证券业协会：场外期权业务开展报告（201803）

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本期概要

收益凭证：本月，证券公司发行收益凭证合计1,708只，发行规模425.44亿元；其中，通过报价系统发行收益凭证559只，发行规模为173.81亿元，占本月发行总规模的40.85%。

非公开发行公司债券：本月，共接受非公开发行公司债券备案32笔，涉及债券本金271.48亿元。

场外衍生品：本月，证券公司开展权益类场外金融衍生品初始交易3,234笔，涉及初始名义本金697.25亿元，月末未了结初始名义本金余额3,379.02亿元。

报价系统：本月，报价系统发行私募产品600只，发行金额197.61亿元;实现产品转让180笔，转让金额42.19亿元。

本月，证券公司场外权益类衍生品新增初始名义本金697.25亿元。收益互换业务新增216.85亿元，其中融资类收益互换新增为零;期权业务新增480.40亿元。截至本月末，未了结初始名义本金为3,379.02亿元。

互换业务未了结初始名义本金1,316.08亿元，其中，融资类收益互换未了结名义本金46.28亿元,较上月底融资类收益互换46.93亿元的未了结规模减少1.39%;期权业务未了结初始名义本金2,062.94亿元。

截至2月底，累计共85家证券公司报告开展了场外证券业务。主要业务类型包括：场外证券销售业务、场外证券登记托管与结算业务、场外证券自营与做市业务，以及场外衍生品业务。

本月场外证券业务开展情况呈现以下特点：

第一，受春节因素影响，场外衍生品新增交易规模下降。本月场外衍生品名义本金规模新增697.25亿，环比减少33.57%。截至本月末，未了结初始名义本金为3,819.14亿元，环比减少11.52%。

第二，受春节因素影响，收益凭证发行规模继续下降。本月收益凭证发行规模较上月减少35.81%。截至2月底，本年度在报价系统发行的收益凭证，单只发行规模平均达到0.30亿元;在证券公司柜台市场发行的收益凭证，单只发行规模平均达到0.22亿元。

第三，非公开发行公司债券发行规模维持低点。本月非公开发行公司债券发行规模与近一年月均非公债发行规模相比，缩减60.80%，继续维持低位。截至2月底，本年度月均发行33只、485.04亿元。

从业务集中度来看，本月收益互换业务新增规模排名前五的证券公司新增初始名义本金共194.88亿元，占本月收益互换业务新增总量的89.87%;本月场外期权业务新增规模排名前五的证券公司新增初始名义本金为423.73亿元，占本月场外期权业务新增总量的88.20%。

从业务开展场所来看，在本月新增的697.25亿元初始名义本金中，在柜台开展的规模为652.64亿元，占比93.60%，通过报价系统开展的规模为44.61亿元，占比6.40%。

从证券公司场外衍生品合约的交易对手情况入手分析，商业银行、私募基金、期货公司风险管理子公司是场外衍生品市场的主要买方机构。以名义金额计，在本月新增互换交易中，期货公司及其子公司、私募基金占比较高，分别达到39.46%、35.27%; 在本月新增期权交易中，商业银行、私募基金占比较高，分别达到46.75%、20.73%。

期权合约的标的构成，主要分为以沪深300、中证500、上证50为主的股指，A股个股，黄金期现货，以及部分境外标的。

从组成结构来看，A股股指期权以名义本金、期权费为维度进行统计，占比分别达到54.79%、11.02%;A股个股期权以名义本金、期权费为维度进行统计，占比分别为28.99%、84.64%;黄金相关期权以名义本金、期权费为维度进行统计，分别达到12.75%、0.41%。

2018年2月，在线签约规模新增44.61亿元，本年累计新增初始名义本金达89.45亿元。

节选自中国证券业协会场外证券业务开展情况报告（2018年第3期，总第30期）