【股票期权】弱市震荡格局未变，可做卖出操作

作者：时晨鑫（S1440115080243）

弱市震荡格局未变，可做卖出操作

今日期权

4月27日上证50ETF现货报收于2.642元，下跌0.49%，上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交面额273.411亿元，期现成交比为0.52，权利金成交金额6.687亿元；合约总成交1012350张,较上一交易日增加21.42%，总持仓1362025张，较上一交易日增加9.47%。
近期50ETF期权的成交情况如下图所示：

50指数与市场观点

本周五上证50指数收报于2653.54，下跌0.47%，周涨幅为0.23%。周五沪指全天维持宽幅震荡走势，行业方面，医药、环保、券商等涨幅居前，半导体、食品饮料、家电等跌幅居前。本周各大指数整体为震荡格局，除了周二市场普涨之外，其它四个交易日都是极端分化的。热点题材难有延续性，通常第一天强势的板块个股，在第二天会出现暴跌，这样赚钱效应就很难体现。
从目前的市场风格来看，还是中小创强于主板蓝筹的，且从周五走势来看，以格力、伊利、中国平安等为代表的白马股走势有进一步恶化的态势，根据资金的跷跷板效应，流出的这部分资金大概率会流向题材成长股。

期权策略

上图是上证50指数的日线图，从图中可以得到以下几个基本结论：1、中长期来看，50指数仍在下跌趋势中；2、短期来看，仍为震荡阶段，但从目前资金偏好来看，50成分股资金可能会进一步流出；3、目前大盘点位是3082，市场对于3000点这个位置很信任，认为这个位置是“政策底”，大盘一旦跌破3000点，投资情绪会更加悲观，可能会进一步加速下跌。
基于上述几点，对于的期权策略是：
1、可以卖出远月的平值认购合约。（中长期看跌）

上图是6月份行权价为2.65的认购合约，现价为0.1098，乘以合约乘数（10000）的话，就是1098，对应的保证金是4309，剩余41个交易日。
2、同时卖出虚值和认购合约，大盘破3000止损。（短期震荡）

上图是同时卖出行权价为2.500的认沽合约与行权价为2.85的认购合约，都是5月份合约。对应的损益如下图：

该策略的盈利区间是【2.472，2.878】,赚钱概率为85%，亏损概率为15%，可实现最大的实际收益率为7.2%。

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