20180514_50ETF期权每日观察

一、上证50ETF交易状况

2018年5月14日，上证50ETF震荡上行，收盘于2.745，较上一交易上涨1.07%，成交量5.67亿份，成交额15.57亿元。30日，60日，90日年化波动率分别为18.85%，18.85%和21.55%，波动率保持稳定。

表1：近5日标的资产交易状况

数据来源：WIND

图1:上证50ETF行情走势走势

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图2：上证50ETF历史波动率

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二、上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权主力合约成交持仓状况

成交分布方面，集中于虚值和平值附近，随着执行价格的加大或减小，成交逐渐稀疏，2.7和2.75执行价格处期权成交最为活跃，从总量来看，认购成交量略高于认沽。

持仓分布方面，认购认沽持仓均集中在平值及虚值期权，随着执行价格的加大或减小，认沽与认购持仓逐渐稀疏，最大持仓量位于2.7执行价格期权。

图3:上证50ETF1803合约成交持仓分布

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当日各月份合约成交方面，成交量小幅回升，5月认购认沽分别成交372426手和290286手，认购成交高于认沽。

当日各月份合约持仓方面，各月份合约延续增仓态势，5月合约当前认购认沽分别持有459162手和381089手。总量上看，认购持仓高于认沽。

图4：当日各月份合约成交持仓对比

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从月内变化看，50ETF期权成交914679手，认购认沽分别成交511139手和403540手，成交活跃度提升，其中认购增加大于认沽。持仓总量1631111手，认购认沽分别持仓969025手和662086手，随着标的资产波动加剧，持仓量后期将大概率上行。

图5：各月份合约成交持仓变化

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三、近一个月PCR变化

期权PCR指标方面，持仓量PCR值保持在0.68附近，成交量PCR值较前期小幅下跌至0.79，总体看市场谨慎情绪有所消散。

图6：上证50ETF收盘价与PCR对比

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四、隐含波动率结构

各月份合约隐含波动率方面，5月合约波动率位于在15-35%之间，高执行价格认沽期权已呈持平状态，价差拉大，呈左偏结构；6月合约隐含波动率值域位于15%-40%，呈右偏结构。季月认购认沽隐含波动率亦出现分化，值域位于20%-35%，呈右偏结构，认购大于认沽。

图7：上证50ETF期权隐含波动率

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