杠杆比例最大的金融产品是哪个？

杠杆比例最大的金融产品是哪个？

wjloo7o · 2017-8-25 13:56:46

政策

Addison880727 · 2017-8-25 13:56:45

　　目前最大的是招行的外汇期权投资杠杆。

　　招商银行赋予其客户的一根放大比例超过30倍的外汇期权投资杠杆，依然可以将国际外汇市场上的微澜，放大为投资者获得巨大收益的黄金机会。

　　7月底，招商银行总行的一份统计数据显示，自6月29日个人外汇期权合约买卖业务开展以来，已有投资者在这项目前国内杠杆比例最高的理财产品上，获利5700美元。

　　最大损失是期权费

　　“期权合约的买方，具有在未来某一特定日期或未来一段时间内，以约定的价格向期权合约的卖方购买或出售约定数量的特定标的物的权利。” 招行的官方网站称，买方拥有的是权利而不是义务，他可以履行或不履行合约所赋予的权利。

　　如果投资者买入一份第一期外汇期权合约（如欧元兑美元的看涨期权），就有权在9月29日的到期执行日，按现有市场价买入100欧元，若届时欧元兑美元汇率上涨，投资者就能获得盈利；同时，若欧元汇率上涨，该期权费也将随之上涨，投资者可以在二级市场随时抛出该期权合约，及时获得盈利。

　　购买这份期权合约的期权费，远远低于100欧元。招商银行称，“投资期权可获得较高的财务杠杆作用，利用较少的资金获得与较多资金投资于标的资产相同的收益，投资利润率得以提高。”

　　据招商银行外汇高级分析师谭业峥介绍，这种财务杠杆效用来自于，期权费只是购买了一个权利——8月14日，100欧元可以兑换127.22美元，而购买一份期权的费用仅约3美元，即投资者可以用3美元购买到100欧元在未来汇率上涨的所有盈利，杠杆比例达42倍左右。

　　他透露，根据测算，目前招商所有的期权合约的平均杠杆比例为30倍左右，最高的可高达百倍，甚至几百倍。

　　这种杠杆比例已经高于目前国内金融证券市场上所有的产品，在最大程度上增加了投资者的收益乘数。

　　不同于外汇保证金交易，期权高杠杆背后的另一优势是，一旦对货币汇率的走势判断出现偏差可以随时平仓止损，即使到期也可以选择不执行权利，其整体损失可控——仅限于期权费本身，不会出现其它杠杆投资中亏损可能大于实际投资总额的现象。而境外的外汇保证金交易，虽同样有近百倍的杠杆比例，但如果出现与预期方向相反的如2％的波动，投资者将损失200％，而不仅仅是保证金本身。

　　低门槛，高波动

　　在获得高杠杆比例的同时，招商银行的外汇期权合约买卖的进入门槛却是出奇的低，最少仅几美元，甚至几十美分。

　　在合约的货币对——欧元/美元、英镑/美元、美元/日元、美元/瑞郎——中，每份合约的标的金额分别为100欧元、100英镑、100美元、100美元，其期权费一般都是三至五美元左右，投资者只要开设该账户就可以参与交易。

　　相比之下，此前中国银行和建设银行等推出的外汇期权的进入门槛较高。根据建行的规定，参与建行外汇期权买卖的的最低外汇规模为10000美元。

　　建行和中行这类外汇期权的交易模式为，银行要求投资者将所有的外汇存入该银行（如10000美元），然后支付一定规模的期权费（一般是数百美元），到期时若行使期权，将进行两次外汇交易（如当初买入的欧元看涨期权，就先按照期权规定的价格买入欧元，再按照到期日市场价格卖出欧元，以获得美元盈利）。

　　谭称，招行推出的是外汇期权“合约”买卖，是一种标准化的投资产品，其主要的收益方式一般不是来源于到期执行期权，而是转让期权费已经上涨的期权合约。

　　当然，由于高杠杆的使用，尽管损失有限，但其亏损速度也大大高于外汇汇率的波动幅度，且期权合约价格趋向于零的可能性始终存在，因此谭提醒投资者，在入市前应有充足的思想准备。同时，期权合约的波动大、交易时间长，投资者应该有较多的时间关注市场走势。

　　由于期权合约的特殊性，其它投资产品所没有的时间价值在期权合约中尤其值得关注。

　　谭说，与其它金融产品可以长期持仓等待不同，期权的价格会随着时间变得越来越低，在接近期权执行日的时间，价格会接近于零。即使汇率的波动幅度较大，接近执行日的期权合约的价格也非常低。他建议不要因为希望获得更高的杠杆比例，而去购买一些低价但距离执行日更近的期权合约，而应更多的购买那些远离执行日的期权合约。

　　招商银行总行的数据显示，目前2000多客户中有60％左右的投资者已经获得盈利，另外40％的投资业绩有待改进。

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