什么是期权？

前言

很多人都听过，也都很有兴趣了解期权。毕竟相对只能一维做多的股票，任意行情都有策略赚取收益的期权，涨跌不受限，T+0，无需保证金的杠杆交易等特性更是优势明显。

大师兄我要说的是，尽管股票期权基于股票标的，但终归是衍生品，和股票现货、期货差别不仅是在理论知识上，更多的是交易思维的转变。所以参与期权，一定要先了解好期权。此系列文章，由人人期权社区 www.renrenqiquan.cn 编辑，带你系统性入门进阶期权理论及交易思维。

讲解期权是什么之前，希望大家思考一个问题：我已在操作股票或者期货，为何还要了解尝试期权交易？也就是说，你现阶段的投资需求是什么？是对冲保护现货，还是以小博大放大行情收益？还是其他？

对比A股现货交易，为何选择交易股票期权？

股市一维做多注定了行情周期下太被动；个股热点题材切换快，难跟上，庄家操盘屡屡被套；大行情下没跑赢大盘指数；不能T+0交易容易闷头吃面被埋吃亏；涨跌只有10%，限制短期高收益可能......上述这些，一路走来看到很多股民朋友或多或少存在的问题。期权交易则完美地互补解决了上述问题。

当然了，既然是投资，为的是收益。期权单日数倍涨幅在行情期是比较常见的操作，收益潜力的确要高很多。下图两案例，简单感受下暴跌暴涨行情带来的“疯狂涨幅”。

一、什么是期权?

首先，期权是一种合约（合约：相当于协议合同，涉及双方的权利和义务规定)。

期权详细定义：期权买方向卖方支付一定费用后，买方有权利在约定时间以约定价格买入或者卖出资产（又名“标的”，可以是股票）的权利。

那么，期权合约的另一方--卖方，在买方决定行使权利时，有卖出或买入对应资产的义务。

买方为了这份期权合约的权利需要支付一定的费用，称为【权利金】。而卖方将收取这份费用并承担义务。这就好比生活中的保险，我们支付保费，到期之前一旦出险，保险公司有义务进行赔付。

讲到这里，你会发现，期权买方只有权利，不需要承担义务。对应的，期权卖方只承担义务，没有权利。但期货呢？期货合约买卖双方同时有权利和义务，两者是完全对等的。

注意了，这就是期权和期货的最大区别，也是因为期权买方只有权利，不承担义务，这导致了买方不需要保证金就能实现杠杆交易，不交保证金自然不存在爆仓。这角度而言，趋势行情下，对比高风险高利息的配资，利用股票期权来放大趋势收益绝对是更佳的选择。

二、深度理解期权--生活中的期权案例

场景：有套房子目前市价200万，你觉得房子有升值空间，想赚这个钱，但由于缺少资金，或不想一次性拿这么多资金冒险，怎么办呢？

这个时候，你可以和房东商量，签订一份特殊合同，约定3个月后，无论房子市价多少，甲方仍有权利以200万的价格从乙方手上买入这套房子，但甲方必须先支付1万元，作为获取该权力的费用。

这份特殊合同其实就是期权合约；约定的3个月，就是合约【到期时间】；约定的200万价格买入，就是【行权价】；付给卖方的1万元就是【权利金，也叫合约价格】注意了，期权交易要赚钱，最主要的就是合约价格的低买高卖，和股票逻辑是一样的。

刚才有说，双方约定的成交价格就是行权价（如本例中约定的200万元）当然也可以约定的其他价格，比如双方约定210万元买卖，那所需要支付的权利金也会不同，这就导致期权产生不同的合约。实际上，同一个资产标的期权合约，只要到期时间不同或者行权价不同，那么就是不同的期权合约。

三、期权如何赚取收益？

结合上面案例，我们知道期权合约是有到期时间的。那到期之前，投资期权具体怎么获取盈利呢？两种选择，分别是到期行权和到期前转让合约

到期行权
①、当合约到期，房价从200万的价格，涨到了220万。

按合约约定，你作为买方，有权利以200万价格买入这套市价220万的房子，获利20万。扣除当初支付的1万元权利金费用，净利润为19万元。

②、当合约到期，房价并没有上涨，反而下跌到了180万。

期权合约特性是，你作为买方，有权利以约定的200万买，但没有义务。意味着这情况下，你会选择放弃行权。所以，当房价下跌，其实只损失了1万元权利金。

分析对比上述两种情况，相同比例的涨跌，一个收益达19万（1万赚取19万，收益1900%），一个只亏损1万（已是最大亏损额），这其实就是参与买方交易的最大优势--损失有限，收益无上限。

到期之前转让合约
①、在合约存续期间，房价从200万涨到了205万

对于期权合约价格，自然也水涨船高，跟着升值，会从1万的成本价，开始往上涨，涨到5万甚至更多。

而此时的期权合约还未到期，对于房价后续能否继续上涨，你觉得拿不准。那么这时候你可以把期权合约，按现在的价格提前平仓，转让给其他人。1万元成本价买入的合约，以5万元卖出，净利润4万，收益率高达400%。

②、在合约存续期间，房价从200万跌到了195万

对你来说，1万元买入的合约，就会出现贬值下跌。同样的，假如担心房价继续下跌，你也可以选择提前平仓，把合约卖给别人，及时止损。比如卖出价格5000元，那么总体而言你就只是亏损了5000。

相信通过上述案例的讲解，对期权的理解已有初步框架。不妨再来看个【五分钟入门期权】小视频，加深框架理解。

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