可转债（2）——稳赚不赔的投资方法？

接着讲可转债。

可转债（1）——初识可转债。如果忘记了，建议再温习一下。。

上次文章只是简单介绍了可转债的几个关键指标。如果认真看了，那一般都会觉得，可转债好像是稳赚不赔的？

风险收益比

因为你亏损的时候，只是亏了机会成本。也就是说，最多只是少了存在银行里的那点利息。余额宝也就2%，但是买这个可转债吃利息，平均也有1%的年化。所以最坏的情况似乎是亏损1%的年化。

而你赚钱的时候，收益却是无上限的。上面这个图是上篇文章的图，恩捷转债，转股价是64.61元。

如果股票一直往上涨，涨到100元，那你这时候手上6461元的转债，可以换100股股票，也就是10000元市值。股票的价格越高，你手上转债的价值就越大。

总结来说，就是风险有限，而受益无穷。

但是我们始终要保持清醒的头脑。。性价比这么高的投资，还能轮到你嘛？

首先我们要知道，可转债也是在二级市场交易的，也就是说我们每天都会给可转债报价。如果恩捷转债现在市场上一张卖100元，你会不会去买？当然买啊，因为几年后随便怎样都会有100元还给我，稍不留意还能赚很多。

一旦在100元的时候大家都抢着买，可转债的价格当然就会水涨船高。

现在恩捷转债的价格是118元了。那么，如果恩捷股份的股票价格一直半死不活，不涨到他的转股价64.61元。那你就只能乖乖的吃利息，因为他是债券到期的时候给你付利息，所以当他到期的时候，你手上的可转债值多少钱？

当然是面值+利息。你持有6年，可能你手上的债券就值100+5 = 105元的样子。

也就是，你118元买的，隔了6年，一张债券只值105元，明面上就亏了接近10%，而你本来可以存余额宝，拿2%的年化收益的，这么一算可就有点亏了啊。

那收益呢？

上次的文章我们讲了可转债的强赎机制，也就是说，股票涨了很多的时候，公司会赎回你手上的债券。

一般可转债涨到130多的时候，公司就可以强制赎回了，那你这个时候，就是118买的，130多就要卖给公司，可能也就赚10%左右。

风险收益比 = 可能损失的比例/可能收益的比例。我们摇色子，风险收益比是多少？当然是50%/50% = 1。

上面恩捷转债的投资，如果可能收益10%，可能的损失也在10%，那和摇色子有什么区别？

可转债打新

那如果我们可以用100元的价格买入可转债，是不是就稳赚不赔了？基本是这样。

什么时候可以用100元的价格买入？可转债发行上市的时候，我们去认购，就可以以100元的价格去认购。

这个过程叫做打新债。打新债基本不会亏钱，目前的收益率也平均在20%左右。因为这个东西是明着赚钱的，所以我们要认购，是需要去抽签的，拼运气。

能够参与抽签的条件是：有证券账户。对，就只有这一个条件。

每次中签是10张，1000元。也就是中一个可转债，等他上市之后马上卖掉，收益可能就200元左右。

为什么我说要上市之后马上卖掉？因为不卖掉的话，就是要参与二级市场的博弈，就像我上面都说的，风险收益比可能就在1左右，还不如去澳门赌场摇色子。

溢价率

上面我说的都是定性的说法。其实可转债有个定性的估量方法，叫做溢价率。如果想要参与可转债上市之后的博弈，就可以了解一下这个东西。

溢价率 = （可转债价格 - 转股价格）/转股价格。

比如恩捷转债，你如果持有他100张可转债，那你你手上的可转债价值，就是11771元。

转股价值怎么算？你100张可转债，每张面值是100元，面值就是10000元，能转多少股的股票？他的转股价是64.61，当然是除一下，10000/64.61 = 155股。

也就是你现在手上的可转债相当于155股恩捷股份的股票。这股票现在价格50.58，乘一下，就是你手上的转股价值，155*50.58 = 7840元。

所以，你的可转债价值是11771元，但是你能转股的价值才7840元。你花了一定的溢价来买这个可转债，（11771 - 7840） /7840 = 50.14%。

这个溢价越低我们就越开心。

可惜，翻开所有的可转债，一般的溢价率都很高。也有一些溢价率很低的，各位自己去探索为什么他们的溢价率那么低吧。。

只是要记住，市场是有效的，不要天真的以为就你一个人发现了这个东西。

往期回顾
可转债（1）——初识可转债

韭菜入门篇（10）：为何会有板块联动。今世缘涨停，白酒板块逆势上涨
韭菜入门篇（9）：主力和庄家之辩
韭菜入门篇（8）：几个常见的指数介绍，以及指数走势背后代表的含义
韭菜入门篇（7）：股票账户与K线图（稍微聊一下万科）
韭菜入门篇（6）：股票回购与国债逆回购。

韭菜入门篇（5）：股票发行与打新股
韭菜入门篇（4）：分红和除权
韭菜入门篇（3）：集合竞价和股票代码含义
韭菜入门篇（2）：股市的几个制度
基金定投真的有效吗

你适合什么投资（基金篇2）
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