财经知识-第十五课：期权

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转发一下呗本期必考要点：

期权

1.期权是指一种合约，通俗来讲就是期权买方支付权利金，约定某一时期以固定的执行价买进或卖出一种资产的权利，但期权买方不是必须买进或卖出，可以放弃这个合约权利，然后损失权利金。
2.期权的标的物是指选择购买或出售的资产。包括股票、政府债券、货币、股票指数、商品期货等。期权是这些标的物“衍生”出来的，因此期权也称衍生金融工具。

3按期权的权利划分，可分为看涨期权和看跌期权：
（1）看涨期权：
例子：标的物为原油期货，A一个月后以20美元/桶向B买入原油期货，A买入这个权利，付出1美元权利金；B卖出这个权利，收入1美元权利金。

①情形一：一个月后，原油期货价上涨至30美元，看涨期权合约价格涨至10美元，A可以采取两种策略：
策略一：行使权利：A以20美元/桶从B手中买入原油期货，然后在市场上以30美元/桶卖出。减去1美元权利金，获利30-20-1=9美元，B亏损9美元。
策略二：卖出合约：A卖出看涨期权合约，盈利10美元/桶，获利10-1=美元，B亏损9美元。

②情形二：一个月后，原油期货价下跌至10美元，A可以放弃这个合约权利，损失1美元，B也只获利1美元。

（2）看跌期权：
例子：标的物为原油期货，A一个月后以20美元/桶向B卖出原油期货，A买入这个权利，付出1美元权利金；B卖出这个权利，收入1美元权利金。

①情形一：一个月后，原油期货价下跌至10美元，看跌期权合约价格涨至10美元，A可以采取两种策略：
策略一：行使权利：A以10美元/桶从市场买入原油期货，再以20美元/桶卖给B，减去1美元权利金，获利30-20-1=9美元，B亏损9美元。
策略二：卖出合约：A卖出看跌期权合约盈利10美元/桶，获利10-1=美元，B亏损9美元。

②情形二：
一个月后，原油期货价上涨至30美元，A可以放弃这个合约权利，损失1美元权利金，B也只获利1美元权利金。
4.期权的买方只有权利而无义务，他的风险是有限的（亏损最大值为权利金），但在理论上获利是无限的。
5.期权的卖方只有义务而无权利，理论上他的风险是无限的，但收益是有限的（收益最大值为权利金）。另外期权卖方还需向交易所支付保证金作为履行义务的担保。
6按行权时间划分，可分为欧式期权、美式期权、百慕大期权：
（1）欧式期权：期权只能在到期日行权；
（2）美式期权：期权可以在到期日及之前的任何时间行权；
（3）百慕大期权：期权可以在到期日前规定的一系列时间行权。