监控中心商品期货指数周度报告（2020年4月17日）

监控中心商品期货指数周度报告
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图1:CCFI中国商品期货指数(2019年至今)

资料来源：中国期货市场监控中心

本周（2020-4-13至2020-4-17日）监控中心商品期货指数（CCFI）呈现窄幅震荡，期间全球部分地区出现疫情缓解迹象，叠加国内外宽松政策仍在延续，对商品价格有所支撑，但国际油价再度走低，全球经济放缓犹存又压制商品价格的反弹。指数周一开盘977.84点，周最高982.79点，周最低971.62点，周五收盘报978.59点。从板块来看，有色继续表现较强，化工、贵金属冲高回落，农产品、黑色系则进入震荡。
黑色板块：本周呈现震荡运行。建材方面，螺纹钢本周产量继续增加，产能利用率回升，而厂库及社会库存再度下滑；热卷方面，现货市场成交情况一般，周度产量及厂库社会库存继续下滑，叠加唐山限产消息提振，对期价仍形成支撑。原材料端：进口铁矿石现货报价再度上调，同时钢厂高炉开工率提升将增加铁矿石现货需求，继续支撑矿价；双焦市场则相对平稳，当前焦企开工基本与前期持平，出货积极性良好，焦炭库存水平低位。炼焦煤市场稳中偏弱。山西吕梁柳林地区主焦再度下调，整体出货节奏较慢。双焦走势相对弱于铁矿。
化工板块：本周冲高回落。国际原油再次走低，期间沙特、俄罗斯及其他OPEC+国家达成减产协议，今年5月至6月的减产规模为970万桶/日，但减产的幅度和规模远远还达不到缓和市场供过于求的背景。而全球新冠疫情持续蔓延加剧经济衰退忧虑，市场担忧原油需求萎缩；IEA月报指出，预计2020年全球原油需求较上年减少930万桶/日，随着需求下降超过OPEC+的减产量，石油储备可能会饱和。此外本周原油库存再度猛增，延续之前的大幅增长势头，从而令原油市场再度呈现弱势整理。本周甲醇高开低走，近期持续下跌的价格使得生产端进入亏损，4月份内地部分装置检修计划对供应端有一定的利好。但部分传统下游因出口订单下降和终端需求影响，开工整体较为平淡，而低价原油使得油制烯烃成本大幅下移，从而影响甲醇制烯烃经济性。其它化工品也普遍以调整为主。
有色金属板块：本周延续反弹走势。铜期货方面：近日欧洲多数国家以及美国部分州出现疫情缓解迹象，叠加国内外持续加码经济扶持政策。且疫情导致智利及秘鲁等铜矿主产国开采及投资活动放缓，铜矿供应趋紧导致TC价格回落；加工企业复产导致需求释放，沪铜库存持续回落，多重因素继续对本周铜价上涨形成支撑。铝期货方面：本周出现强势反弹，当前铝价仍处成本线下方，电解铝厂处于全面亏损状态，导致减产停产规模增大，加之下游加工厂生产恢复，需求回升令沪铝库存进入下行通道，使得本周铝价延续低位回弹。其它有色品种也普遍以上涨为主。
农产品板块：本周出现止跌反弹。豆类方面：近期巴西、阿根廷部分大豆产区天气异常，两国大豆产量不断下调。美豆也将进入关键播种期，因土地泥泞，加之疫情蔓延，美豆播种进度堪忧。另外，南美船期延误，4月份大豆到港量依然偏低，国内大豆供应偏紧，对豆类价格仍构成支撑，但受新冠肺炎疫情的影响，国际总体需求疲弱，对粕类价格形成拖累。油脂方面：棕榈油港口库存仍处在高位，豆油库存有所回落，降至103万吨，周比降幅11%。天津、华东、广西排队提货的现象依然存在。但中国对巴西大豆的持续购入，导致未来几个月大豆到港量增加预期升温，疫情仍令下游需求受到抑制，油脂整体继续承压。软商品走弱，白糖继续处于寻底中，期间国内现货价格稳中走低，市场整体观望气氛浓厚，加上下游拿货积极性逐渐萎缩，新增工业库存去库压力加大。虽然白糖供应量降低对市场形成一定支撑，但消费淡季中，需求难有较大突破，价格继续呈现震荡走低。
贵金属板块：本周出现高位调整。期间受到疫情影响，美国3月零售销售数据创历史记录最大降幅，显示经济正下行，有效支撑金银。而当地时间4月16日，美国总统特朗普在白宫发布会上宣布了一项分三阶段进行的经济重启计划，使市场风险情绪有了些许好转，金价于高位出现回落。
综上所述，监控中心商品期货指数呈现窄幅震荡。从持仓量变化来看，各品种持仓增减不一，其中增仓幅度较大的品种有：PTA、沪镍、白糖；而出现减仓幅度较大的品种有：沪铝、铁矿、沪铜、螺纹。
（引自瑞达期货研究院）表1：中国商品期货指数周内日涨跌

图2：监控中心商品期货指数（CCFI）日涨跌幅及波动率

图片来源：瑞达期货研究院

图3：国内商品期货品种持仓变化及涨跌幅

资料来源:瑞达期货研究院