可转债ETF，比上不足比下有余

今年一季度出了一只可转债ETF——511380博时可转债ETF，由于是目前市场上第一只可转债ETF基金，前段时间关注度挺高。

ETF取自Exchange Traded Funds的前三个字母，是交易所交易基金的简称，也就是说这种xxETF基金要用股票账户来买卖。

这个可转债ETF和目前市面上已有的主动型可转债基金不同之处在于，它是可转债的指数基金，不需要基金经理判断选债主动买入，只需要基金经理按照指数清单上的可转债买入即可。

我这段时间了解了一下这只可转债基金，总结为五个字：没什么搞头。它是一款比上不足比下有余的指数基金。

我从它跟踪的指数成分，持仓内容和收益率做出的判断。如果近期想要投这只可转债ETF的朋友可以了解一下。

首先看它跟踪的指数成分。

它跟踪是中证指数公司编制的中证转债及可交换债指数，指数代码931078.

（截图来自中证指数官网）
这份指数清单里有238只可转债和可交债，已上市的全在里面。

有两个特色：
1，包括了所有的可转债和可交换债，可转债和可交换债虽然只是一字之差，但两者赚钱能力却不太一样，可转债盈利能力大于可交换债。

这个指数里混了两种债券，那可交债势必会拉低整体可转债的收益。

2，指数的编制规则是规模越大，权重越高，这些规模巨大的银行类转债占了指数份额的大头。照单买入时，基金会被动买入很多溢价率高、规模大、不太涨得动的银行类可转债。

（截图来自集思录）

这两个特色使得可转债ETF的收益就不太值得期待了。

再看它的持仓内容。

（截图来自天天基金）
它的前10大持仓转债基本就是上面所写的溢价率高、规模大、不太涨得动的银行类可转债。

而且由于指数编制规则是谁规模大，谁的份额就重，越是规模大，越是买得多，可以看到浦发转债（500亿规模）这个大家伙在可转债ETF中占比是最大的。

银行类可转债和一些大规模的AAA级可转债由于溢价率偏高，转股不划算；而傲慢的3A转债给的利率也低，吃利息也不划算，买它们的可转债还不如买正股，涨跌幅度同样很小的情况下，一来不用多付溢价率的钱，二来持有股票还可以做打新股的门票，持有可转债就什么都没有。

市场上买这些可转债的资金基本都是些花别人的钱给别人办事的公募基金，稳妥能交差就行了。

我们花自己的钱给自己办事的人，没必要通过可转债ETF去买那么多涨不动的可转债吧。

如果求稳，那自己直接买还省一点管理费；如果求赚，那就该抛弃这些高溢价大规模的可转债，找一些股性更强的可转债。

最后看它的收益情况。

（截图来自中证指数官网）
这个可转债ETF成立时间不久，只能先看指数的收益，指数过去一年的收益：9.37%。这个收益和一般的债券基金比起来也不错了，但和可转债基金相比，就略显不足。

找找市面上的主动型可转债基金，优秀的近1年的收益20%+。

一般的也有10%以上。

（截图来自天天基金）
可能这2个月摊对了大饼的朋友，收益都有10%+了，单纯的可转债指数收益并不怎么让人心动。

更重要的是，指数基金讲求的是要低估或者合理估值时买入，现下的可转债市场，怎么看都不是低估的区间。

（截图来自集思录）
盲目冲动地乱买可转债和可转债ETF，可是有高位接盘的风险。

总的来说，可转债ETF，作为债券基金来说求稳可以买一点点；作为和股市相关很大的指数基金来说，竞争力稍显不足。了解一下就好，不建议趁着新鲜劲买它。

感谢你的耐心阅读！( ` )