商品期货收评分析-20200421

焦炭
基本面：焦企利润小幅反弹回到盈利状态，供应小幅回升；钢厂复产需求提升，但厂内库存不低按需采购为主，近期唐山开始限产或继续压制第一轮提涨的诉求；港口方面，投机需求转弱，港口报价出现松动；整体看，第一轮提涨被搁置，盘面上升驱动不足开始转弱。焦煤方面，国内煤矿基本复产但昨日多少煤企发起联合限产 10%，后续关注执行情况；蒙煤进口恢复但通关车辆绝对水平不高，进口煤仍受政策抑制，整体供应端存在收缩预期；下游焦企利润小幅回升但提涨诉求迟迟不落地，原料补库意愿同样较弱。

技术分析：焦炭2009合约，受美原油下跌影响，早盘低开低走，低点触及1651一线，收带脚中阴线，仓量增加，整体处于反弹到位后的回落，与我们昨日预期一致，应有持续回落实现，期价已下破5周线。

操作建议：依昨日提示，早盘期价低开，没机会回升到1720，顺势已于20日均线1696一线介入空单，常规止损持有。

螺纹
基本面：成材方面，上周产量螺纹升热卷降，唐山地区实施限产政策，后续关注实际执行及对产量的影响；上周螺纹库存保持大幅下降，热卷降速微增，周一钢银库存数据显示钢材总库存降 5.31%，去化情况良好；需求端，上周螺纹表观消费量环比继续回升并创新高，热卷需求微增，但近期全国降雨增多关注建材需求边际变化；情绪方面，昨日现货市场涨跌分化，日成交维持 22 万吨水平，旺季需求维持但观望情绪增加；昨日央行继续下调 LPR 符合市场预期，深圳市开始自查经营贷流入房地产的问题，发改委督促各地专项债的发行；整体看，螺纹短期边际转弱，盘面有回调需求。

技术分析：螺纹2010合约，早盘期价低开后，延续回落，往下测试20日均线支撑，收带脚阴线，仓减量增，走势与昨日预期一致，预计承压应有持续回落实现，30日均线存在一定压制。

操作建议：3395一线空单，目前已实现盈利，移动止损持有不动。

铁矿
基本面：上周海外发运呈季节性回落，到港持续回升，根据船运期推算本周开始到港将有明显减量持续至月底，到港压力将减小；需求端，钢厂仍处复产阶段，刚性消耗提升，上周钢厂库存增幅较大，节前补库力度有所恢复，但整体需求并未跟上。

技术分析：铁矿2009合约，受整体环境影响，早盘期价低开，尔后受空头打压，期价延续回落，低点触及598.5一线，收大阴线，仓量增加，行情走势与我们预期是一致的，预计就有持续回落实现。2小时macd指标有待修复。

操作建议：昨日622一线空单，已有盈利，移动止损持有不动。

甲醇
基本面：现货报价，华东1590-1730（0/0），江苏1590-1680(0/5），华南1620-1660（-25/-20），山东鲁南1630-1630（-20/-40），内蒙1400-1400（-160/-160），CFR中国主港（所有来源）152-185（0/0），CFR中国主港（特定来源）180-185（0/0）。从基本面看，内地部分装置重启，河南鹤壁、内蒙新奥二期，4月检修小高峰已过，等待5月检修情况，昨日内地价格松动，内蒙跌幅较大。港口方面，到港量依旧较多，华东港口船货排队，太仓阳鸿从5月起连续三个月起不再对非长包罐客户提供罐容，港口后续抛盘压力较大。同时，港口货物目前已经可以冲击到山东等边界地区，对内地形成压力。需求看，康乃尔30万吨MTO于4.15投产。外围看，昨夜WTI原油暴跌，5月合约更是跌至负值，对今日化工品市场利空影响较大。

技术分析：甲醇2009合约，早盘期价低开后，往上测试20日均线压制，承压回落，回落低点触及1668一线，收带影小阴线，仓量增加，1700一线存在一定支撑。

操作建议：1705一线多单，早盘回升1755一线已全部止盈。关注低点1668一线，无法下破阶段可介入多单。

棕榈油
基本面：国内油脂现货市场基差运行平稳。一级豆油基差报价日照2005+350，4-5月提货；张家港2005+480，4-5月提货；天津24度棕榈油2005合约+400，张家港P2005+300；华南贸易商24度棕榈油基差报价P2005+60。福建沿海油厂进口菜油OI05+550。逻辑：季节性的产量环比上升和新冠对产地出口需求的打压使我们倾向于在远月合约将棕榈油作为空头配置，但市场时而担心新冠导致产地产量出问题，导致单边逻辑纠结。

技术分析：棕榈油2009合约，早盘低开低走，空头持续杀跌，下破4478一线，回落低点触及4438一线，收大阴线，仓量增加，目前来看，期价下破前期低点，应有持续回落实现。日macd指标有待修复。

操作建议：提示的位置下破，保持反弹做空思路。

白糖
基本面：上一交易日，ICE 07合约收10.27，跌2.65%，郑糖2009收5265，跌0.21%，巴西中南部2019/20榨季共有267家糖厂开榨，最终产糖量为2672.9万吨，同比增加0.83% ；最终甘蔗压榨量为5.899亿吨,同比增加2.92% ；最终乙醇产量约为332.42亿公升，同比增加7.39% ;最终甘蔗制糖比例为34.32% ，低于去年同期的35.21%。印度方面，印度糖厂协会ISMA表示，2019/20榨季截至3月31日，印度累计有457家糖厂开榨，同比减少70 家；累计产糖量为2327.4万吨，同比下降21.6% ；累计已有271家糖厂收榨，而剩余186家糖厂仍在压榨，同比减少34家,其中大部分位于印度北部。国内方面，南宁中间商站台暂无报价，仓库新糖报价5580-5750元/吨，持平。柳州中间商站台新糖报价5680-5650元/吨，昆明中间商陈糖报价5470-5520元/吨，大理报价5470-5500元/吨，持平。湛江中间商新糖报价5560元/吨，持平。乌鲁木齐中间商报价5800元／吨，持平。

技术分析：白糖2009合约，早盘期价低开后，受空头打压，期价一路回落，下破5200一线，低点触及5151一线，目前来看，期价反弹无力，延续下跌，下方支撑关注5100-5150一带。

操作建议：操作上，先观望为主，回落到位再做单。

豆粕
基本面：隔夜CBOT大豆期货价格下跌。近期国内大豆到港量有所增加，油厂压榨量回升，豆粕供应紧张的市场氛围逐渐消散。同时受大豆成本下跌带动，国内豆粕期货价格有所回落。不过不过目前国内豆粕需求仍然表现不错，且养殖需求即将迎来旺季。因此未来三个月国内豆粕供需预计将呈供需双增的格局。后期市场焦点仍有望从供应增加逐渐转移到需求增加。本周DCE豆粕走势料跟随CBOT大豆震荡筑底。逻辑：5-7月大豆到港平均980万吨/月，较去年同期预估值高40万吨/月，且养殖需求即将迎来旺季。未来三个月国内豆粕供需预计将呈供需双增的格局，豆粕期货价格将保持震荡偏强的走势。

技术分析：豆粕2009合约，受外盘影响，早盘期价低开，回落低点触及2713一线，尔后期价回升，收小阳线，仓减量增，2700一线附近是历史成交密集区域，预计回落空间应有限。

操作建议：依昨日提示，早盘回落阶段我们已于2724一线介入了多单，常规止损，持有不动。