期权头条丨白糖期货、期权为服务产业带来更多可能

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白糖期货、期权是我国重要的农产品期货品种与金融衍生品，上市以来备受关注。

白糖期权自2017年4月19日上市后，一年来市场运行平稳，投资者参与理性，价格合理有效，功能初步显现。来自政府机构、制糖和加工企业、期货公司、白糖贸易商、仓储企业、银行、保险公司等业内人士就如何利用期货交易平台促进国内糖业在产销、产投、产融等方面的融合进行了讨论。
“围绕期货市场更好服务实体经济和国家战略，郑商所持续优化白糖期货合约和制度规则、上市白糖期权，不断完善我国白糖价格形成机制，提升服务实体经济的深度，助力农产品供给侧结构性改革。”郑商所副总经理喻选锋表示，郑商所今年将进一步扩大白糖“保险+期货”试点范围，全面提升期货市场服务“三农”的能力和水平。

据介绍，2016年，郑商所白糖期货共成交1.2亿手，在世界农产品期货中排名第五位。2017年1—8月，白糖期货日均成交量26万手，日均持仓45万手。上市以来白糖期现货价格相关性高达0.99，起到了很好的价格“风向标”作用，市场功能得到有效发挥。

目前，国内主要的生产、加工和贸易企业都已经参与期货市场，白糖期货在服务实体经济和国家战略方面所起的作用也越来越重要。
喻选锋说，为让期货市场在服务白糖产业中发挥更大作用，郑商所未来将做好以下工作：

一是深化市场服务，加强与行业协会、现货企业的合作，组织产业交流活动，为市场搭建产融、产投和产销对接的平台；

二是持续加强产业培训，帮助涉糖企业利用白糖期货、期权工具管理市场风险；

三是积极培育白糖期权市场，完善期权交易规则，推进白糖期权市场稳步发展；

四是持续开展白糖“保险+期货”试点，提高期货市场服务“三农”的能力和水平；

五是切实加强白糖期货、期权市场监管，及时查处违规交易，保障白糖期货、期权市场规范运行。

“利用白糖期权，期货公司及其风险管理子公司可构建更为丰富、灵活的交易策略，为广大涉糖企业提供更加个性化、精细化的服务。”某期货总经理表示，近年来，期货市场服务实体经济手段不断丰富和升级，白糖期货充分发挥了价格发现和风险管理两大功能。

与此同时，期货公司及其风险管理子公司利用期货及场外衍生品工具，可以帮助相关实体企业实现战略管理、定价管理、规模管理和模式创新等，提升其经营管理的科学化、精细化程度。

白糖期权为涉糖企业和投资者提供了更加丰富的交易策略，也为期货公司的产业服务带来了更多可能。“‘保险+期货’试点服务涉农企业的效果日益凸显，在此基础上，预计‘保险+期权’将很快走进人们的视野。而期货公司风险管理子公司很多业务直接与现货产业相关，可能持有现货、期货头寸，如今可以与期权交易相结合，三位一体，助力构建更为丰富、灵活的交易策略。”业内人士说。

据了解，白糖期权上市以来，交易所与会员端的交易、结算等期权功能均表现正常，运行平稳。行权是期权业务的重要环节和主要风险点，也是期权业务最后一个环节。据市场人士反映，期权行权操作存在着时间紧、任务重、要求高等特点。

白糖期权到期业务的顺利开展，表明白糖期权各环节业务制度、技术功能及管理流程均通过了“实盘”检验，为白糖期权的发展和更多期权品种上市创造了条件。

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