2020活久见系列之-原油期货-37.63美元

4月21号(美国时间4月20日)又是一个2020年《活久见之系列》的一天：

美国原油期货（WTI）暴跌约306%，最低跌至每桶-37.63美元。成为油价期货史上首次负值。

（来源：https://edition.cnn.com/2020/04/20/business/oil-price-crash-bankruptcy/index.html）

普罗大众关心的问题是：那我加油，加油站给我钱吗？？？

那我能自己买点原油，回头再卖了赚点钱吗？请再看一眼上面的图！

要回答这个问题，先来简单科普一下：

WTI 原油

West Texas Intermediate（Crude Oil），美国西德克萨斯轻质原油，在北美地区较为通用。因为美国的经济地位极其影响力，WTI原油是全球原油定价的基准。

期货:

英文 Futures，由“未来”一词演化而来，通俗点说就是买卖交易双方并不是在买卖初期就一手交钱一手交货，而是共同约定好在未来某一约定好的时间、以约定好的价格和其他交易条件、交收约定好数量的现货。期货有商品期货和金融期货。原油属于商品期货。

（来源：https://www.xdlforex.com/pc/wenzhang/13908.html）

没看懂？？看看下面这个简单版的例子：

你是卖以玉米为原料的零食生产商，你每年都得买很多玉米。现在有以下两种你买玉米的情形：去找卖玉米的告诉他，现在我要买，多少钱你卖给我，给你钱，你让我把玉米拉走。第二种，你觉得今年玉米收成可能不太好，3个月后玉米得涨价，于是你想锁定现在这个便宜的价格，你就找到了卖玉米的，和他签个购买协议，交一部分定金，然后约定好3个月后以现在这个合同里的价格把玉米卖给你。这个买玉米合约就是期货合约。

3个月后，玉米果然涨价了，你用便宜的价格买的，你就赚钱了。另一面，如果玉米没照你估计的，收成特别好，市面上都在卖玉米，供过于求，玉米价格跌了，但你还是得按照你的玉米期货合约上的价格付给人家钱，所以这种情况下你就买贵了，亏钱了。

原油交割日：

原油买卖双方进行现货商品转移的那一天。用上面的例子，就是根据你之前签的合同和卖玉米的拿了玉米并把钱付给他的那天。WTI 5月期货交割日是4月21号。

所以4月21号跌的是5月交割的原油期货合约，不是现价。6月的原油期货价格目前也不是负数，在20美元左右每桶。

（来源：https://www.vcg.com/）

为什么5月原油期货是负数？

正常情况下，期货投资方一般会提前平掉（卖出期货合约）5月份的合约，重新建仓(购买)下6月的合约。也有部分投资者会选择实物交割。实物交割在这时出现了问题。原油本身易变质，无法长期存放、运输和储存成本极高。原油交割后，得找地方储存。标准普尔全球普氏指数分析主管米吉雷 (Chris Midgley)对美联社记者表示，储油库可能在三周内达到极限。据称交割地库欣地区所有原油仓库均已被预定，接近满负荷，这就是说你买到了原油，没地方放，期货负数意味着把油运到炼油厂或者指定存储地的成本已超过石油本身的价值，而且这个成本远远高于你现在赔钱把你的期货合同卖给别人的损失。

储油库怎么就满了？原因是经济学的基本供求规律：供过于求。

供：自2008年以来，随着技术进步，美国页岩油产量实现突飞猛进增长，本身原油正呈现供过于求的一种常态，加之今年早期俄罗斯和沙特的石油价格战也是市面上石油供给高于往常的原因之一。

求：新冠疫情影响下，经济停滞，交通停滞，大量汽车飞机停在原地，炼油厂也在大幅减少生产活动。澳洲最大燃油供应商Caltex的CEO Matthew 提到受新冠疫情影响，澳洲汽油的需求已经下跌超过50%，航空燃料的需求下跌超过90%。

（来源：https://www.smh.com.au/business/the-economy/ultra-cheap-petrol-not-guaranteed-despite-oil-price-crash-20200421-p54lv9.html）

回到加油站的问题，跌成负的也不是说石油生产商贴钱给卖燃料的交易商，比如加油站。加油站油价是受到很多因素影响的。所以你去加油，没人给你钱...当然，原油价格作为油价的一个因素，它的下跌也必然导致油价在一定程度上下跌。看看下图的油价，有车的朋友们可以去加满油了。

（来源：https://petrolspy.com.au/map/latlng/-33.89658016419247/151.2119224640254）

(来源：https://www.smh.com.au/business/the-economy/ultra-cheap-petrol-not-guaranteed-despite-oil-price-crash-20200421-p54lv9.html)

原油期货价格暴跌还有哪些影响？

近期来看，由于疫情影响的供过于求会导致原油价格的疲软，这必然会影响石油公司的业绩，相当一部分企业将面临破产，成千上万人将面临失业，在资本市场内，这进一步会影响当地的股票市场，造成下跌。由于石油成本的不同，油价下跌会对不同国家的石油行业造成不同的影响。

CNN援引挪威雷斯塔能源公司数据显示，在油价每桶20美元左右时，533家美国石油勘探和生产公司将在2021年底前申请破产，如果跌至10美元，将有1100多家公司破产。一批实体公司的破产，对市场情绪造成打击，与股市下跌形成共振，进一步影响资产价格。