期权日报-A股短线或仍以震荡为主，建议期权继续空仓静待时机

上表表示根据市场趋势预判的不同采用不同的期权策略。市场观点:A股昨日低开高走，表面看是独立于外盘，但其实仍是受其较大影响。因为昨日午后的上涨，除了大消费板块异动外，主要还有美股盘前期货大幅拉升带动整个亚太股市走强，风险偏好提升A股就有资金流入。从技术上看A股仍处于2650点以来的反弹通道内，但量能始终无法放大，这个上涨通道有效性在逐渐回落。我们认为当前变盘上下概率都大，所以建议在这个位置不要操作期权。
我们在5月21日，开通了WIND期权模拟盘，未来将根据我们的咨询服务策略买卖期权，这样子可以让您更容易感受到我们的策略是否有效。下面是昨日的持仓与收盘资金变动（初始资金10万元，交易手续费5元/张）：截止收盘盈利29.2%。

今日策略建议：昨日上证50ETF涨0.69%，沪深300ETF涨0.7%。期权操作上建议空仓观望静待时机。

核心提示
【趋势研判】
1、外盘走势：昨夜欧美股市普遍大涨，其中道指涨1.99%，纳指涨2.81%。欧洲股市普遍收涨超1.5%，日本今日开盘涨0.86%，外围市场对今日上证50ETF来讲偏正面影响。
2、消息面：整体中性。1）、监管喊停热门ETF申报。这个消息或将压制市场的做多热情，这将预示着未来增量资金流入的一扇门关闭了，对A股而言属于中性偏空影响；2）、三部委联合发表声明：明后年对购置的新能源汽车免征车辆购置税。购置税延后两年属于之前预期的落地，所以对新能源板块利好影响有限，对A股而言属于中性偏利好；3）、银保监会称贷款一定要按照申请贷款时的用途真实使用资金。近期深圳查贷款流入楼市是相对较为严厉的，对地产板块而言属于利空影响，对A股而言属于中性偏空影响。
3、技术面：单从技术指标来讲，沪指半小时图上的MACD指标出现顶背离现象，提前发出对应级别调整的信号。34日均线2830点和30日均线暂时成向下运行趋势，对上方的股指具有向下的反作用力。
4、衍生品：昨日50ETF认购认沽期权持仓比微降至1.19附近，300ETF认购认沽期权持仓比微降至0.97，A50期指盘后跌-0.75%，国内上证50期指（IH）主力合约基差贴水-35个基点（T-1日基差贴水-38.2个基点），A50期指基差为贴水-0.33%（T-1日基差贴水-1.29%）。国内沪深300期指（IF）主力合约基差贴水-37.8个基点（T-1日基差贴水-46个基点）。

数据服务
1、昨日市场数据回顾：

1）、上证50ETF与沪深300ETF标的：
上证50ETF上个交易日涨0.69%，沪深300ETF涨0.7%。
2）、上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权（2005合约平值2.8）：
期权总成交量
平值认购期权涨跌幅
平值认沽期权涨跌幅
平值认购/认沽涨跌幅比
158.7万
15.34%
-14.17%
1.08

昨日总成交量较前一交易日减少-23%，认购/认沽期权涨跌幅比率为1.08(>1）。
3）、沪深300ETF期权（2005合约平值3.8）：
期权总成交量
平值认购期权涨跌幅
平值认沽期权涨跌幅
平值认购/认沽涨跌幅比
139.3万
11.76%
-13.58%
1.33

昨日总成交量较前一交易日减少-17.9%，认购/认沽期权涨跌幅比率为1.33（>1）。
2、期权数据统计分析：（2020.4.21）
期权数据一览
50ETF
300ETF
认购认沽持仓比
1.21
1.04
认购认沽成交比
1.04
1.10
波动率指数（IVX）
19.58%
19.91%
实际波动率（ETF）
19.47%
19.62%
认购隐含波动率（ATM)
13.63%
14.83%
认沽隐含波动率（ATM）
24.21%
24.86%

1）、上证50ETF期权：昨日认购认沽成交比较前一日升至1.10附近，认购认沽总持仓比降至1.19附近。平值附近，认购认沽期权IV较前一交易日微降，50ETF历史波动率较前一交易日微降。
期权活跃合约近3个月每日期权隐含波动率均值（2019.11.14至2020.2.14）:

2）、沪深300ETF期权：历史数据不足，无法统计，未来将展示。

3、期权杠杆：
实际杠杆率= 期权合约涨跌幅 / 标的物涨跌幅
理论杠杆率= Delta * 标的物前收盘价 / 期权合约前收盘价
1）、上证50ETF期权：
4月22日，期权2005合约平值认购（执行价2.8）的实际杠杆率是21.91倍，理论杠杆率是27.28倍；认沽（执行价2.8）实际杠杆率20.24倍，理论杠杆率是16.82倍。
期权活跃合约近3个月每日平均杠杆倍数（2019.11.14至2020.2.14）：
均值（倍）
最大值（倍）
最小值（倍）
55.35
347.52
20.31

2）、沪深300ETF期权：

历史数据不足，无法统计，未来将展示。

4、指数（现货）及股指期货（IH/IF）统计分析：
上个交易日上证50指数涨0.71%，收于2804.84。上证50股指期货主力合约涨0.97%，收于2769.8，期现基差为-35个基点。沪深300指数涨0.82%，收于3839.38。沪深300股指期货主力合约涨1.19%，收于3801.6,期现基差为-37.8个基点。
综上所述，上证50与沪深300短期或将震荡为主。

期权日报-A股短线或仍以震荡为主，建议期权继续空仓静待时机

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