美股或将暴跌50%

美股，似乎要崩盘了。
6月10日，美国公布了5月份物价数据，CPI达到8.6%，通胀数据创下40年来新高。
上一次通胀数据这么高，还是20世纪70年代。
当时的背景与现在非常相似，都伴随着石油危机，这次是俄乌冲突，上次是石油禁运和两伊战争，油价高企是推动通胀新高的导火索。
不少人预言，美国将会陷入衰退，道指跌破3万点、纳指跌破1万点，才刚刚开始。
但我，却越来越兴奋。
对于价值投资者而言，若企业内在价值没有改变、长期向上，下跌主要是杀估值，那么下跌就是最大的利好。
熊市是赐予价值投资者最好的礼物，20年3月如此，今年三四月如此，未来仍将如此
试问，1块钱的东西，现在有人出价4毛钱卖给你，有谁会不喜欢呢？

估值永远是我判断是否买卖的核心标准。
标普500当前估值17.95倍，处于近10年均值22.57倍下方一个标准差附近。
上一次估值这么低时，还是在2020年3月。

纳斯达克100当前估值22.74倍，处于近10年均值25.77倍下方0.5个标准差附近。

很多人觉得，这一次美国通胀危机堪比70年代，而70年代也发生了漂亮50泡沫行情的破灭。
通常认为的漂亮50泡沫行情是在1970-1973年这两三年期间，70年代的漂亮50可以分为三个阶段：
1.1970.05-1973.08泡沫阶段：漂亮50上涨113%，标普500上涨37%；
2.1973.09-1977.04估值消化跑输阶段：漂亮50上涨-29%，标普500上涨-5.5%；
3.1977.05-1979.12逐步开启超长黄金周期：漂亮50上涨33%，标普500上涨9.7%。
截止到72年年底，美国“漂亮50”平均PE达到了41.5倍，而同期标普500的PE为19倍，美国“漂亮50”平均PE是标普500的2.2倍。
可大部分人只关注到漂亮50行情的破灭，却没有关注到更深层的东西：
“漂亮50”是不是好公司，未来能不能继续保持增长。
结果也是正面的：
从70年代后期开始，漂亮50真正进入了盈利持续推动的超长牛市，长期跑赢标普500。
在77-10年代的34年中，其中漂亮50有28年跑赢，6年跑输，以年度为单位计算的跑赢概率达到82.4%。
成长能力永远是稀缺的，如果成长能力得以维持，那么当估值泡沫破灭后，就是下手的好机会。
目前的漂亮50以纳斯达克100为代表，典型公司包括苹果、谷歌、微软、亚马逊、脸书、特斯拉等。
我相信他们仍然是全球最为优秀的一批公司，成长性相比是最突出的。
随着纳斯达克100的估值，处于近10年均值下方0.5个标准差附近，风险已经释放了不少。

如果纳斯达克100可以买，该如何买？
我的策略还是控制仓位上限、做好最坏打算。
如果按纳斯达克100近10年均值下方1个标准差估值20倍算，潜在跌幅空间为13%。
而18年年底和20年3月大底时的估值，差不多约20倍。
如果按近10年最低估值15倍算，潜在跌幅空间为50%，跌到18年的位置。
上一次纳斯达克100跌到15倍，还是12年年末，差不多就是在10年前。
也就是说，买纳斯达克100前，要做好暴跌50%的最坏心理预期。
毕竟，如果美国通胀持续得不到控制，那么将会持续加息，从而压制成长股估值。
而诞生漂亮50的标普500，伴随着美联储联邦利率从4.5%升至14%，估值也从从70年代初（滞涨初期）的19倍，一路走低到80年代初（滞涨默契）的7倍。
指数PE的倒数即潜在收益率，无风险收益率，正好与之相对应（1/7=14%）。

当前美联储联邦基准纪律为1.5%-1.75%，市场预期未来1年将加至3%-3.25%，那么20倍的估值下限可以成立，潜在跌幅空间已经不大。
但如果到时通胀控制不住，不排除美联储会继续加息，从而进一步压制成长股估值。
预测胜于应对，想好了最坏可能性再出牌，虽然显得很保守，但可以一直在牌桌上。
而在投资的长河上，不出局才是最重要的。

那么，这对A股将产生什么影响？
拉长时间看，风格对我而言并不重要，因为时间越长，肯定会经历不同的风格。
如17年是蓝筹白马的牛市，属于价值风格，但不少成长股选手也表现得很好。
我更关心的是，成长是不是真成长，低估值会不会变成价值陷阱，企业的未来自由现金流能不能持续增长。
价值投资只有一条标准，就是买企业未来的自由现金流，而估值是未来自由现金流的折现。
所有的风险因素，只需考虑对企业未来自由现金流，产生多大的影响即可。
这个未来，我不是看一个季度，也不是看一年，主要看未来三年，追求3年一倍。
根据股价=估值*盈利，选择盈利向上的股票（基金），并以尽量便宜的价格买进（如今年三四月），注重估值与盈利的匹配度，时间自然会是我们的朋友。

期权匿名回答 · 2022-6-19 17:28:21

振华已经吓得串稀了

期权匿名回答 · 2022-6-19 17:27:28

大A6000点起步…

期权匿名回答 · 2022-6-19 17:27:23

暴跌百分之五十都比08年的高！

期权匿名回答 · 2022-6-19 17:26:47

即便从最高点算，美股暴跌50%不太可能，标普500第一个支撑位置看3400。

期权匿名回答 · 2022-6-19 17:26:24

如果还是晴雨表，自08年美国增长值可推

期权匿名回答 · 2022-6-19 17:26:03

请赶快准备美金去抄底！！！

期权匿名回答 · 2022-6-19 17:25:23

都跌了40%了，还有10%跌一下

期权匿名回答 · 2022-6-19 17:24:23

静态看问题，你有没想到企业利润会下滑，估值会变贵

期权匿名回答 · 2022-6-19 17:24:11

大A上涨6000点，老美跌倒13000点

期权匿名回答 · 2022-6-19 17:23:35

跌吧、再跌到底！

期权匿名回答 · 2022-6-19 17:22:56

也有15000点，怕啥！我们才3000点

期权匿名回答 · 2022-6-19 17:21:57

A股将暴涨50%

美股或将暴跌50%

12 个回复