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vega或vix交易专业点说就是做波动率交易，一个完整的波动率交易策略应该分为两个部分，主仓位和风控方案。
主仓位就是用来搏取vega收益的部分，个人经验告诉我，做vega只有一个指标是长期靠谱的，就是implied vol（IV）的历史分位数。我的框架是这一部分应当傻瓜化，IV上涨到了某个历史分位数水平，就short一定量的vega，相反IV下跌到了某个历史分位水平，就long vega，具体多空的仓位，应当和IV的历史分位水平有一个一一对应关系，这个对应关系应当是事先写在交易纪律里的，无脑操作。由于IV长期一定是均值回归的，这样做主仓位一定是有正预期收益的。
相比主仓位无脑，风控方案才是波动率策略的精髓，因为主仓位最大的问题是每隔一段时间就会让你爆仓从头开始。风控方案个人感觉比较好用的是两种，一个是事后的，强行规定IV涨到某个水平就强行砍仓认亏。另一个是事前的，因为IV的变化往往在特定环镜下和标的的走势有关，你如果能判断出出现某种走势的时候IV会上涨（或下跌），那么你就可以空（或这多）vega的同时用某个期权组合对冲掉这种走势的损失。比如最近的A股沪深300期权，如果标的进一步跌穿支撑位会导致IV升高，那么如果空vega的同时，适当买入少量支撑位处的虚值put来对冲风险是合适的。这一部分我也在持续学习中，需要对不同市场环境下IV走势和标的表现的关系非常熟悉，需要长期的积累。 | 
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