期权笔记:基础策略

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钱唐行思录   2020-5-5 01:18   3402   0







买入看涨期权,卖出看涨期权,买入看跌期权,卖出看跌期权,和不同的标的以不同的仓位,几乎组成了所有期权策略。








一、买入看涨期权



对于买入看涨期权,风险有限,而可能的潜在收益无限。具体损益如图所示。
盈亏平衡点的计算方式为:行权价4.1+权利金0.217=4.1217
也就是只要行权日的价格大于4.1217(现价3.908),则此组合获利。
看涨期权的希腊值


因为G越来越大,所以D越来越大,所以,期权价格上涨速度越来越快。V说明波动率增加,期权价值增加。
Theta为负数意味着时间价值的流失是买入看涨期权的主要损失来源。
也就是说,如果有足够的把握认为标的会在短期内快速上涨就可以买入最近一个的看涨期权,甚至可以追求从虚值到实值的暴利,如果已经实现预期收益需要及时止盈,防止时间价值把利润吞噬。


二、卖出看涨期权


对于买入看涨期权,收益有限(保证金),而可能的潜在风险无限。
盈亏平衡点为3.9794,如果行权日标的价格小于盈亏平衡点,则可以获得收益。同样,如果行权日标的资产大幅上涨,那么有可能损失无限。一般在看不涨,也就是震荡和下跌的情况下,会卖出看涨。


卖出看涨期权和买入看涨期权完全相反。所以G和D使得期权价格下跌的速度越来越快。V表明波动率增加不利于期权价值的提高。在近月期权的投机上,也是绝对的对手盘。关于正负逻辑的思考和使用一定要谨慎。


三、买入看跌期权


盈亏平衡点=行权价-权利金。只要到期日标的资产价格小于盈亏平衡点,即可获得收益。这是融券很好的替代。


随着标的价格的下降,D的绝对值越来越大。期权价格上涨速度越来越快。V为正,波动率增加期权价值提高。


四、卖出看跌期权



在窄幅震荡中可以获利,想要在低位建仓多头,则可以使用此策略。如果到期日价格大幅下跌,则可能损失无限。



注意:不要误解了损失有限和收益无限。期权买方虽然收益无限,但是胜率非常低,期权卖方,虽然承担了无限风险,但是却常常获胜。买方和卖方实际上交换的是盈亏的不对称性和胜率的不对称性。
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