股指期货 |吃药喝酒行情再现，白马股迎反弹行情

浙江新世纪期货金融组

摘要

1.本周延续月报观点，市场关注点已经由外转内，市场情绪开始趋于平静，业绩与政策双重刺激的行业将会逐渐脱颖而出。重点推荐医疗生物、白酒，“吃药喝酒”行情有足够的业绩支撑，同时政策上医药生物受到的关照更多，但短期内可能回调，投资者可按自身风格参与行情。
2.从技术指标看，沪深300、中证500强势股占比逐渐回归，验证目前对于市场矛盾点的判断，市场已经不再恐慌。
3.北上资金本周加仓中证500最多，南下资金较为谨慎仍然卖出香港大盘股，买入小盘。融资盘流入创业板50指数，预计未来一段时间，“价值搭台、题材唱戏”可期。
4.本周解禁规模达到274.62亿相对上周解禁规模较小，新股发行14.4亿。但央行净回笼资金1100亿，场内资金面整体仍然较为宽松，上证指数PE倒数/10年期国债收益率目前为2.0，相对投资价值高，国债利率上升至3.63%的水平。
5. 从盈利预期上看，本周变化较大，中证500整体被看多，预期变化高达6.22%，创业板综被看淡最多，变化高达-9.4%，同时创业板50也被看淡，比例达到-3.1%，上证50、沪深300变化不大。

正文

1
上周市场表现
上周上证50、中证500、沪深300、创业板综、创业板50、标普500、纳斯达克、恒生指数周涨跌幅分别为-0.74%、1.05%、0.51%、1.05%、1.37%、-0.13%、1.27%、-0.27%，美国科技股本周有反弹迹象。月涨跌幅上纳斯达克上涨3.87%，标普500上证1.87%，创业板50跌5.16%领跌所有指数。相对表现看，上证50月跌幅为1.89%表现先对较好。
行业表现方面，本周医药生物、休闲服务、交通运输、商业贸易、公用事业涨幅领先，国防军工、计算机领跌。整体上市场风险偏好降低，风格回到防御性板块，以业绩政策双重支持的医药生物板块为核心，交运、公用事业等传统防御板块为辅助演绎了本周行情。

1.1
主要指数表现

1.2
主要行业表现

2
技术指标看风格
从强势股占指数比例看，沪深300、中证500强势股占比回升较为明显，沪深300目前为0.29，中证500目前为0.31。创业板综强势股占比开始回落，但数值仍然达到0.46，指数中最强。

3
资金流向监控
从北上资金看，沪股通本周呈现净流入状态，且流入量相对前几周较大。沪股通本周净流入50.8亿，深股通资金本周净流入10.8亿。
从南下资金看，内地资金全线流出，香港小盘股流出额度相对较小。沪港通净流出12.3亿，深港通净流入12.9亿。
融资盘买入创业板50指数，其余均呈现流出。
从指数偏好上看，北上资金买入最多为中证500指数相关标的。

3.1
沪深通监控

3.2
指数资金偏好监控

4
场内资金供需
资金需求：从解禁规模看，本周解禁规模为383亿左右，相比上周增加123亿，但规模仍然不大。本周新股发行14.6亿。
资金供给：本周仍未有新基金成立。央行上周净投放资金300亿元。
从供需上看，本周资金面相对宽松。

4.1
解禁与发行

4.2
央行公开市场操作

5
指数估值监控
上证50、中证500、沪深300、创业板综、创业板50、标普500、耐斯达克、恒生指数目前的PE估值为10.3、25.3、12.7、57.4、39.2、22.9、26.6、11.4，从绝对估值上看，上证50、沪深300、恒生指数仍然低估。从相对估值看，中证500、创业板50、纳斯达克位于25分位数以下，相对低估。
从国债利率与主要指数PE倒数比例看，上证指数目前仍然位于2.0，相对投资价值高，国债利率上升至3.63%的水平。
从盈利预期上看，本周变化较大，中证500整体被看多，预期变化高达6.22%，创业板综被看淡最多，变化高达-9.4%，同时创业板50也被看淡，比例达到-3.1%，上证50、沪深300变化不大。

5.1
全球指数估值

5.2
国债利率与指数价值

5.3
主要指数盈利预测

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