首先我们先来了解一下：
一、美国人是咋买房的

美国三里屯的托尼将现身说法，讲讲他买房的心路历程。
托尼最近要结婚，准备买个房子，不过钱不够，咋办？
去银行，找贷款。

然而银行的钱也不是大风刮来的，要是阿猫阿狗谁都能借，那银行早关门了。
所以银行需要先对托尼的贷款资格进行一个评估打分。

最终，经过银行评估，
托尼有资格贷款。

于是银行就会借钱给托尼买房。当然，托尼得写一张欠条给银行。

这张欠条就叫住宅抵押贷款合同。如果托尼还不上钱，银行就有权把房子收走。
那么问题来了：银行靠啥赚钱呢？
很简单，还钱的时候，托尼不光要还从银行那儿借来的钱，还得给银行利息。银行主要就靠利息过日子。

于是生活中很多像托尼这样的人实现了美国梦：买房子，迎娶白富美，走上人生巅峰。
不过大家想想就会发现其中的问题：买房的人爽了，慢慢还钱就成，但有些人就得犯愁了。

银行渐渐地发现，手里剩下一大堆欠条。
但欠条这玩意儿，
如果大家都还钱，
拿着它，可以赚钱。

如果好多人赖账，
拿着它，麻烦就大了。

很没谱啊！会变成哪种情况，很难说得清，于是人送称号：

手里拿着这么一堆东西，小心脏怎么受得了？
那该咋办呢？
二、欠条的另类玩法
话说在美国，有些金融机构就是专门收欠条的。

比较出名的是房地美（联邦住宅贷款抵押公司）和房利美（联邦国民抵押贷款协会），简称「二房」，是美国政府成立的机构，专门收欠条，为银行分忧。

二房从银行那儿买下欠条，银行因此有了现金，又能借出去赚利息了，爽歪歪！
但是问题来了：二房拿着这么多欠条，到底在图什么啊？
扶稳坐好，下面就是见证奇迹的时刻！

虽然收了这么多欠条，但二房并不想承担风险，于是就琢磨着，把这些欠条包装一下：
变成理财产品！

比如说债券什么的。

把房屋贷款合同变成理财产品，这就是传说中的资产证券化。
这么酷炫的产品，就差个霸气的名字了。
那就叫 MBS 吧！俗称「美白霜」。

然后二房就拿着这些理财产品到处去卖，接盘的都是有钱的主儿，比如投行、基金、保险等。

这些投资机构有的是钱，放在手里会烂，倒不如买点理财产品赚点。
二房靠着将 MBS 左手倒右手，就赚了一笔差价。
投资机构买了二房的理财产品之后，每个月坐等托尼还的房贷就能来钱。

这样看来，银行在赚钱，二房在赚钱，投资机构也在赚钱，一个个都在赚钱，那到底是怎么赚的呢？
三、赚的都是哪些钱
整个流程有点复杂，简单概括一下，这些机构无非只做了这么一件事：
相信托尼的人品！

而他们赚的钱，其实就是托尼还的利息！
相当于托尼交的所有利息当中——

这个故事告诉我们：
人品税是真实存在的！
当然，如果人人都是还得上钱的高富帅，对大家都好。

但那些穷光蛋咋办呢？

美国八环外的二狗子，
也动了买房的心思。
那么问题来了：他够资格吗？

像这种信用高、人品好、说还就还的人借的贷款，就叫优贷。

像这种要啥没啥、人品不佳、借了钱不一定能还上的人借的贷款，就叫次贷。
二狗子要买房，但是银行怕他还不了钱，不肯借给他。于是要想让二狗子有钱买房，离不开三波助攻：

第一波助攻：美国政府
21 世纪最初几年，美国人「水逆」。
倒霉到啥程度呢？连上个班都可能被飞机撞到。

「9·11」恐怖袭击

互联网泡沫破灭，股市一片萧条。美国经济被掏空到没什么消费，政府就想用房子来刺激一下，但是二狗子信用低，银行不愿借钱给他，于是政府就出面了。

于是政府又找到美联储商量，想办法让银行有钱可借。

美联储下调了一个叫「联邦基金利率」的东西，它是银行之间互相借钱的利率。
美联储控制这个利息，就能影响经济，像这样：

利息低，银行愿意多借钱，市场上钱就多，就能刺激经济。

利息高，银行借的就少，市场上钱就少，经济就冷淡。

这个利率一降，银行就能借到更多的钱了，贷款给二狗子的钱就有了。
银行借钱给二狗子买房，收回欠条，要是以后二狗子还不上钱，那就卖房还钱。所以要么收钱，要么收房，银行这波不亏。

第二波助攻：银行＆二房
银行可不傻，虽然这是政府的旨意，但如果市场上买房的有钱人越来越少，借给二狗子之后，房子卖不出去，银行还怎么赚钱？

还是和优贷一样的配方：把欠条的风险转给二房。

银行把二狗子的欠条给二房，
二房把欠条包装成理财产品 MBS。
买房的二狗子越来越多，欠条和 MBS 也越来越多，长期这样下去，二房也吃不消啊！

咋办呢？
在美国，遇到困难不用怕，人家的特产就是超级英雄。
只要大喊一声救命，就会有接盘侠来救场。

这个接盘侠就是投资银行，江湖人称投行，擅长空手套白狼。

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期权匿名回答 · 2023-2-13 15:16:41

金融包括货币、银行、股市、汇率等，而这些地方都可能出问题，也就是会引发危机。

想要防止金融危机的发生，主要是要提高经济增长的效率。

2008 年金融危机从美国的房地产业开始，迅速蔓延到美国的金融业，之后从美国的金融业蔓延到美国的实体经济，然后从美国蔓延到全世界。
这场金融危机是 1929 年大萧条以来，全球经历过的最严重的金融危机。
其实，金融业出问题是司空见惯的事情，到什么程度呢？
据统计，在 IMF 的 180 多个成员国中，1980—1996 年，就有 133 个成员国发生过各种形式的金融危机。
在发展中国家中，没有发生过金融危机的更是寥寥无几。
20 世纪 80 年代以来，随着经济和金融全球化的加快，金融危机也变得经常化与全球化。
在 2008 年全球金融危机发生以前，1994 年的墨西哥比索危机、1997 年的亚洲金融危机都是影响很大的金融危机。
局部危机

大家都知道银行可能倒闭，银行倒闭在国外是很常见的事情。
银行为什么会倒闭呢？
银行倒闭的原因很多。
例如，房地产行业很景气的时候，银行会把大量的钱借给房地产公司，结果房地产市场下跌，房地产公司倒闭了，银行借给房地产公司的钱也就成了收不回来的「呆账」，银行也就会倒闭。
一家银行倒闭并不是特别可怕，可怕的是一家银行倒闭可能引发市场恐慌，从而引起大规模挤兑，从而导致很多经营状况良好的银行也受到牵连而倒闭。
在因 1929 年大萧条而倒闭的 9 000 多家美国银行中，很多银行本来经营得很好，但因为遭遇挤兑而倒闭。
货币会出什么问题呢？首先，货币在国内、国际上都可能贬值，在国内贬值就是发生通货膨胀。
我们前面说过，通货膨胀是经济中无法克服的顽症，世界上没有哪个国家没有经历过通货膨胀，很多国家还经历过恶性通货膨胀。
委内瑞拉目前就发生了非常恶劣的通货膨胀。
而货币在国外贬值就是汇率下跌。
2019 年以来，阿根廷的货币已经贬值了 50%。
股市与房地产可能首先暴涨，形成泡沫，然后暴跌。
这就是股市、房地产出了问题。
金融泡沫我们已经司空见惯，在美国，差不多每 10 年就要出现一次金融泡沫。
政府的财务状况也可能出问题，发生债务危机。
历史上，很多国家还不起债，不管国家欠的债是国内老百姓的，还是国外的。
最近的 30 年中，非洲、拉丁美洲、东欧等很多发展中国家陷入了沉重的债务负担。
全面金融危机

金融业全面出现严重的问题就会引发金融危机。
那么，什么是金融危机呢？
有人说，这个问题就好像「长成什么样才是美女」，我们很难准确地说长什么样才算美女，但是，一旦我们见到美女了，就很容易判断。
对什么是金融危机，我们也很难准确地下定义，但金融危机一旦发生，我们很容易就知道金融危机发生了。
在一个国家中，货币、银行、股市、汇率等一起构成了这个国家的金融状况。
一般来说，如果一个国家或几个国家的金融状况急剧恶化，我们就可以说金融危机发生了。
金融状况的恶化包括货币大幅度贬值、股市或者房地产暴跌、公司与银行大量倒闭，等等。
当然，货币、银行、股市、汇率等各个方面同时全面性恶化的时候并不多，通常情况是某个方面或者几个方面出现恶化。
例如，有时候只是银行大量倒闭，我们把它叫作银行危机；有时候只是政府或者大量企业无力偿还债务，我们把它叫作债务危机；有时候只是货币大幅度贬值，国内出现恶性通货膨胀，国外汇率暴跌，我们把它叫作货币危机；有的时候则只是股市与房地产暴跌，我们把它叫作金融泡沫破裂。
当货币危机、银行危机、股市崩溃或者债务危机等同时发生，或者接连发生的时候，也就是金融系统出现了全面性的危机，我们把它叫作全面金融危机。
1997 年的亚洲金融危机就是一场全面金融危机。
首先是东南亚国家的货币在投机者的攻击下急剧贬值，出现货币危机。
随后，外资迅速逃离这些国家，这些国家的股市出现暴跌。
然后，大量银行因为「呆账」迅速增加而倒闭，企业也大量破产。
2008 年的金融危机也是全面金融危机。
首先从房地产开始，就是很多买了房的人付不起月供，房地产市场崩溃，然后引发银行危机，最终导致全面危机。
克鲁格曼：根本没有什么亚洲经济奇迹

2018 年到来的时候，很多人说 2018 年是 2008 年金融危机 10 周年，是 1997 年亚洲金融危机 21 周年，大家要小心，2018 年可能发生大规模的金融危机。
不过，虽然 2018 年全球经济不是特别好，但总算没有发生大的危机。
但其实金融危机经常发生，只是有些危机规模比较小、是局部性的，或者只是某个国家发生了危机，没有扩散到全球。
金融业的脆弱性

金融为什么很容易出问题呢？为什么会如此频繁地发生金融危机呢？
金融危机之所以经常发生，首先在于

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