教授讲专业丨金融的本质——实现货币的时间价值

编者按
“大学之道，在明明德。”大学是学问的中心，是帮助青年人涵养心智、锤炼意志、放飞理想的平台。而大学的专业教育本质上是一种博雅和理性的活动，是志趣相投的一批人的智慧激荡。在【教授讲专业】栏目，我们邀请了人民大学的名师大家、杰出学者讲述专业的历史积淀、特色亮点、发展前景等，为高中生们找寻专业兴趣、确立专业目标、理性选择专业提供权威参考。

张成思，经济学博士、教授、博士生导师，中国人民大学财政金融学院副院长，教育部长江学者特聘教授，获评第二届孙冶方金融创新奖获、第六届薛暮桥价格研究奖、中国青年金融学者奖等。兼任教育部高等学校金融学类专业教学指导委员会秘书长，全国金融系统青年联合会第二届委员会委员、中国金融四十人论坛特邀研究员等；兼任国家社科基金、国家自然科学基金和国家留学基金评审专家等。主要研究领域为货币金融和金融时间序列分析。出版《中国通货膨胀动态形成机制的多重逻辑》《基于预期的前瞻性货币政策逻辑》等多部著作，在货币金融领域国际一流学术期刊Journal of Money, Credit and Banking等发表论文近40篇；在《经济研究》《金融研究》《管理世界》等国内权威学术期刊发表论文近50篇，中英文研究成果半数以上是封面文章或刊首文。根据国际知名数据库RePEC公布的中国经济学者国际学术影响力排名，张成思教授位列中国前8%、亚洲前10%。

金融的本质——实现货币的时间价值

要了解金融学专业，首先需要理解金融的本质到底是什么。

金融的本质就是资金跨时空（时间和空间）转移以及在此过程中卷入的风险与回报，归纳起来就是实现货币的时间价值。因此，金融的本质涉及两个大的层面：一是投资和融资，二是风险与回报。投资和融资的过程就是风险与回报的权衡过程，最终反映的是货币的时间价值变化。既然金融本质上是资金的跨时空转移及相应的风险与回报，那么我们只有围绕这一本质内容刨根问底，才能全面深入理解金融的本质。

第一个关键词是资金。我们说资金跨时空转移，那么资金指的究竟是什么？是我们兜里的现金？是我们银行的储蓄存款？还是我们家里囤积的黄金首饰？比特币又能不能当资金使用呢？为了弄清楚以上问题，我们需要弄清楚什么是资金（学名叫货币），为什么要持有货币，货币是如何创造出来的，货币创造的源头在哪里（中央银行），货币创造的媒介是什么（商业银行），货币通过什么机构进行流转（金融机构），货币流转的场所是什么（金融市场），以及资金对于企业的重要性（公司金融）。

第二个关键词是风险与回报。风险与回报真的就像一对孪生兄弟，相伴相随、形影不离。而恰恰因为总是在一起，时间长了两个人也会闹矛盾甚至起冲突。而金融的本质则是要平衡好这对孪生兄弟的关系，既不要让他们靠得太近又不能走得太远，靠得太近会打架，离得太远则会因丢失了亲情而减弱了合作的力量。理解起来很简单，所谓兄弟同心其利断金，如果没有高风险就很难有高回报。

可是风险与回报不是凭空产生的，一定是存在于特定载体上面的，我们把这种特定载体称为金融工具或者叫金融产品，金融工具和金融产品这两个名字可以交替使用，意思是一样的。这就像两个孪生兄弟在玩同一个玩具，没有这个玩具也就不会发生矛盾和冲突了。提到玩具，大家就很容易想到，小时候玩的玩具有的非常简单，像皮球、毽子这样的一眼就能看明白是什么东西，玩的方式和规则也简单明了。但是也有的玩具更加复杂一点，比如五子棋、跳棋甚至飞行棋之类的，不仅玩具本身由很多组件，而且玩的规则也相对繁琐，这就是为什么我们会看到，一般在玩具外包装上都会标明“适合5周岁以上”之类的提示。

同样道理，金融工具也有简单、复杂和超复杂等不同类型，我们把简单的金融工具称为基础金融工具，像存款、债券、股票和基金都属于基础金融工具；我们把复杂的金融工具称为衍生金融工具，有的时候也称作金融衍生品。我们未来学习中接触到的期货、期权和掉期都属于衍生金融工具。

有了金融工具的交易就会产生回报和风险，我们在专业学习中还会详细了解风险和回报这对孪生兄弟各自的样子，他们各自长什么模样，有多高多重，五官特征等等。这样自然对风险是什么、回报是什么、他们是怎么度量等问题就清楚了。另外，对于金融风险还需要管控，此时涉及监管机构、监管对象和监管规则等等内容。最后，我们说金融的本质是资金跨时空转移，那么资金可以轻松地移来移去（甚至跨国转移）依靠的是什么？我们称之为现代金融体系。那么，当今世界金融体系格局是什么样子的，如果把镜头拉长，我们能看到哪些巨人对当今世界金融体系格局带来了不可估量的影响？这些都需要我们在专业学习中寻找答案。

总之，要理解金融的本质，就是要掌控资金在时空上的穿越，平衡穿越腾挪中的风险与回报。不管怎样，都要牢记，我们的资金一定会在未来某个时刻与我们幸福的会合，投资和融资不过是幸福会合前的专列。理解了金融的本质，就能在投资过程中具有纪律精神，做到投资中“不为票涨而喜也不为票跌而忧”的境界。好的金融带给我们幸福的一生。

中国人民大学的金融学专业,被称为“中国金融学科的一面旗帜”,是中国金融学界的巨擘,在历次教育部学科评估中,一直排名全国第一。在这里,学生所接触和学习的金融学知识,既综合又全面,并且所学的课程与世界一流大学的金融学科完全对接，能够真正掌握金融的本质。中国人民大学的金融学科,是教育部高等学校金融学类专业教学指导委员会秘书处和全国金融专业学位研究生教育指导委员会秘书处所在单位，引领着中国金融学科的发展方向!

在以往,有些学生会有这样的问题：人大的金融是不是更偏重文科?这是一个很有意思的问题,但是答案是否定的。一方面,现代金融学科,已经很难简单地用“文科或者理科”来概括,因为金融学本身就融合了很多数学和统计等理科的知识。同样,在人民大学,大家所学习的金融学课程,既包括基础金融学的一些概念,又包括金融工程、金融计量等数理方面的课程。而且,从教师的研究方向看,人民大学不仅有金融学思想方面的知名教授,也有精通数理的金融学教师,是典型的全能型金融学科设置和教师团队。另一方面,正是因为人民大学金融学科拥有多位中国金融学的奠基人,因此一直引领着中国金融学科的发展方向,这也是人大金融学科的一个典型特色。用“文理交融”来概括人大金融学科的特点更贴切。

另外,为了突出金融学专业的办学特色,为国家培养金融学精英人才,人大金融专业自2006年开始还特别开设了本科实验班旗舰项目——金融—数学双语实验班。实验班实行入学后择优选拔制度(入学后有专门的笔试和面试),具有独特的课程培养体系,遵循“宏观和微观结合、中西结合”的理念,强化金融学和数学本科专业主干课程,增强学生计量经济学应用能力,培养学生的综合研究能力,进一步促进学科交融,激发学生跨学科、多视角的学术思维和创新能力,强调专业学习与创新型研究并进。实验班学生进入专业学习后实行双向选择的“联系导师”制度,力求最大限度地发掘学生个体的内在潜质。在实验班项目培养下,众多本科毕业生被剑桥大学、MIT、加州理工学院等世界顶尖大学硕士和博士项目录取,并且已有毕业生在美国名校任教。

人大金融学专业的另外一个重要特色,就是金融学与财政学两大学科并行发展。因此,我们最后还是要回顾一下人大金融学科所在的财政金融学院的发展历程。早在20世纪50年代,财政金融学院教师就编写了新中国第一部金融学教材《货币信用学》和第一部财政学教材《财政学讲义》,以及第一部系统介绍西方货币银行体系的教材《资本主义国家的货币流通与信用》、第一部系统介绍西方财政的参考书《资本主义国家的财政论文选集》,奠定了新中国财政金融高等教育的基础。1978年中国人民大学复校以后,财政金融学院获得了空前发展,编写了被誉为中国财政金融理论建设里程碑的著作《社会主义财政金融问题》和获得国家级优秀教学成果奖的核心课程教材《货币银行学》《财政学》,奠定了其在财政金融高等教育领域领头雁的地位。进入21世纪以来,财政金融学院继续保持领头雁的地位,金融学和财政学在教育部组织的历次国家重点学科评审中蝉联国家级重点学科。

财政金融学院汇集了我国财政金融学科领域的一大批著名学者,他们中既有黄达、陈共等享誉海内外的学术泰斗,又有全国知名的中青年学术带头人,还有一大批活跃在国内外学术领域的青年学术骨干,汇聚了多位教育部“长江学者奖励计划”特聘教授、国家杰出青年科学基金获得者、“百千万人才工程”国家级人选、“新世纪优秀人才支持计划”入选者和北京市教学名师,形成了一支老中青均衡组合、具有强大发展后劲和创新精神的学术梯队。

“长风破浪会有时,直挂云帆济沧海。”在中国人民大学建设世界一流大学的总体规划指导下,人大金融学专业将继续为中国培养最优秀的金融领域的领袖人才。

从往年情况来看,金融学专业本科毕业出国、保研的学生占班级学生的比例均为30%左右；就业领域包括中央银行、商业银行、政策性银行、证券公司、人寿保险公司、财产保险公司、再保险公司、信托投资公司、金融租赁公司、金融资产公司、集团财务公司、投资基金公司及金融教育部门等。