期货：“闪崩”行情再次上演！6月原油期货狂泻70% 美石油基金暴跌近40%两度跌停

周二(4月21日)美市盘中，美国石油基金(UnitedStatesOilFund，简称USO)暴跌近40%。该基金是一种颇受欢迎的交易所交易证券。
　　该基金经理USCF表示，将暂停所谓的“创造篮子”的发行，随后该基金在美市早盘两次暂停交易。
　　创新篮子是ETF为满足需求而发行新股的方式。篮子里持有基础证券，在这种情况下是暴跌的石油期货。随着这些创新篮子的停止，ETF现在基本上将像封闭式共同基金一样，以固定数量的股票进行交易。
　　上周五，USCF改变了USO基金的结构，使其能够持有较长期合约。根据提交给监管机构的文件，该基金约80%的资金将放在近月合约中，20%放在次月合约中。
　　USO日内最新表示，已将5%的WTI原油期货持仓调整至8月合约。鉴于市场状况，可能调整至任何可能的合约月份。可能会看到与基准出现重大偏差。有约40%的持仓为6月份原油期货合约，约55%的持仓为7月份原油期货合约。
　　Astoria投资组合顾问公司创始人兼首席信息官JohnDavi表示，实施新结构是为了保护投资者免受原油价格暴跌的冲击。冠状病毒大流行继续削弱全球对原油的需求，原油价格已跌至有记录以来的最低水平。
　　根据Davi的说法，USO主要由散户投资者持有，这对那些认为自己押注油价会随着时间推移而上涨的人来说是危险的，因为他们没有完全了解大宗商品市场的动态。
　　“要购买USO，你必须了解石油期货市场，”Davi对CNBC表示。“他们(散户投资者)购买ETF，只是因为他们认为原油价格会上涨，但他们不了解驱动因素，而驱动因素相当复杂。”
　　USCF没有对此发表评论。
　　周一，5月份的石油合约跌至负值，这一前所未有的事件对石油市场造成了严重破坏。合约今天到期。USO可能已经出售了那份合同，因为它过去曾表示，将在到期前两周投资下一份合同。因此，鉴于调整后的结构，该公司拥有6月份的期货合约，现在可能还拥有7月份的期货合约。
　　6月期货周二也开始下跌，给该基金带来压力。周二，抛售潮卷土重来，一个月后到期的6月份期货价格下跌约70%，刷新该合约盘中历史低点至6.50美元/桶。然而，5月份的合约价格回升至13.86美元，涨幅扩大至逾136%。
　　随后原油价格开始自低位回升，缩减跌幅。WTI原油5月期货结算价收报10.01美元/桶，涨幅126.60%。WTI6月原油期货结算价收报11.57美元/桶，创1999年2月以来新低。
　　如果这些合约在临近到期时也跌至负值，USO可能会遇到麻烦，这与5月合约在到期前暴跌的情况类似。
　　负期货价值是前所未有的，目前还不清楚为散户投资者打造的交易所交易基金(ETF)等产品将如何应对此类事件。
　　海曼资本管理公司(HaymanCapitalManagement)首席投资长KyleBass一直在提醒投资者，追踪油价的交易所交易基金(ETF)存在风险。
　　他说：“散户一直在买进这些石油合约，他们在买进下个月的近月原油。因此，当现货市场为负38美元时，他们支付每桶22美元。”
　　在周一的价格走势之后，Bass在推特上说，他将要求100%的抵押品。Bass说他持有一些能源类ETF的空头头寸。
　　NedDavisResearch能源策略师WarrenPies的语气也表达出类似的谨慎态度。
　　他周一在谈到大宗商品ETF时表示：“从最好的情况看，它们是获得程序化期货敞口的昂贵方式。最坏的情况下，它们会被设计成内爆。不过，资金继续流入USOETF。截至上周，USO的资产达到了50多亿美元的历史最高水平。重申一下：在这种环境下，USO是一辆失事的火车。离远点。”