爱组合？用期权！

自股票期权业务组合策略及组合行权交易机制诞生以来，由于能够提高资金使用效率、降低交割风险，该机制一直受到广大投资者的追捧。

2020年4月20日起，银河证券玉衡股票期权APP重磅推出期权组合策略功能，各位投资者可以实现在APP移动终端进行组合策略交易以及组合行权申报啦！
什么是组合策略、组合行权？
如何进行组合行权套利?
如何在APP进行操作?

第一讲

什么是组合策略？

   期权交易中，期权卖方是义务方，需要交纳保证金，在实际操作中，过高的保证金容易影响收益率，过低的保证金又难以防范风险。交易所综合考虑上诉因素，推出了6种期权组合策略，以一个组合的名义收取对应的保证金，组合保证金的占用往往比组合中所有义务仓的保证金之和要小的多，这样可以从根本上提高交易者的资金使用效率。关于组合策略，我公司在往期文章“什么是期权组合策略保证金”中有详细阐述，各位投资者可以扫描下方二维码回顾。

第二讲

什么是组合行权？
      期权交易中，期权的买方如果想在到期日行权，认购买方需要提供足额的行权资金，认沽买方需要提供足额的行权证券。如果通过组合行权，当投资者同时持有相同标的证券的当日到期认购和认沽期权权利仓，合约单位相同，且认沽期权行权价需高于认购期权。通过对行权指令合并申报，投资者将直接获得【（认沽期权行权价-认购期权行权价）*合约单位】的资金，不必再准备额外的行权资金或标的证券。

举个例子

      2020年3月25日，是期权3月合约行权日，当天50ETF收于2.687元，假设A客户同时持有50ETF购3月2500、50ETF沽3月2700均预备行权，合并行权策略效果对比如下：

   由此看出，通过组合行权，投资者可以大量节省行权资金、提高资金使用效率、降低交收违约风险，同时还可以避免现货标的波动风险。

第三讲

什么是组合行权套利？

   由于组合行权在行权成功后将获得一笔固定已知的资金，因此当盘中出现（认购买入成本价格+认沽买入成本价格