晨会策略：A股、B股、港股、期权、早间资讯，应有尽有

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投资锦囊
财富策略
A 股
渐进布局但不宜急躁
上周市场震荡略涨，上证指数收于3163点、周上涨2.34%，上证50周上涨2.96%、创业板指上涨1.1%，两市日均成交4000亿元左右、仍属于相对低量水平。上周市场权重股表现相对较好，受6月份A股即将正式纳入MSCI等影响，白马股、权重股出现显著反弹，而中小创则分化加大些尤其是上周五。
近期市场背后更多还是情绪的波动、预期差的波动，指数百点左右的波动与基本面等变化并不是最大。
展望后市，从指数运行看，上证指数下三角形收敛后突破后的4个交易日、走得磕磕碰碰并没有出现以往突破后3根连续放量中阳的场景，故没有能够实现彻底扭转市场氛围的“三阳改三观”；换句话说，指数突破以后仍面临着回撤确认的风险。故，大致仍维持前期的思路，即5-6月是构筑中期底部的重要阶段，逢低渐进布局，但5月份不宜急躁。
焦点：有色金属（+1.35%）
在经历了两年的供给侧改革后，供应端的改革红利已尽释放完毕，市场对有色金属的投资逻辑重心重新回归需求端。在近期因中美贸易战影响逐步扩大的情况下，政府高层所提出的一系列举措（减税、降准、扩大内需）有助于缓解市场对有色金属行业未来需求的悲观预期。在业绩持续性有保证以及宏观面大环境的利好下，有色金属板块有望迎来估值修复。推荐行业景气度高，公司业绩不断释放的钴板块，关注处于底部或迎来反弹良机的铝板块，以及在全球经济共振复苏与通胀预期渐起获益下的铜板块。
价值点睛：工业互联网+先进制造业
工业互联网+先进制造业国家战略驱动，工业机器人产业超三百亿级市场：工业互联网包含数据采集（边缘层）、工业PaaS（平台层）和工业APP（应用层）三大要素，从四个角度助推制造业智能化升级：1）智能化生产；2）网络协同化；3）个性化定制；4）服务化转型。工业机器人既是制造业基础设备，也是搭载人工智能、工业互联网等先进科技的重要载体。按照机器人均价15万元计算，市场规模将超300亿元。我国机器人行业长期由全球四大家族垄断，随着机器人应用领域横向扩散及技术水平增强及政策扶持，自主品牌有望加速成长。
B 股
市场观望情绪缓解可看高一线
沪B上一交易日收于321.41点，下跌0.58点，跌幅0.18%。深B上一交易收于1102.92点，上涨1.68点，涨幅0.15%。本周全球将发布多个重要数据，股票市场目前进入风险消化期，情绪修复将是当下市场的核心驱动力量。|上周市量能放大，观望情绪出现松动，市场结构性机会犹存，但清晰的市场主线并没有出现，资金仍以短期的博弈性思维为主。在技术形态上反弹走势延续概率大。我们认为市场短期仍将处于反复磨底阶段低，可以适当布局中报预增和国资改革主题。
港股
观察市场调整力度，等待二次加仓机会
上周五香港市场跳空高开，拉升后震荡收阳十字星，量能有所放大至999亿元，距离前期活跃量能峰值较远。一季度商业银行净利润同比增长5.86%，银行板块上涨，吉利有意分拆沃尔沃上市，受消息刺激，吉利上行，带动汽车股反弹，另外A股板块轮动，受其影响部分港股上涨。南向资金流出1.05亿元，沪市港股通流出4.85亿元，深市港股通流入3.8亿元。A股高开后，震荡下行收调整阴线，板块轮动较快，周期股上行，50ETF和HS300指数连涨后回调收阴线。美国方面，三大股指涨跌不一，连涨后强势调整，美元指数回落，美国总统特朗普周五提议对进口汽车关税提升至20%，与此同时对进口汽车附加比美国汽车更加严格的排放标准。全球投资环境并未明显改善，不确定因素较多，当前投资偏中性。
香港市场跳空站上31000点，突破大三角形收敛形态上轨后，连续上涨，A股市场连涨后调整，美股强势调整，港股近日将跟随调整，观察市场调整力度和和强度，31000下方缺口理论应回补，并且符合市场多日上涨后回调走势，市场个股活跃，蓝筹股底仓配置仍为5月策略，等待市场回调确认再次加仓，关注超跌蓝筹股，金融地产股，医药和消费股，粤港澳大湾区概念股，科网股、教育、食品等中小型优质成长股，长期配置者仍可逢低买入。
债券
数据符合预期，市场表现平稳
上周国债市场震荡整理，周五上证国债指数收于164.25点，较前一周末上涨了0.094点，全周共成交了4.95亿元。企债市场小幅上扬，周五上证企债指数收于217.29点，较上周末上涨了0.13点，共成交87.73亿元。
资金面上，上周市场资金面整体延续紧势，市场利率维持相对高位，银行间市场债券质押式回购7天品种利率小幅下跌，加权平均利率在2.68 %附近。具有标志性的1个月SHIBOR品种小幅下跌，周五为3.7990%。上周央行进行了1300亿逆回购操作，考虑2700亿逆回购到期资金后，最终实现资金净回笼1400亿元。资金面暂时无恙，下周随着税期高峰来临，预计央行会重拾净投放，本月资金面或好于上个月。另值得一提的是，本周一3925亿MLF将顺延到期，在4月央行降准置换MLF之后，央行会如何操作，无疑值得关注。
基本面上，统计局公布的4月通胀数据显示，中国4月CPI同比上涨1.8%，预期1.9%，前值2.1%。中国4月PPI同比上涨3.4%，为近7个月来首次增幅扩大，预期3.4%，前值3.1%。4月CPI涨幅略低于预期，不过对市况几无影响。以上基本面信息短期对市场影响呈中性，长期影响呈良性。
总体来看，5月资金面整体情况有望好于上月，未来流动性将更趋于平稳，但下半月财政收税可能对流动性供求造成一定的扰动，值得关注。

基金
风格轮换有望展开，周期或将展开反弹
节后市场的走势与我们的预判完全一致，市场止跌回升，但行业的分化和股指的震荡依然在延续。医药行业未能延续之前的强势表现，上周多个医药股股价出现冲高回落。相反，以资源股为代表的周期行业股价出现上涨，在周期股的上涨带动下，股指也出现回升，此外，食品饮料行业股价在经历调整后上周也出现了回升。从股票型基金上周的收益来看，投向上述两个行业的股票型基金净值出现明显上涨，净值涨幅全部超过5.5%。展望下周，我们认为，包括周期在内的权重股有望继续领涨市场，但出现连续上涨的概率不大。而创业板则存在再度回到下跌通道中。因此，我们建议投资者首先应当考虑中小创可能存在的风险，在此基础上再调整行业基金的配置。
期权
市场策略评述与操作建议
成交4000亿左右，短期不会有大的方向性趋势出现，持有我们前期在3000点左右买进的50ETF6月购2450合约，当大盘达到3200点时，如果不能放量突破则平仓了结，如向下调整到达3000左右时再买进。
市场数据
上周五，标的高开后全天震荡走势，尾盘有所回落，报收2.716元，下跌0.26%，成交410.36万手，期权行情方面，期权成交667,947张，其中认购成交363，924张，成交量PCR为0.84，期权持仓982,400张，其中认购持仓965847张，持仓量PCR为0.65。
平价套利

上周五，五月到期，行权价2.75的合约盘中出现了16天年化收益率6.08%的开仓价差。进入五月后，5月到期，行权价2.75-3.00合约多次出现了较为理想的开仓价差，今日可继续关注5月合约的交易及平仓机会。东北证券融易达期权快速交易软件提供PCP平价套利模块，该模块实现了全合约价差监控，年化收益率预估，盘口张数提示以及一键套利功能，欢迎大家在官网下载融易达软件，关注无风险套利机会！
投教专栏
为帮助投资者更好地了解股票期权交易业务，“上交所期权投教专栏”以一问一答的形式连载刊登关于股票期权的基础知识，重点围绕基本概念、期权价值、投资风险、期权应用等内容进行解读，敬请关注。
对股票权挺有兴趣又担心风险大，股票期权有哪些风险是需要我们特别注意的?　　
作为一种衍生品，股票期权确实存在着各种各样的风险。　　
首先，您应关注价值归零风险。虚值（平值）期权在接近合约到期日时期权价值逐渐归零，此时内在价值为零，时间价值逐渐降低。不同于股票的是，个股期权到期后即不再存续。　　
您还须注意，当出现股票期权价格大幅高于合理价值时，可能出现高溢价风险，切忌跟风炒作。　　
同样值得注意的，还有到期不行权风险。实值期权在到期时具有内在价值，但只有选择行权才能获取期权的内在价值。如果到期未选择行权，则期权的价值将在到期后归零。　　
在临近股票期权到期日时，您应关注交割风险，即无法在规定的时限内备齐足额的现金/现券，导致股票期权行权失败或交割违约。　　
流动性风险发生在期权合约流动性不足或停牌时无法及时平仓，特别是深度实值/虚值的期权合约，也需要您特别注意。　　
此外，还有保证金风险。期权卖方可能随时被要求提高保证金数额，若无法按时补交，会被强行平仓。　　
除了关注上述风险，您还应当通过了解期权业务规则、签署期权交易风险揭示书、参与投资者教育活动等各种途径，全面了解和知悉从事期权投资的各类风险，谨慎做出投资决策。
要闻点评
腾讯推首款医疗AI引擎腾讯睿知，助力智能导诊
5月10日，全国首家“妇女儿童健康人工智能发展联合实验室”在广州宣布成立，腾讯正式推出首款医疗AI引擎——腾讯睿知，率先从诊前环节切入，推出智能导诊，落地广州市妇女儿童医疗中心，利用大数据与人工智能解决资源错配问题，通过智能的人机对话，患者可以精准获得最合适的医生，医生可以筛选与其专业方向匹配的患者，从源头上让医疗服务更精准高效。(腾讯科技)
点评：腾讯睿知最大的优势在于其核心能力，即基于大数据打造的知识图谱，结合AI算法模型，实现对疾病及病程的预判。“2018全球人工智能产品应用博览会”在江苏苏州举办。会上，工信部总经济师王新哲致辞称，目前，我国人工智能领域专利数全球占比22%。近年来我国人工智能产业呈现加速发展的良好势头，产业规模不断壮大，截至2017年底，我国人工智能企业达2000余家，其中江苏、北京、广东、浙江、上海5省市相关企业数量均超过百家。人工智能概念：佳都科技、汉王科技、科大讯飞、双环传动、水晶光电

财富早知道
首艘国产航母开始海试相关公司望受市场关注
据媒体报道，5月13日清晨，我国首艘国产航母缓缓驶离位于中船重工大船集团的码头，正式开始海试。据悉，海上试验主要检测验证动力系统及推进系统等设备的可靠性和稳定性。自去年4月26日下水以来，航母建造工作按计划稳步推进，完成了系统设备调试、舾装施工和相关系泊试验，具备了出海试验的技术条件。
专家表示，首艘国产航母从设计到建造全部由我国自主完成，性能将全面提升，标志着我国已经掌握了建造中型航母，以及后续更大型航母的能力。随着航母海试的展开及后续的交付，我国航母编队体系建设有望加速，相关公司将受益。中航光电（002179）公司为航母及其舰载机等全面配套连接及相关产品。瑞特股份（300600）是中国海军指定的供应商，产品已应用到包括“辽宁舰”在内的各类舰船。
无线充电需求强劲拉动MCU出货量爆发行业有望量价齐升
据媒体报道，受益于无线充电强劲需求及意法半导体缺货所带来转单效应，MCU（微控制器）厂商二季度进入出货旺季，台湾MCU大厂盛群单季出货达300万颗，业界预期本季出货量可望倍数成长。而凌通及新唐也将受惠于大陆方案商订单，本季出货大幅成长。另外，受意法半导体持续缺货影响，8位MCU交期已拉长至40至60周，产品缺口扩大。
MCU是电子产品的“大脑”，可广泛应用在工业控制、消费电子等领域，市场空间近200亿美元。随着手机无线充电及物联网的强势爆发，MCU需求将持续大增。而MCU产品供给已持续紧张，意法等大厂调整产品结构加剧了MCU供给的短缺局面。在产品供不应求及原料硅晶圆上涨的推动下，MCU将迎来量价齐升，相关公司望受益。中颖电子（300327）是家电MCU主控芯片龙头公司。东软载波（300183）公司加大8位MCU销售计划，32位MCU陆续上市。
首张带电子窗口信用卡面世、电子信息安全一大创新
日前，全国首张带电子窗口的信用卡在京正式问世，实现了验证码动态化，有效地解决了长期困扰广大用户资金支付的安全问题。这种被称为带“天眼”的信用卡，由飞天诚信科技股份有限公司研制，这也是该公司在电子信息安全领域又一创新成果，日前已落户光大银行进入发行阶段。
目前我国银行信用卡发卡量高达上亿张，支付安全问题不容小觑。信用卡的验证码是显示在卡背面，由3位固定数字组成，等于密码"露天"摆放，一定程度上为不法份子复制卡、盗刷卡提供了可乘之机。“天眼”信用卡验证码实现了动态随机，大大提升了用户的支付安全。飞天诚信（300386）是“天眼”信用卡的研制者。德生科技（002908）业务涵盖金融社保卡、银联卡、接触式智能卡、非接触式智能卡等各类智能卡。天喻信息（300205）主要产品为各类智能卡，包括通信智能卡、金融IC卡、城市通卡等,是中国智能卡10强企业。
财经要闻

场外期权新规正式出炉：私募通道解，券商分级管理。
上海进一步扩大金融业对外开放，争取六方面先行先试。
上交所：投资者应当高度警惕“股评大师”的荐股。
中央全面深化改革委员会5月11日召开第二次会议，会议审议通过了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》。
央行发布2018年第一季度货币政策执行报告：未来宏观杠杆率有望进一步趋稳。4月份新增人民币贷款1.18万亿元；M2货币供应同比8.3%。
中央军民融合发展委员会办公室会同国家标准委、国防科工局、军委装备发展部召开推进标准化军民融合工作专题座谈会，强调加快形成合力推进标准化军民融合发展的工作局面。
证监会拟修改《证券发行与承销管理办法》，拟允许发行2000万股以下的企业也可通过询价确定发行价格。
6月1日，A股将纳入MSCI新兴市场指数。纳入的第一步定于6月1日实施，比例为2.5%，该比例将于9月3日提高至5%。瑞银证券估算，首次纳入有望为A股市场带来185亿美元净流入。

*以上投教专栏内容转自上交所股票期权投资者教育专区
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