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原标题：如何深入研究期权标的——标的为王 很多期权投资者存在这么一个误区，花费绝大部分精力研究繁多似锦的期权组合策略，妄图在此找到投资的“圣杯”；也有一部分从股票、期货转换过来的期权入门投资者，花大功夫背下各种策略组合和盈亏图，认为这才是期权产生盈利的根本。 在此，小编的忠告是，期权也只是一种工具，依附于标的走势上，不管是简单粗暴的单腿策略投机，还是复杂多腿策略，期权的交易，归根结底，是交易标的涨跌方向和波动幅度，而期权策略是把你对标的分析判断进行逻辑化兑现。策略是表面，标的是本质，不重视标的，只研究期权策略，是舍本逐末的行为。 1、目前期权标的有50ETF，及沪深300ETF，需要了解两者的差异。50ETF成分股超过54%是大金融，前三大权重股：中国平安、贵州茅台、招商银行合计占比就达31%；因此我们分析50ETF走势，必须跟踪好重点行业和个股，切勿主次不分。 沪深300ETF行业占比则相对分散，制造业占比41%，金融业占比32%，前三大权重股占比降为13%。通过观察可以发现，银行、保险、券商三大指数可作为重点关注对象，当他们形成一定程度上的共振时，往往都能很好的带动整个大盘的走势。 总的来说，50ETF受金融股影响更大，300ETF则较为分散；300ETF跟投资者常看的上证指数更为贴近。所以盘前，投资者可以根据近期大盘各板块的表现情况选择好标的，交易时密切关注好前几大板块及权重个股的表现。 2、沪股通的北上资金不可小觑。随着MSCI扩大A股因子权重，外资在A股参与度不断提高。截至2018年底，外资占A股流通市值2.6%，未来十年预计提高到20%，话语权逐渐提高，尤其是外资特别青睐的上证50成份股，其参与方式主要是沪股通，每天沪股通前十大成交个股几乎是上证50排名前列的权重股。 而上交所实时公布的当日沪股通剩余额度，能实时跟踪外资流入流出动态。这个是目前最有效最真实的上证50资金面指标，没有之一。 现在 市场交投活跃，北上资金成交占上证50比重略降低，但其凭借对 行情先知先觉，对国内参与上证50期指或期权的资金而言，是越来越重要参考风向标。 下图的两幅沪股通资金流曲线，与上证50分时图走势存在极大关联，特别是表现为净流出时。参与 vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权交易，不可不关注北上资金动向。 北上资金的行动具有很强连续性和规律性，对50ETF期权极具实战意义，对于净流入而言，连续净流入超过20亿元，往往意味后市外资看好上证50成分股，积极抢筹，支撑走势。 3、随着全球经济一体化的浪潮，资本市场的关联度加大；外围股市的表现往往会影响A股的开盘走势（当然开盘后A股还是主要受自身结构影响）。 在A股休市的时间，可以多观察外围的走势。可观察几个指标：人民币汇率、A50期指、港股、美股等。 在每天股市开盘前看看隔夜美股及A50的表现，可以为A股开盘高开低开或平开作个大概的预判。收市后的一小时可以观察港股有没有大幅度的波动。 如2月6日开市前，美股大涨续创新高、A50亦同样高开，前一日尾盘港股表现也较为平稳，故当天A股开盘高开几率较大。 A50期指在新加坡挂牌交易，其交易时间9：00-16：35，17：00-04：30，几乎涵盖了亚太、欧洲、北美主要金融经济体的市场运行时间，对国内非交易时间一些突发消息（午盘休市、周末管理层重大政策出台、长假时外围市场的异常波动），参考作用尤为明显（可在一些第三方行情软件看到）！有助于我们开盘前的预演准备和持仓压力测试。 4、波动率高低对应着合约偏贵还是偏便宜。波动率的高低，会告诉你应该怎么干期权，贵了当然是卖出（做义务仓），便宜了当然是买入（做权利仓）。 另外交易中同样也要密切关注波动率与标的涨跌的相关度。 ①：假如波动率与标的上涨成正相关（标的上涨时会推动合约升值），日内做多选择买入认购合约，日内做空选择卖出认购合约； ②：假如波动率与标的上涨成负相关（标的下跌时会推动合约升值），日内做多选择卖出认沽合约，日内做空选择买入认沽合约；直至波动率与标的涨跌脱钩。 风控和仓位管理永远是第一位，要管得住自己的手，高收益伴随的是高风险，永远不要满仓要剩余一部分资金可以在顺势的时候加仓，逆势时还能做有效对冲。尤其是日内交易者，仓位的控制尤为重要，无论买卖都建议仓位不宜过重，并且在收市前，更应该降低仓位，因为如果第二天出现跳空高开或低开，假如重仓隔夜的，就会变得非常被动。 声明：文章部分数据信息来源于公开资料，内容仅供参考，不构成投资咨询。投资有风险，入市需谨慎。 | 
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