【每日早评】50ETF期权盘前展望20180516

【标的与现货】
标的
收盘
涨跌幅
成交金额（亿）
50ETF
2.740
-0.18%
10.85
上证指数
3192
0.57%
1630
沪深300指数
3924
0.38%
1061
周二市场高开低走，至午后基本下跌至全日最低，跌幅超过0.8%，随后出现反弹，收盘微跌。量能方面相比前一个交易日缩量，反映此处有一定的多空分歧，但是多方终究还是占据少许优势。目前从技术图形看，仍然稳稳收在年线和MA5之上，MA5、MA10、MA20呈现多头排列，30分钟K线上在经历一个下跌后支撑依然强劲，目前整体上依然是向上。
遗憾的是市场依然很弱，前期波动率连续大跌数日，周二也不例外，导致持有认购多头的投资者几乎看不到任何盈利，入场较晚的可能反而略有亏损。在此小权提示，弱市环境下，应降低盈利预期，减小杠杆，总体看远月合约较为合适，尽量选择6、9月合约，避免近月虚值合约。若愿意接受较低的流动性，选择深度实值的5月合约也可以，此时期权近乎线性价格变化，与期货相当。
周二波动率继续高开低走，目前看这一轮波动率下跌已经调整了差不多5个点，小权不敢说一定见底了，但是有一条可以说的是，如果出现连续方向运动，那波动率有足够大的向上拉升弹性。

50ETF近期30分钟K线图
【期权交易】
总成交面额（亿元）
228.547
期现成交比
0.75
权利金成交额（亿元）
4.047
合约总成交（万张）
82.97(-9.28%)
合约总持仓（万张）
166.51(+2.09%)
P/C
0.83(+0.04)

【波动率】
由于标的波动率有连续相关的特性，在此给出标的过去N个交易日的标的已实现波动率，供投资者对不同月份合约波动率的估值进行参考。
N
过去N个交易日标的波动率
5
8.88
20
18.67
60
21.44
120
20.46

【今日建议】（内部观点仅供参考，不作为具体品种操作建议）
1、市场目前虽然趋势良好，但是反复的窄幅震荡对波动率造成很大影响，建议持有远月虚值一档或平值认购多头，逢高卖出次近月虚值2-3挡认购期权组成价差。看多坚定的投资者可以轻仓卖出少量虚值2挡认沽合约，适当平衡成本，但谨记仓位一定不可过重。
2、波动率大跌，不宜双卖建仓。

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