股票期权市场日报（2020.04.21）

提示今天国内股市早盘低开，指数单边下行，持续走弱。午后股指继续走低，到收市时，市场个股普跌，整体市场气氛较弱。

在今天的波动率图上，沪市300ETF的实现波动率和期权的隐含波动率都小幅上扬；而在波动率期限结构上，隐含波动率继续出现了中月比近月和远月更高的情形。

结合今天市场走势以及对后市的判断，在波动率策略上，我们建议中远月合约的日历价差多头，由此获得期权的时间价值以及隐波率上升的收益。在市场方向上，因为目前市场依然是盘整状态，下跌空间不大，所以推荐近月合约虚值认沽期权空头，以获取时间价值。同时也可以考虑逢低做牛市看涨价差组合，从未来市场上涨中获利。

这些策略的仓位例示如下：

1
  市场信息[h1]
[/h1]标的价格信息

现价/涨跌额单位：元或点
成交量/成交金额：亿

波动率图

HVE：隐含波动率（基于沪市300ETF期权价格得出的未来30天波动率）
CVE：实现波动率（基于沪市300ETF价格的30天标准差）

波动率期限结构

FVE：条件波动率期限结构（基于沪市300ETF价格采用GARCH模型得到）

CVE：隐含波动率期限结构（基于沪市300ETF期权价格并通过拟合得到）

CVE_H：针对H=30/60/90天的隐含波动率（基于沪市300ETF期权价格得到）
期权市场成交信息

2
  标的后市方向和波动率看法

注：这里“明日”是指下一个交易日

3
  股票期权策略建议

声明

本文内容力求客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考。本文中的信息或意见并不构成对于投资的具体建议，投资者依据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失与本文无关。市场有风险，入市需谨慎。

本文未经许可，严禁转载。