卖方风险管理，止损真的好还是移仓？或者组价差避免追保？

　　对于卖方的风险管理，即遇到行情走势和持仓相反，在加大浮亏，是马上止损还是移仓到更虚值的合约来苟延残喘，还是用组合策略组成价差策略避免风险度上升和保，这三点各有有优劣。
　　一、直接止损
　　这个方式一了百了，止损后可以更清醒的看市场状态，等待合适的时机再去开适当的仓位，重新开始，前面的都与我无关。
　　问题在于，止损在最高点，波动率的最高点，刚好你止损后标的拐头或者波动率拐头，你追还是不追，因为新开仓，你可能重新计算损益，会有一个新的锚定效应，如果再造成一笔新的亏损，那来来回回止损会大伤元气或者搞坏心态。例如2018年2月9日和2020年2月3日、3月份标的的极低位置和波动率的高点都是这样的情况，第二天认沽期权的价格就跌了一半下来，止损在最高点的投资者欲哭无泪，如果是产品户，可能再也不给你表现的机会了。

二、移仓更虚
　　基于标的上涨或下跌总有尽头，有人选择移仓更虚的合约，不管前面的合约涨了多少倍，最后我卖出的合约肯定归零，那最后会吃到这个利润。
　　这种方式比较适合震荡市，因为标的上下震荡的幅度并不是特别大，可能涨一毛钱到头，或者跌一毛钱到底，那这种方式比追涨杀跌来回转向要好的多。
　　关键的问题在于突破，比如2018年的18连阳，2019年的225，以及2020年2月份的单边上涨，标的从底部起来10-20%空间，每次都是向上移仓，在每个合约上亏掉500元/张，那么就算最后一次正确了，赚了最后一张合约归零500元的收益，但是前面累加起来亏了多少次呢？而且，一般人应该不敢越涨越卖，可能卖的张数会越来越少，而且在最后的凌厉走势里，波动率快速升高虚值期权涨的飞快，能加速卖方的亏损，可能出现和第一种情况一样的——止损在最高位。

三、组合价差
　　还有一种方式是做成价差策略，比如卖购浮亏，那就买入一个实值认购来构建牛差，卖出认沽的浮亏就买入市值认沽来构建熊市价差，标的再上涨或者下跌会稍微赚点，笔者也经常使用这种方式。
　　好处在于用价差策略既不失去之前的筹码，避免止损在最高位，使用实值期权也会避免止损或追高在波动率的最高位。如果使用组合策略还会固定组合的风险度，账户的可用资金不会变化。可以作为权宜之计观察观察，行情持续或反向，都可以拆掉一条腿来顺应趋势。
　　问题在于，还是怕震荡市，可能因为买方对冲的太晚，从而低价没买，高价在做买方对冲，结果标的一个拐头，买方损失惨重（其实卖方也回落），但是看到刚买的期权迅速浮亏，心态上受不了，赶快砍掉，结果砍在了低位，而义务方快速拉升，浮亏继续。

　　PS:今天这行情就挺适合的，该用哪种方法更好呢？