市场处于顶部特征的时候，往往是 back 结构，即近月价格高于远月，这种结构下对应的基本面情况是：低库存+高利润。库存越低，期限结构近端越陡峭！
只要这个品种的绝对价格不是处于历史的绝对顶部或者底部，你只需要做一件事情，那就是顺期限结构交易，赚市场结构的钱。所谓顺期限结构交易，简单来说，就是 back 结构做多，contang 结构做空。但是如果价格处于历史的绝对定不去或者底部时，期限结构可能会走到头甚至逐步开始逆转，这个时候就不能够去死期限结构去做。
当然原油、有色、股指这类品种都是连续合约，它有时候未必像 1、5、9 合约那样呈现出非常标准的 back 或者 contango 结构，有时候它可以呈现出 V 形或者 U 形结构，我简单介绍一下这种结构下，你如何去赚市场结构的钱。
（来源：www.jiaoyifamen.com）
以 V 形结构为例（U 形结构一样），期限结构的近端是 back 结构，远端是 contango 结构，最好的做法就是，做多两个结构的交叉点，同时做空远端。我在图中用红色的虚线方框标出来的是适合做多的合约，用绿色的虚线方框标出来的是适合做空的合约，不管你是有色、原油还是股指，如果市场由于情绪过度、一致性预期或者其他问题导致的，给我这样一个结构，这种交易策略基本上是捡钱。
这种结构最终往往会演变成 back 结构，因为中间的部分先向现货端靠拢，容易逐步走高，而远端容易逐步向近端靠拢，逐步走低，最终慢慢演变成 back 结构，这样你的多空两条腿都赚钱了，比单边赚得还多。最好的是，它完美符合了低买高卖，我们做多的合约是价格最低的，做空的合约是远端价格较高的。在交易中，我们始终需要思考三点：第一，低买高卖；第二，盈亏比；第三，安全边际。
当然，这个不是无风险的期现套利，这种交易方法也有亏损的可能性，但是即使亏钱了，这种做法的盈亏比也非常好。亏钱的情况是什么呢？就是由于某种意料之外的情况突然导致现货大崩盘，把近端直接拉了下来，使 V 形或 U 形结构变成了 contango 结构，即使是这种情况下，你都不一定亏钱，因为如果发生了这个变化，你做多的那条腿也会上涨的，你做空的那条腿可能会亏钱。
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相反，如果是倒 V 或者倒 U 形结构的话，做空中间凸起的那部分合约，同时做多远月低估了的合约。这种情况下，期限结构最终大概率会发展成为 contango 结构，这样你交易的两条腿基本上都会获利。除非发生了什么鬼，导致现货连续暴涨，把近端全部拉起来了，变成了 back 结构，这种情况的可能性比较小。
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